蓝鲸新闻 4 月 24 日讯，4 月 24 日，亨通光电发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 668.55 亿元，同比增长 11.45%；归母净利润 26.80 亿元，同比下降 3.20%；扣非净利润 25.65 亿元，同比下降 0.43%。
营收增长主要由智能电网业务拉动，该板块收入达 247.96 亿元，占总营收比重升至 37.09%，首次超越铜导体业务（200.84 亿元，占比 30.04%），二者合计贡献六成七的营收份额。境内市场实现收入 514.03 亿元，占比 76.89%，境外收入 147.00 亿元，占比 22.00%，虽境外收入绝对额提升，但占比微降，境内主导地位进一步强化。
归母净利润同比下滑主因股份支付影响金额增加 1.42 亿元，增幅达 127.20%，直接压缩当期利润空间；而扣非净利润降幅显著收窄，仅下降 0.43%，反映主业盈利韧性较强。非经常性损益总额为 1.15 亿元，其中政府补助 1.02 亿元，占非经常性损益总额的 88.99%，构成非经常性收益的主要来源。公司拟每 10 股派发现金红利 2.75 元（含税），共计派发现金 6.72 亿元，占归母净利润的 25.07%。
毛利率与现金流承压明显。制造业毛利率为 12.41%，同比下降 0.80 个百分点；经营活动产生的现金流量净额为 28.08 亿元，同比下降 13.93%，财报解释系经营性现金流出增加所致。财务费用为 3.36 亿元，同比下降 21.25%，主要受益于融资结构优化带来的贷款利息支出减少。销售费用为 15.02 亿元，同比增长 6.26%，增速低于营收增幅 5.19 个百分点，销售费用率由上年的 2.37% 微降至 2.25%，显示在营收扩张背景下费用管控能力有所提升。
研发投入持续加码。全年研发投入 20.20 亿元，同比增长 9.48%，占营业收入比重为 3.02%。其中费用化研发支出 19.07 亿元，资本化金额 1.13 亿元；研发人员 2381 人，占员工总数的 13.90%。投入增长集中于费用化端，体现公司对技术迭代与产品升级的重视。但财报未披露研发人员数量变动情况，亦未说明研发成果转化效率及阶段性产出。
智能电网与铜导体双主业格局保持稳固，前者已确立为第一大收入来源，后者仍为第二大支柱。行业层面，通信与电力基础设施建设处于持续投入周期，对新型电力系统配套设备及高可靠性线缆形成结构性需求，支撑智能电网业务占比稳步提升。境内市场收入占比达 76.89%，印证国内新型电力系统改造与 5G 网络升级仍是核心驱动力。
资本运作方面，亨通集团期末持股比例为 24.07%，未发生重大变动；2025 年 12 月，公司转让子公司亨通华海部分股权，对其持股比例由 75.9968% 降至 65.5775%。同期，公司完成新一轮股份回购 1416.87 万股，使用资金 1.56 亿元，用于后续员工持股计划；并对 2024 年限制性股票激励计划中 9 名离职激励对象合计 34.24 万股限制性股票实施回购注销。亨通华海分拆上市计划暂缓。此外，公司与云南联通存在未决诉讼，涉案金额合计约 20.80 亿元（公司诉请）及 12.77 亿元（对方反诉），截至财报批准报出日仍在审理中。募集资金使用进展标注为 " 不适用 "，未披露募投项目具体实施情况。
综上，公司 2025 年营收延续增长态势，但受股份支付费用大幅上升影响，归母净利润出现小幅回落；扣非净利润降幅温和，主业盈利能力基本稳定。智能电网业务占比跃居首位，反映战略转型初见成效；境内市场主导地位持续巩固，境外收入绝对额增长但占比微调。毛利率、经营性现金流同步承压，需关注成本管控与回款效率改善进展；研发投入强度保持高位，费用化倾向明显。资本层面动作聚焦股权结构优化与员工激励，重大诉讼事项尚无定论，相关风险仍待观察。
