蓝鲸新闻 8 月 24 日讯，8 月 23 日，万兴科技 ( 300624.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托视频创意、绘图创意等数字创意软件主业，加速推进产品 AI 化与场景化升级，但受制于全球流量成本上行及汇率波动影响，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，AI 影视新业务快速放量验证了商业化潜力，但整体盈利承压明显。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入 7.06 亿元，同比下降 7.09%；归母净利润 -0.69 亿元，亏损同比扩大 30.63%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 -0.83 亿元，亏损同比扩大 29.11%。经营活动产生的现金流量净额为 -0.89 亿元，净流出同比扩大 30.73%。公司营收与利润同步下滑，且经营现金流持续流出，反映出在行业流量结构变化背景下，公司面临较大的获客成本压力与盈利挑战。
从业务结构看，视频创意类产品仍是公司核心收入来源，报告期实现营收 4.62 亿元，占总营收比重约 65%，但同比下降 9.78%，毛利率下降 6.02 个百分点至 85.72%。实用工具类业务表现相对稳健，实现营收 1.60 亿元，同比增长 10.45%，但毛利率下降 6.44 个百分点至 87.44%。境外市场为公司主要收入来源，实现营收 6.57 亿元，同比下降 7.66%。
业绩变动主要受多重因素影响：一是全球互联网流量结构向移动端迁移，传统桌面端自然流量获取承压，且 Google 搜索广告等买量成本持续上行，导致销售费用虽同比下降 22.22%，但获客效率边际递减；二是营业成本同比大幅增长 63.88%，主要系 AI 服务器费用、资产摊销及平台手续费增加所致，其中服务器费用同比增长 71.60%，反映出公司在 AI 算力投入上的显著增加；三是汇率波动带来汇兑损失，财务费用由上年同期的 -0.50 亿元转为 1.21 亿元，进一步侵蚀了利润。尽管万兴剧厂等 AI 新品在 3-6 月收入月度复合增长率超 100%，初步验证了 AI 内容生产工具的商业化潜力，但尚不足以抵消成熟业务下滑及成本上升的影响。
当前，AIGC 应用正从功能尝鲜走向规模化商业落地，AI 短剧、营销视频等高频场景需求爆发，为公司提供了新的增长空间。公司通过 " 双模驱动 " 战略夯实 AI 技术底座，AI 服务调用量同比增长超 80%，有望逐步构建以 Token 消耗为核心的新收入模式。然而，公司仍面临宏观经济波动、全球流量成本高企、汇率波动及人才竞争加剧等风险。后续需重点关注 AI 新产品的收入转化效率、毛利率改善情况以及经营现金流的修复进度。
