8 月 24 日，珀莱雅披露 2026 年半年度报告。
上半年公司实现营业收入 53.75 亿元，同比增长 0.24%；归母净利润 11.68 亿元，同比增长 46.26%；扣非净利润 6.64 亿元，同比下降 13.80%。公司同时拟每 10 股派发现金红利 11.80 元，预计合计派现约 4.62 亿元。
相比表面的利润高增长，更值得关注的是归母净利润与扣非净利润的背离。两者相差约 5.04 亿元，意味着本期利润增幅受到较大规模非经常性损益影响，主营盈利并未同步改善。按一季报数据测算，公司二季度收入约 30.70 亿元，较上年同期小幅增长，收入端较一季度同比下降 2.29% 的表现有所修复。
这一变化延续了珀莱雅过去一年所处的调整期。2025 年，公司营收 105.97 亿元，同比下降 1.68%，归母净利润 14.98 亿元，同比下降 3.50%。
其中，主品牌珀莱雅收入 76.89 亿元，同比下降 10.39%，占主营业务收入约 72.6%；彩棠、Off&Relax、悦芙媞、原色波塔等品牌保持增长，尤其 Off&Relax 收入同比翻倍，但体量仍难完全对冲主品牌波动。
进入 2026 年，公司继续通过新品和渠道调整修复主品牌，先后推出男士护肤、源力 MED 科研修护等产品，并继续强化线上核心平台运营。第三方线上监测显示，618 阶段主品牌较上半年整体表现有所改善，Off&Relax 延续增长，但彩棠线上销售仍有波动。
行业需求本身并未明显收缩。国家统计局数据显示，2026 年上半年限额以上单位化妆品类零售额 2445 亿元，同比增长 6.3%，同期社会消费品零售总额增长 1.3%。
但在行业整体保持增长的背景下，珀莱雅收入接近持平，主品牌恢复和第二梯队品牌进一步放量仍是其经营重点。
今年珀莱雅还进一步加码外延并购。
5 月，公司宣布以 3.51 亿元收购花知晓 12.55% 股权，持股比例由 38.45% 提升至 51%。花知晓 2025 年实现营收 17.26 亿元、净利润 2.80 亿元，2026 年一季度营收 6.75 亿元、净利润 1.55 亿元。
取得控制权后，花知晓进入珀莱雅的集团版图，但并购产生的阶段性会计影响与品牌此后带来的持续经营贡献，需要区分观察。
对珀莱雅而言，这份半年报更接近 " 收入企稳、利润结构分化 "。主品牌修复、多品牌接力以及花知晓并购后的整合效果，仍将决定后续业绩质量。
与此同时，公司也在推进国际化布局，花知晓已有海外渠道基础，珀莱雅主品牌近期也明确了进入美国 Ulta Beauty 渠道的计划。新品牌与海外市场能否转化为持续增量，还需要后续经营数据验证。
