蓝鲸新闻 4 月 28 日讯，4 月 27 日，奥康国际发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 19.24 亿元，同比减少 24.23%；归母净利润为 -2.41 亿元，同比减少 2,528.13 万元；扣非净利润为 -2.59 亿元，同比增加 204.48 万元。
三项核心财务指标共同指向主业持续承压的基本面：收入规模显著收缩，盈利水平进一步下探，虽扣非净利润亏损收窄幅度有限，但系当期非经常性损益中公允价值变动损益与政府补助合计达 1,800.39 万元中的 1,585.82 万元所致，构成利润结构中唯一呈现正向变化的变量。毛利率同比下降 7.40 个百分点至 33.85%，营业成本同比减少 15.12%，但收入降幅大于成本降幅，盈利空间持续收窄；扣非净利润仍处于 2.59 亿元的深度亏损状态，表明主营业务尚未出现实质性改善。
经营性现金流与利润表现显著背离。报告期内，经营活动产生的现金流量净额为 4.73 亿元，同比增长 128.71%。该增幅主要源于职工薪酬费用、广告宣传投入双线缩减，叠加货款回笼效率提升。同期销售费用为 6.86 亿元，同比减少 28.29%，降幅略高于营收降幅；研发投入为 2,990.29 万元，同比下降 33.52%，占营业收入比重由上年的 2.33% 收窄至 1.55%，研发人员数量维持 185 人未变，投入强度减弱与营收收缩节奏基本一致，未见结构性加码迹象。现金流的强劲表现部分对冲了利润端压力，但亦凸显公司在收入承压背景下以费用收缩维系现金流安全的阶段性应对逻辑。
主业结构与区域布局延续既有特征。男鞋与女鞋合计贡献 92.59% 的营业收入，其中男鞋收入 11.44 亿元、占比 61.67%，女鞋收入 5.74 亿元、占比 30.92%，两大品类结构占比相较往年未发生显著位移。受整体营收下滑 24.23% 影响，主力产品线均呈同步收缩态势。区域分布方面，东南地区收入占比达 46.16%，继续稳居第一大市场；华东、华中地区分别占比 23.67% 和 17.28%，三者合计占总收入 87.11%，西南及其他地区占比压缩至不足一成，区域集中度进一步抬升。上述数据印证公司仍以中低端大众鞋类为主、市场高度集中于传统优势区域的基本格局未发生实质性变化。
行业周期压力与治理风险同步显现。宏观经济下行、消费需求疲软及行业竞争加剧构成营收下滑的宏观动因。毛利率收窄 7.40 个百分点至 33.85%，反映价格端承压与成本端刚性并存的典型行业周期特征。在此背景下，公司主动调降各项支出：销售费用减少 1.93 亿元，研发投入减少 1,505.13 万元，均体现审慎经营取向。但治理层面风险持续暴露：控股股东奥康投资所持 1,350 万股公司股票仍处于司法冻结状态；公司于 2025 年度被证监会浙江监管局处以 300 万元罚款，时任董事长王振滔、总经理王进权等被一并处罚；此前亦因资金占用事项被上交所公开谴责。
股东结构方面，奥康投资持股比例维持 27.73%，王振滔持股 15.10%，前十大股东变动情况未在财报中披露。分红政策延续保守取向，2025 年度不派发现金红利、不送红股、不进行资本公积金转增股本。
