英伟达正将触角深入 AI 基础设施的最底层——电力供应。这家芯片巨头计划向 Blackstone 支持的电力基础设施开发商 Lancium 投资最高 30 亿美元，以锁定数吉瓦的电力资源，为其芯片客户的数据中心项目提供保障。
据科技媒体 The Information 于 8 月 7 日报道，英伟达已同意向 Lancium 投资 20 亿美元，并承诺在该开发商完成额外电力接入里程碑后再追加 10 亿美元。初始 20 亿美元将赋予英伟达约 20% 的股权，若追加投资落地，持股比例将升至约 30%。此次交易对 Lancium 的企业价值估值约为 100 亿美元，含债务。
这笔投资的战略意图直指 AI 数据中心的核心瓶颈：能源。Lancium 是 OpenAI 与 Oracle 在德克萨斯州 Abilene 建设的 " 星际之门 "AI 园区背后的电力基础设施提供商，已在德克萨斯电网上锁定并开发 4 吉瓦电力，另有 15 吉瓦待接入项目正在推进。报道称，对英伟达而言，入股 Lancium 意味着为其庞大的芯片客户群提前卡位稀缺的电力资源。
交易结构：分阶段入股，与电力里程碑挂钩
据报道，知情人士透露，英伟达此次投资分两步走。首笔 20 亿美元直接换取 Lancium 约 20% 股权；剩余 10 亿美元的释放则与 Lancium 旗下园区达成特定门槛挂钩，包括完成电网接入等条件，届时英伟达持股比例将增至约 30%。
值得注意的是，此次投资为纯股权入股，不涉及数据中心建设及租赁的信贷担保。报道指出，知情人士表示，英伟达正在为其他项目考虑提供信贷担保，包括一个涉及 OpenAI 和软银、规模达 10 吉瓦的俄亥俄州大型数据中心项目。
Lancium 交易是英伟达近期大规模投资攻势的最新一笔。据 The Information 报道，在截至今年 4 月的季度内，英伟达向私人企业和基础设施基金共投入 186 亿美元，超过此前整整一年的投资总额。
仅今年以来，英伟达已分别向云计算服务商 CoreWeave 和 Nebius 各开出 20 亿美元支票，并向网络设备公司 Lumentum、Coherent 以及半导体企业 Marvell 完成投资。这一系列动作表明，英伟达正从芯片销售商向 AI 基础设施生态的核心投资方加速转型。
Lancium 的资产版图：从 " 星际之门 " 到多个德克萨斯项目
据报道，Lancium 已锁定的 4 吉瓦电力合同涵盖多个重量级项目：
其中 1.2 吉瓦供应 OpenAI 与 Oracle 在 Abilene 的园区，即 " 星际之门 " 计划的核心算力节点；900 兆瓦用于合作伙伴 Crusoe 在 Abilene 为微软建设的新数据中心；QTS Data Centers 近期在德克萨斯州 Turkey 签约了 1 吉瓦；Crusoe 在 Childress 另有 1 吉瓦项目在建。
在已锁定资产之外，Lancium 还在德克萨斯州布局了潜在可承载 15 吉瓦电力的土地，目前正等待电网接入许可。该公司还在为 2035 年前开发更多电力土地奠定基础，有望受益于德克萨斯州一条拟建的超高压输电网络。
就在交易消息传出前后，一个潜在变数浮现。德克萨斯州州长 Greg Abbott 于本周一下令暂停新数据中心的电网接入申请，要求相关项目接受进一步审查。
这一政策动向给 Lancium 的扩张时间表带来不确定性。不过，报道称，知情人士指出，Lancium 待接入的 15 吉瓦项目处于相对有利的位置——其合作电力公司 American Electric Power 已完成向其园区供电所需的线路研究，这意味着相关项目在审批流程上具备先发优势。
另外，此次融资也为 Lancium 的资本市场计划提供了支撑。据报道，两位知情人士透露，Lancium 正考虑于 2027 年启动 IPO，若成行，将跟随 Switch、CyrusOne 等数据中心及基础设施开发商的上市步伐。英伟达的入股不仅为其提供了充裕资金以扩大业务规模，也在一定程度上为其潜在上市背书。
