今天，A 股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数下跌 0.17%，深证成指、创业板指数分别上涨 0.12%、0.54%。
市场成交额达到 3.26 万亿元，较昨日小幅放量 374 亿元。共有 4082 只个股下跌，个股涨跌幅的中位数为下跌 1.68%。
上证指数盘中一度下跌近 50 点，这与 5 月 21 日的情况既有相似之处，也有不同之处。
相同的地方大致有三个：一是空头均未放弃；二是券商股均一度大幅拉升；三是人形机器人板块均一度有所表现。
不同的地方有两个：一是今天有多头的抵抗，而 5 月 21 日则是量化资金一直在打压，当时未见多头抵抗；二是即便今天主线大幅分化，跌幅较大的个股依然有资金的承接，而 5 月 21 日承接力度明显不足。
总体来看，当前大盘就是震荡格局。
首先，上证指数没有突破 5 月 21 日、5 月 14 日的高点，没有获得本轮震荡回调结束的左侧确认与右侧确认。
其次，在均线方面，大盘上有 5 日、10 日均线，下有 30 日、60 日、120 日均线，当前有点夹在多条均线之间无序震荡的感觉。
不过，正如上述所言，多条均线当前交织，根据经验，已不再适合大幅调整。若大盘 5 月 22 日的低点被跌破，则是震荡回落趋势的延续。短期而言，关注今天低点的得失。
还有一个情况要注意。
今天，深证成指、沪深 300、创业板指数这三大指数的走势，明显强于中小盘的中证 500、中证 1000、国证 2000 三大指数，尤其是微盘股指数已经创下了 5 月 12 日以来的新低，说明大票或中大票风格受追捧。
这种现象也可以从主线板块看出来。不论是国产算力、存储，还是北美算力等，核心容量票都是上涨或小幅回调，而后排个股已经大幅分化。尤其是光通信板块，近期这种现象很明显。
板块方面，周期板块今天走强，包括有色、石油、钢铁、化纤、供气供热等。从走势来看，这些板块并没有出现趋势上涨的迹象，多是主线震荡分化下的板块轮动。
医药、酿酒今天继续下挫，板块指数再创阶段新低，像是 " 扶不起的阿斗 "，吸引不了资金的兴趣。
有色方面，铝业股今天大幅上涨，行业龙头中国铝业涨停。消息面上，全球最大铝土矿生产国几内亚计划于下月宣布改革措施，对这种矿石实施出口管控，以提振价格。几内亚占全球铝土矿产量逾三分之一。
钨方面，据报道，美军弹药库存承压，美国正加速在全球寻找钨资源。从主要的钨业股来看，要么已回到去年 12 月的箱体底部，要么已回到去年 12 月之前的阶段顶部。
人形机器人方面，特斯拉人形机器人概念股一度拉升，但最终大幅回落。消息面上，宇树科技科创板 IPO 将于 6 月 1 日上会，拟募资 42.02 亿元。
摩根士丹利看好人形机器人远期市场空间，认为其可媲美汽车行业，预计到 2036 年人形机器人的保有量将达到约 2440 万台，到 2050 年人形机器人的累计保有量将达到约 10 亿台。
AI 硬件方面，中际旭创、新易盛均创下历史新高，但光通信上游表现偏弱。其中，光芯片板块近期调整的主要原因是市场担心产能不再紧张、竞争可能加剧。
不过，天风证券指出，2026 年是国产光芯片厂全面导入的第一年，还没到半年时间，担心供需格局尚早。
元器件板块继续走强，板块指数再创新高。板块内部，PCB 产业链、玻璃基板等板块或分支的多只个股创下新高。
PCB 中上游表现较强，主要源于 PCB 在 VR200 中的价值量大幅提升。上游的覆铜板方面，据财联社消息，多家 A 股公司称 PPO 树脂 " 满产满销 "，算力基建带火高频高速覆铜板主流基材。
有机构表示，PCB 制造产能陆续释放，Rubin、TPU、TR3、1.6T 交换机开始拉货，PCB 公司 Q2 业绩拐点确立。
东北证券指出，技术壁垒提升使得 PCB 竞争格局从规模导向转向技术导向，同时要求电子布、铜箔、树脂材料配方要求指数级提升。
消息面上，沪电股份盘后发布公告称，随着行业整体产能的持续释放与逐步落地，成熟技术平台的准入门槛或将被摊薄，未来的市场竞争预计将会加剧，行业利润空间或将面临结构性挤压。
MLCC 方面，今天核心股探底回升。
国盛证券指出，AI 浪潮下，被动元器件开启超级新周期。具体来看，功耗增长推动 AI 服务器供电架构迭代，电感行业迎来形态创新，有望随 AI 浪潮量价齐升；AI 基础建设驱动 MLCC 需求大增；AI 服务器打开超级电容与钽电容的应用空间，钽电容涨价持续。
来看今天的盘后消息。
1. 海螺水泥拟以 6 亿元 -10 亿元回购公司 A 股股份。从股价表现来看，公司股价正逼近 "9 · 24" 行情前夕的阶段底部。
2. 小米集团公告，2026 年第一季度营收同比下降 10.9%，净利润同比下降 56.5%；经调整净利润 60.72 亿元，同比下降 43.1%。此外，未来 12 个月内公司将实施 200 亿港元的股份购回计划。
3. 香农芯创在业绩说明会上表示，预计 2026 年来自阿里、腾讯、字节跳动等客户收入有较大增长。
最后，达哥作一个总结：今天市场探底回升，上证指数今天的低点可以作为短期防守位。将时间拉长，本轮震荡回调若要结束，需依次突破 5 月 21 日、5 月 14 日的高点；若 5 月 22 日的低点被跌破，则震荡回调趋势将延续。
板块方面，光通信、半导体、芯片、CPO 等主流板块大幅分化，核心容量票表现较强，继续关注这些主线板块，但需注意节奏。PCB 在 VR200 中价值量大幅提升，PCB 产业链值得重点关注。
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（张道达）
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