文 | 竞合人工智能
在 AI 这个赛道，公司可能是消耗品，但人是资产。你投的 140 亿，可能买不来一个 IPO，但可能买来了一个创始人下一次创业的 " 优先认购权 "。
三个创始人的三条路
2026 年夏天的北京中关村，如果你站在旷视科技旧总部楼下，抬头望去，会发现这栋曾经挂着 "AI 四小龙 " 招牌的大楼，如今门可罗雀。而距离它不到一公里的地方，一家名叫 " 原力灵机 " 的公司正在装修新工区，准备再扩招一倍人手。
这家公司 Logo 很像 X（原 Twitter），创始人唐文斌的工位和普通员工在同一个大开间，没有独立办公室。他面前的杯子上印着 "Dexmal X" —— Dex 来自 Dexterity（灵巧），mal 来自 Animal（生物）。从 " 旷视 "（Megvii，意为 " 给机器以视觉 "）到 " 原力灵机 "（Dexmal，意为 " 原生的灵巧 "），这位清华姚班出身的 CTO，正在完成从 " 让机器看懂世界 " 到 " 让机器改变世界 " 的跨越。
与此同时，他的老搭档印奇，正坐在千里科技（601777.SH）的董事长办公室里，同时兼任着阶跃星辰的董事长。千里科技的前身是力帆科技，一家从摩托车起家的传统制造企业，2024 年印奇入主后更名为 " 千里 "，寓意 "AI+ 车 " 的千里之志。2026 年 1 月，阶跃星辰宣布完成超 50 亿人民币 B+ 轮融资，印奇出任董事长，负责推进 AI 大模型落地终端商业化。
而第三位创始人杨沐，虽然低调，却也在 2025 年 1 月与印奇、唐文斌一起，将持有的全部旷视科技股权出质给了重庆产业投资母基金——这个动作，被外界解读为旷视创始团队对老东家的彻底告别。
三个创始人，三条路：印奇去了汽车（千里科技 + 阶跃星辰），唐文斌去了机器人（原力灵机），杨沐淡出公众视野。而旷视科技——这家曾经估值 300 亿元、累计融资近 140 亿元、拥有超过 2000 名员工的 "AI 四小龙 " 之首——就这么，没了。
投资人的 140 亿，换来了什么？
让我们先算一笔残酷的账。
旷视科技自 2011 年成立以来，历经 9 轮融资，累计融资额超过 74.6 亿元人民币（仅招股书披露数据），后续轮次未完全披露，但据多方估算，累计融资接近 140 亿元。 阿里系（蚂蚁集团 + 阿里巴巴）合计持股 29.41%，是第一大股东阵营。 其他投资方包括国风投、启明创投、富士康、阿布扎比投资局等一众顶级机构。
这些投资人得到了什么？
2019 年，旷视冲刺港交所，估值 300 亿元，有望成为 " 中国 AI 第一股 "。但 10 月，美国政府将其列入实体清单，上市折戟。随后转战科创板，2021 年 9 月过会，却在注册阶段卡了 38 个月——这 38 个月里，ChatGPT 引爆了生成式 AI，旷视既无法融资转型，也不能 " 讲故事 " 调整业务方向。 2024 年 11 月，旷视撤回科创板上市申请，第二次倒在资本市场门口。
更残酷的是财务数据：2018 年至 2021 年上半年，旷视累计亏损 146.34 亿元，截至 2021 年 6 月末，累计未弥补亏损达 165.96 亿元。 这意味着，投资人投入的 140 亿，不仅没换来 IPO 退出，连账面回本都遥遥无期。
而阿里作为最大外部股东，处境尤为尴尬。蚂蚁集团通过 API 持有 15.08% 股权，阿里巴巴全资持有的 Taobao China Holding Limited 持有 14.33% 股权，合计 29.41%。 更微妙的是，旷视与蚂蚁、阿里之间存在关联交易——从 2014 年起，旷视为芝麻信用、支付宝、网商银行提供刷脸技术支持。但 2018 年至 2020 年，来自蚂蚁系的销售收入从 2566 万元骤降至 2.22 万元。 这种 " 股东即客户 " 的关系，在科创板审核中引发了监管层的反复问询。
如今，旷视的上市梦碎，业务收缩，创始人股权出质，核心团队星散。阿里的这笔投资，账面价值大概率已趋近于零。
但创业者们，又站起来了
如果说投资人的 140 亿打了水漂，那么创业者们却完成了一场华丽的 " 金蝉脱壳 "。
印奇的路线最为清晰。2024 年 7 月，他通过股权操作间接入股力帆科技，11 月出任董事长，2025 年 2 月公司更名为 " 千里科技 "。他带来了旷视的 AI 基因，拉来了原华为车 BU 总裁王军、旷视联合创始人杨沐，组建了 " 千里智驾 "。2025 年，千里科技营收近百亿，智能驾驶业务开始贡献收入；2026 年，公司向港交所递交上市申请，预计营收 153 亿元。 印奇的薪酬从 2024 年的 50 万涨到 2025 年的 331.6 万——涨幅 281.6 万，比总裁还高。
与此同时，2026 年 1 月，印奇又出任阶跃星辰董事长。这家成立于 2023 年的大模型公司，刚刚完成超 50 亿人民币 B+ 轮融资，估值直冲云霄。印奇同时执掌一家上市公司和一家独角兽，横跨 "AI+ 车 " 和 " 大模型 " 两条最热赛道。
唐文斌的剧本同样精彩。2025 年 3 月，他创立原力灵机，天使轮即获 2 亿元融资；A 轮蔚来资本领投；A+ 轮阿里巴巴独家注资数亿元。 2026 年 6 月，原力灵机完成新一轮融资，投资方阵容堪称 "AI 全明星 "：智谱 AI、阶跃星辰、商汤科技、阿里巴巴、华勤技术、上汽恒旭。 成立仅一年多，累计融资近 12 亿元，估值约 50 亿元。
更绝的是，唐文斌在 2024 年 7 月将旷视的物流机器人业务剥离独立为 "Atomix"（原力聚合），年营收近十亿元，托盘四向车销量全球第二。2026 年 6 月，原力灵机并购 Atomix，实现 " 模型 + 场景 " 的闭环。 这意味着，唐文斌不仅带着团队出来了，还带着业务、客户和现金流出来了。
最耐人寻味的是阿里的角色。作为旷视的最大外部股东，阿里在旷视的投资大概率血本无归。但阿里又独家领投了唐文斌新公司的 A+ 轮，还参与了后续轮次。 这不是 " 投项目 "，这是 " 投人 " ——投的是唐文斌这个人，投的是旷视系的技术脉络，投的是具身智能这个 " 下一个风口 "。
AI 行业的残酷辩证法
旷视的故事，折射出中国 AI 行业最残酷的辩证法。
投资人下注的是公司，创业者积累的是个人资本。旷视倒了，但印奇成了千里科技董事长 + 阶跃星辰董事长，唐文斌成了原力灵机 CEO，杨沐虽然低调却也参与了新布局。他们的个人品牌、技术人脉、行业认知，在旷视的废墟上完成了增值。而投资人手中的股权，随着旷视的上市失败和业务萎缩，正在变成一张废纸。
公司可以死，创业者永远有下一次。 这不是中国独有的现象。硅谷的 " 连续创业者 " 文化早已说明：失败是创业者的勋章，而不是污点。但在中国 AI 行业，这种 " 创始人特权 " 被放大到了极致——因为技术迭代太快，因为赛道切换太频繁，因为人才太稀缺。一个经历过完整 AI 周期的创始人，比任何商业计划书都值钱。
阿里们的困境在于：不跟，怕错过；跟了，怕再错。 阿里在旷视上亏了，但如果不跟唐文斌的新项目，万一原力灵机成了具身智能的 " 大疆 " 呢？这种 FOMO（Fear of Missing Out）心态，驱动着投资人在同一个创始人身上反复下注。正如一位 VC 朋友说的：" 我们投的不是公司，是创始人的人生期权。"
更深层的矛盾在于：AI 行业的 " 基础设施 " 属性，决定了它注定是巨头的游戏，但创业公司的价值恰恰在于被并购或人才收购。 旷视想做 " 平台型 AI 公司 "，失败了；但旷视出来的人，正在以另一种方式重塑行业——印奇在吉利体系内做智驾，唐文斌在物流场景做具身智能，张祥雨（ResNet 作者）在阶跃星辰做基座模型。他们不再是 " 独立王国 " 的国王，而是成为了产业巨头拼图中的关键一块。
结语：废墟上的新大陆
2026 年的北京，AI 行业正在经历新一轮洗牌。大模型公司的 IPO 竞赛进入白热化——智谱、MiniMax 已登陆港股，月之暗面估值突破百亿美元，阶跃星辰融资超 50 亿。 具身智能赛道热钱涌动，2025 年融资事件超 600 起，总金额超 500 亿元。
而在这股热潮中，旷视科技的旧部们，正以不同的方式重新登场。唐文斌的原力灵机在距离旷视不到一公里的地方装修新工区，印奇在千里科技和阶跃星辰之间来回穿梭，杨沐通过 Atomix 和原力聚合继续深耕物流自动化。
旷视科技就这么没了。但旷视的人，还在。
对于投资人来说，这是一个苦涩的教训：在 AI 这个赛道，公司可能是消耗品，但人是资产。你投的 140 亿，可能买不来一个 IPO，但可能买来了一个创始人下一次创业的 " 优先认购权 "。
对于创业者来说，这是一个残酷的启示：公司不是你的终点，你的个人品牌才是。旷视倒了，但印奇和唐文斌的故事，才刚刚开始。
对于整个行业来说，这是一个必然的循环：AI 1.0 时代的 " 四小龙 "（商汤、旷视、云从、依图）或上市或沉寂，但它们的血液正在流入 AI 2.0 时代的血管——大模型、具身智能、智能驾驶。旧王死去，新王登基，而王冠下的面孔，往往还是同一批人。
只是这一次，他们学会了不再独自称王，而是选择站在巨头的肩膀上。
旷视科技就这么没了。但 AI 的故事，永远不会结束。
