蓝鲸新闻 8 月 24 日讯，8 月 23 日，依米康 ( 300249.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托精密温控设备业务的高速增长及海外市场的爆发式拓展，受益于 AI 算力基础设施向高密度、液冷化升级的行业趋势，报告期业绩实现显著增长；同时，完成向特定对象发行股票募资，资本实力大幅增强，但经营性现金流因备货增加而承压。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入 9.19 亿元，同比增长 24.71%；归母净利润 0.21 亿元，同比增长 40.74%；扣非净利润 0.21 亿元，同比增长 31.51%。经营活动产生的现金流量净额为 -1.60 亿元，净流出规模同比扩大 111.23%。总资产达 25.49 亿元，较上年末增长 38.97%，主要系募集资金到位及业务扩张所致。营收与利润同步增长，主业盈利能力有所改善，但经营现金流与净利润走势背离，反映业务扩张对营运资金的占用加剧。
从业务结构看，公司核心收入来源于信息数据领域，其中精密温控设备业务实现营业收入 8.69 亿元，同比大幅增长 83.03%，成为业绩增长的主要引擎。分地区来看，境外营业收入 1.71 亿元，同比增长 174.76%，毛利率提升至 27.51%，显示出海外市场尤其是亚太区域的高成长性。境内业务虽然收入占比仍高，但增速相对平缓，为 10.85%。
业绩增长主要得益于两大驱动因素：一是紧扣 AI 算力基础设施升级机遇，液冷系统及风液同源产品新增订单占比超 50%，带动精密温控设备收入放量；二是全球化战略成效显现，来自海外客户的订单同比增长 457.10%，成功进入谷歌、亚马逊等国际头部客户供应链。
然而，净利润增速高于营收增速的部分原因也包含所得税费用的大幅减少（递延所得税影响），以及非经常性损益中的政府补助等贡献。值得注意的是，尽管利润表表现亮眼，但经营性现金流的巨额净流出主要系为保障交付加大关键器件战略备货，叠加上下游账期错配所致，需关注后续回款情况。
当前，全球算力基础设施进入以 AI 为核心的重构周期，液冷技术因能解决高密度散热瓶颈而加速渗透，为公司核心产品提供了广阔的市场空间。公司凭借在液冷一次侧干冷器、CDU 及预制化交付方面的技术积累，有望持续受益于行业红利。但同时也面临应收账款总额较大带来的资金周转风险，以及国际贸易环境变化对海外业务的潜在冲击。后续需重点关注公司经营性现金流的改善情况、液冷新产品的订单转化效率以及海外市场份额的持续性。
