蓝鲸新闻 8 月 24 日讯，8 月 23 日，粤桂股份 ( 000833.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托硫化工、新能源材料及糖浆纸三大板块协同发力，受益于硫铁矿、硫酸及银粉等产品量价齐升，报告期业绩实现翻倍增长；同时，经营性现金流因存货及应收款项增加而承压，定增事项获证监会注册批复。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入 23.43 亿元，同比增长 72.37%；归母净利润 6.63 亿元，同比增长 182.76%；扣非净利润 6.61 亿元，同比增长 184.67%。经营活动产生的现金流量净额为 -0.33 亿元，由上年同期的净流入转为净流出。总资产达 83.45 亿元，较上年度末增长 27.65%。营收与利润同步大幅增长，主业盈利能力显著增强，但经营现金流与净利润走势背离，主要受机制糖库存增加及应收款项融资规模扩大影响。
从业务结构看，采矿业和化工业是本期业绩核心驱动力。采矿业实现营业收入 10.14 亿元，同比增长 88.43%，毛利率提升 5.92 个百分点至 69.83%；化工业实现营业收入 4.32 亿元，同比增长 132.72%，毛利率提升 13.04 个百分点至 53.93%。新能源材料板块虽然营收占比仅为 18.05%，但增速高达 1252.68%，成为新的增长极。相比之下，传统机制糖业务收入同比下降 38.38%。
业绩大幅跃升主要得益于硫化工板块的量价齐升及新能源材料的爆发式增长。报告期内，受市场需求旺盛及大宗商品价格上涨影响，硫精矿、硫酸价格维持高位，公司通过优化供给、稳量提价，使得硫精矿收入同比增长 84.90%，硫酸收入同比增长 229.80%。同时，子公司华晶科技的银粉业务在光伏行业 " 少银化 " 及白银价格飙升背景下，通过精细化管理和外拓直供渠道，实现逆势突围，银粉收入同比激增 1252.68%。尽管财务费用因银行融资增加而上升 62.57%，但主业毛利的大幅扩张完全覆盖了成本端压力。
展望未来，硫铁矿作为重要基础化工原料，其价格波动仍受宏观经济及安全环保政策影响；光伏银粉业务则面临白银价格波动及技术迭代加速的风险，若银价持续上涨可能挤压利润空间。此外，公司石英矿项目正处于基建推进期，尚未形成大规模收益。后续需重点关注硫精矿及硫酸价格走势、银粉业务产能释放进度以及经营性现金流的改善情况。
