瑞财经 严明会 近日，中泰证券发布研报称，2026 年 Q3 白酒行业呈现显著结构性分化，行业整体加速筑底，软饮料大盘景气承压，内部品类分化明显。
白酒消费回归理性，消费者囤货意愿减弱，随用随买成为主流消费特征，双节旺季市场表现呈现哑铃型格局，高端酒整体表现占优，次高端板块承压，地产酒依托宴席、返乡场景实现结构性修复。
零食健康化趋势延续，线下零食需求整体承压，坚果炒货品类韧性延续，重口味、高油高盐品类降幅较大，传统商超客流持续向量贩零食等新兴渠道迁移。
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