蓝鲸新闻 8 月 29 日讯，8 月 28 日，宏微科技 ( 688711.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托功率半导体主业，受益于新能源汽车、储能及 AI 算力等下游需求增长以及政府补助大幅增加，报告期业绩实现扭亏为盈并显著增长；同时，扣非净利润仍处亏损状态，显示主业盈利能力尚未完全修复。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入 7.38 亿元，同比增长 8.49%；归母净利润 398.57 万元，同比增长 33.84%；扣非净利润为 -3534.84 万元，同比大幅下降。经营活动产生的现金流量净额为 2.10 亿元，同比由负转正，主要系收到大额政府补助所致。公司营收与利润同步增长，但扣非净利润持续亏损，且经营现金流改善主要依赖非经常性损益，业绩增长质量仍待观察。
从业务结构看，公司主营 IGBT、FRD、SiC 及 GaN 等功率半导体芯片、单管及模块，广泛应用于新能源汽车、光伏储能、工业控制等领域。报告期内，公司核心产品稳步放量，其中适配光储应用的 1050V/1200V IGBT 及 FRD 芯片已实现量产；车规级 SiC 模块出货量提升，GaN 650V 芯片通过 AIDC 电源客户认证并逐步放量。在客户拓展方面，公司在工控领域与汇川技术、西门子等头部客户保持合作，在新能源发电及储能领域实现批量供货，并在 AIDC 领域与北美头部电力设备客户开展 UPS、服务器电源等合作。
业绩变动方面，营收增长主要得益于下游行业景气度上行及客户需求增加。然而，归母净利润虽为正，但扣非净利润大幅亏损，主要受研发投入增加、管理费用上升及市场竞争影响。值得注意的是，本期计入当期损益的政府补助高达 3534.82 万元，是弥补主业亏损、实现账面盈利的关键因素。此外，交易性金融资产公允价值变动收益约 1148.10 万元也对利润形成一定支撑。若剔除政府补助及投资收益等非经常性损益，公司主业仍处于投入期，面临较大的盈利压力。
展望未来，全球功率半导体市场在新能源汽车高压平台普及、AI 数据中心算力扩容及储能装机增长的驱动下，有望保持稳健增长。特别是 SiC、GaN 等第三代半导体在 800V 电动车、AI 服务器电源及人形机器人等新兴场景的渗透率提升，为公司带来新的增量空间。公司已布局相关高端产品并完成部分客户认证，有望受益于此轮技术迭代。但需警惕的是，行业竞争加剧可能导致产品价格下行，压缩毛利率空间；同时，原材料成本波动及产能扩张带来的折旧压力也可能影响后续盈利表现。此外，高额政府补助的可持续性存疑，未来若补助减少，公司利润可能再次承压。后续需重点关注公司扣非净利润的收窄进度、SiC/GaN 等新产品的收入占比变化以及经营性现金流的持续性。
