BRI Wealth Management 投资主管 Toni Meadows 指出，市场情绪已发生转变。此前因未重金开发大模型，苹果被视为 AI 竞赛落后者；如今，其低资本支出依赖、服务收入、生态壁垒及硬件升级能力，被视为实现 AI 商业化的关键。这种估值重构反映了对盈利持久性的信心，而非对投机性 AI 上行空间的押注。
对于常被认为在 AI 领域落后的苹果而言，缩小与英伟达的差距彰显了其跻身第一梯队的决心，这也可能影响外界对首席执行官蒂姆 · 库克任期末尾的评价。库克计划于 9 月将职位移交给硬件资深高管约翰 · 特努斯（John Ternus）。
数据金矿与商业化挑战
上月，苹果推出迟来的 Siri 重大升级，试图借此缩小与大型科技公司及新兴初创企业的差距。分析师认为，存储在每部 iPhone 上的个人数据是苹果的 "AI 金矿 "，能显著提升 Siri 的实用性与能力。然而，出于隐私保护，这些数据被锁定在操作系统内，如何合规释放其价值成为关键挑战。
AI 支出催生新赢家
去年 10 月，英伟达成为全球首家市值突破 5 万亿美元的公司，确立了难以企及的领先地位。即便暂时被苹果超越，也不意味着其地位的永久性改变。作为生成式 AI 热潮的核心驱动力，英伟达仍是 AI 相关支出的主要受益者。若市场情绪逆转，其完全可能重夺榜首。
Segal Marco Advisors 高级副总裁 Benjamin Hall 表示，英伟达是否失去 " 王冠 " 并无实质区别，它仍将是未来重要的市场参与者。与此同时，苹果也面临微妙境地：通过提价抵消成本上升的策略，可能会抑制市场需求。
AI 热情已蔓延至半导体行业其他角落。随着投资者认识到内存芯片在 AI 基础设施中的重要性，美光科技（Micron）今年 5 月市值突破 1 万亿美元；韩国 SK 海力士（SK Hynix）也近期在纳斯达克上市，加剧了投资者关注的竞争。Hall 指出，新入场者可能分散市场对 " 七巨头 " 纯科技股的注意力，使焦点转向更多样化的公司名单。
7 月，随着投资者重新评估 AI 交易的可持续性，费城半导体指数从历史高点下跌近 19%。尽管经历大幅波动，该指数今年以来表现仍优于英伟达。
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