来源：环球市场播报
联合国贸易和发展会议 9 月 8 日发布报告警告，霍尔木兹海峡运输受阻带来的能源、物流和融资压力，可能迫使中小企业缩减生产、推迟投资，甚至退出价值链。即使全球贸易量随后恢复，部分小企业也可能无法重返市场，贸易复苏由此伴随更高的企业集中度。
报告指出，大企业能够在供应商、销售市场和融资渠道之间分散风险，中小企业的调整空间通常更有限。能源账单、运费和保险费上涨，再叠加融资约束，会加重其经营压力。
这种脆弱性在本轮冲击之前已经存在。贸发会议根据世界银行企业调查整理的 2023 — 2025 年数据显示，发展中经济体小企业履行进口要求的相关成本，占直接进口商品价值的 19.4%，高于当地大企业的 14.7%，也超过发达经济体小企业的两倍。
| 企业规模 | 发达经济体 | 发展中经济体 |
|---|---|---|
| 大型企业 | 7.6% | 14.7% |
| 中型企业 | 7.8% | 17.5% |
| 小型企业 | 8.3% | 19.4% |
数据来源：贸发会议报告第 8 页，基于世界银行企业调查。相关成本包括海关费用、其他规定付款，以及向报关行或货运代理支付的费用；统计采用各国企业中位数，再按经济体组别作简单平均。
这些数字衡量的是既有进口成本负担，不能理解为此次海峡受阻造成的成本涨幅，也不代表全部进口商品价格上涨了相同比例。
融资渠道同样存在规模差异。在发展中经济体，48% 的小企业认为融资获取对经营构成中度、重大或非常严重的障碍，大企业对应比例为 38%；在发达经济体，两者分别为 28% 和 20%。
报告援引经合组织数据称，在具有完整时间序列的 7 个发展中经济体样本中，2024 年中小企业平均贷款年利率为 15.8%，大企业为 10.3%。这组数据反映的是样本经济体的融资差距，并非 2026 年的即时借贷成本。
贸易量恢复可能掩盖企业退出
贸发会议将核心风险概括为中小企业的 " 排斥效应 "：整体贸易从冲击中恢复时，小企业仍可能被排除在价值链之外。
其传导机制包括成本上升、利润空间收窄，以及交付时间和回款周期拉长。企业维持经营所需的流动资金增加，但小企业原本就更难获得融资，承受持续冲击的能力因而受到限制。
报告引用疫情时期的企业调查作为历史参照。在 2020 年首轮调查覆盖的发展中经济体中，88% 的小企业报告销售额较 2019 年同月下降，大企业为 81%；销售额平均降幅分别为 57% 和 47%。
这组历史数据用于说明不同规模企业对冲击的承受能力，不能直接作为本轮霍尔木兹海峡受阻的损失估计。报告也没有给出此次冲击已导致多少企业退出、减少多少就业的测算。
就业是贸发会议关注这一风险的主要原因。报告援引国际劳工组织数据称，微型、小型和中型企业合计贡献约 70% 的全球就业和 50% 的全球国内生产总值。这里的就业占比包含微型企业，不能缩写成仅由小型和中型企业贡献。
政策支持延伸至营运资金和市场连接
贸发会议建议，评估贸易韧性时，应同时监测贸易流量、销售额以及中小企业能否维持经营和市场联系，避免总量恢复掩盖企业退出。
在资金支持方面，报告主张保障中小企业获取贸易融资、流动性和营运资金；在经营支持方面，建议改善物流服务、贸易便利化和市场信息供给，并帮助企业维持和拓展供应商、客户关系。
世界银行关于中小企业融资的政策介绍也强调，通过公共资源和发展融资吸引商业贷款及私人投资，并利用数字金融基础设施和替代融资产品改善营运资金获取。这些属于长期融资支持方向，尚不能视为针对本轮海峡冲击已经实施的专项救助。
