亚马逊二季度营收 2006 亿美元，同比增长 20%；营业利润 275 亿美元，同比增长 43%。AWS 收入 422 亿美元，同比增长 37%，高于市场预期的 406 亿美元；推动 AWS 年化收入规模达到 1690 亿美元。
亚马逊 CEO 安迪 · 贾西（Andy Jassy）表示，AWS AI 业务年化收入规模已超过 250 亿美元，同比增长保持三位数增长。
亚马逊将 2026 年资本支出预期从此前的 2000 亿美元上调至 2200 亿美元。贾西表示，这笔支出的大部分将用于 AI 领域。大额资本开支导致过去 12 个月自由现金流转负，录得 76 亿美元净流出。
同时预计 Q3 营收为 1970 亿至 2020 亿美元，营业利润为 225 亿至 265 亿美元，指引区间中值均低于市场预期。
此前谷歌因上调资本开支股价下挫，微软因为维持资本支出不变而大涨。亚马逊本次并未受上调资本开支影响，财报公布后，亚马逊盘后股价一度涨超 9%。
亚马逊 AWS Q2 收入 422 亿美元，高于市场预期的 406 亿美元，同比增长 37%
AWS 增长加速，延续了微软 Azure 和谷歌云近期财报中体现出的趋势：企业客户正在加大 AI 相关云计算支出，推动全球云服务市场进入新一轮扩张周期。贾西表示：
"AWS 正在蓬勃发展，第二季度同比增长 36.7%，是 18 个季度以来最快增速。"
财报显示，AWS 二季度营业利润达到 166 亿美元，同比增长 64%，营业利润率升至 39.4%，明显高于去年同期的 32.9%。
AWS 利润率改善表明，随着 AI 基础设施需求增长，云计算业务正在释放更强盈利能力。
亚马逊将 2026 年资本支出预期从此前的 2000 亿美元上调至 2200 亿美元，CEO 表示，这笔支出的大部分将用于 AI 领域。沉重的资本开支导致过去 12 个月自由现金流转负，录得 76 亿美元净流出，但鉴于 AWS 增长势头强劲，投资者对此反应平淡。
分析师此前平均预期营收 2039 亿美元、利润 251 亿美元，公司指引区间中值均略低于市场预期。
近年来，亚马逊、微软、谷歌等科技巨头持续扩大数据中心和 AI 基础设施投资。今年以来，市场一直担忧 AI 资本开支快速增长是否会压缩现金流。
路透指出，美国大型科技公司今年 AI 相关投资预计超过 7000 亿美元，庞大的资本投入曾引发市场对 " 过度建设 AI 基础设施 " 的担忧。不过，微软、谷歌和亚马逊均表示，当前投资是满足客户需求、缓解算力供给限制所必需。
微软周三公布了 2022 年以来最快的云业务增速，并表示今年将维持资本支出不变，其股票周四单日涨幅创 2008 年以来新高。相比之下，Alphabet 上周因资本开支超预期、且自上市二十余年来首次出现自由现金流为负，股价承压下跌。
Bedrock、Trainium 等 AI 产品加速商业化
除了基础设施，亚马逊正在推动 AI 应用层商业化。
公司表示，Amazon Bedrock 平台目前已经支持超过 10 个托管式基础模型，包括 OpenAI GPT-5.6、Anthropic Claude Opus 5、Google DeepMind Gemma 4 以及 SpaceXAI Grok 4.3 等。Bedrock 目前已有数十万客户使用，二季度客户支出超过此前所有季度总和。
此外，亚马逊持续推进自研 AI 芯片战略。
Anthropic 和 OpenAI 均对 Trainium 芯片作出了多年期、大规模算力承诺，越来越多 AI 初创企业开始采用 Trainium。Trainium AI 芯片业务年化收入规模也超过 250 亿美元。
市场认为，自研芯片能够帮助 AWS 降低对英伟达 GPU 供应链的依赖，同时提高云业务利润空间。
电商业务稳健，广告业务继续保持高增长
除 AWS 外，亚马逊核心零售业务也保持增长。
二季度北美市场销售额同比增长 16% 至 1162 亿美元，国际业务销售额同比增长 15% 至 422 亿美元。
二季度还包含亚马逊年度 Prime Day 促销活动。路透报道称，该活动推动消费者购买电子产品、家电和日用品，Adobe Analytics 估计活动期间全球消费金额超过 264 亿美元。
与此同时，广告业务成为亚马逊利润增长的重要来源。财报数据显示，广告服务收入二季度达到 198 亿美元，同比增长 26%。
净利润大增主要受投资收益影响，经营利润更能反映业务表现
亚马逊二季度净利润达到 626 亿美元，同比大增 245%，每股摊薄收益 5.75 美元。
不过，净利润大幅增长主要受到投资收益推动。
财报显示，公司二季度包含约 534 亿美元税前其他收入，主要来自对 Anthropic 等公司的投资。
剔除这一影响后，市场更关注公司的经营利润表现。二季度营业利润达到 275 亿美元，同比增长 43%，营业利润率升至 13.7%。
