他指出，市场呈现两极分化的局面，资本支出巨大的超大规模数据中心运营商受到惩罚，而芯片和内存公司则获得奖励，如微软、Meta，还有 Alphabet，它们现在处于劣势，几乎被当作熊股对待。
微软股价过去一个月下跌 18%，今年迄今下跌 24%。Meta 过去一个月下跌 10.66%，Alphabet 股价一个月下跌 6.7%，甲骨文股价一个月下跌 34%。这与投资者对这些公司巨额 AI 支出的担忧有着直接关系。
但 Ives 强调，科技巨头的资本支出正在转化为收入，且这是一场军备竞赛，如果有人削减开支，其他人就会抢占先机。这关乎计算能力，关乎资本支出，关乎建立合作伙伴关系。因此，这些公司不会缩减激进的资本支出计划。
无法停下的资本列车
Meta 已将其 2026 年资本支出预期上调至 1250 亿至 1450 亿美元。微软在 2026 财年第三季度资本支出为 308.8 亿美元，同比增长 84.39%。Alphabet 公司 2026 年资本支出预期为 1750 亿至 1850 亿美元。
与此同时，微软的人工智能业务年化收入超过 370 亿美元，同比增长 123%。谷歌云收入增长 63% 至 200.3 亿美元，积压订单环比几乎翻番，超过 4600 亿美元。甲骨文的云基础设施收入增长 93% 至 57.9 亿美元，剩余履约义务价值达到 6380 亿美元，同比增长 363%。
这些数据印证了 Ives 关于科技巨头投资正在取得回报的观点。他强调，未来 6 到 9 个月内情况会开始逆转，随着盈利的逐步显现，7 月份科技公司财报实际上将成为超大规模数据中心和大型科技公司的重要催化剂。
他还表示，科技公司现在不能削减开支。考虑到目前所处的人工智能革命阶段，他们接下来的六到九个月，甚至十二个月都将处于商业化阶段。
但是也有人持相反意见，Great Hill Capital 董事长 Thomas Hayes 认为，第二季度财报中将会出现一些令很多人感到惊讶的情况，那就是一家或多家超大规模数据中心运营商将宣布减少资本支出承诺。
