2026 年 7 月 17 日，" 集成灶第一股 " 浙江美大（002677.SZ）复牌即一字涨停，其实控权转让的交易也有了新的进展。浙江美大创始家族夏志生、夏鼎拟以每股 6.656 元的价格，向成立仅 10 天的 " 深圳星蓝图产业投资合伙企业（有限合伙）" 转让合计 29.99% 的股份，交易总价约 12.90 亿元。交易完成后，公司实控人将变更为跨境电商背景的张海政。
笔者发现，这不仅是一次简单的壳资源交接，更像是一场传统制造红利耗尽后的无奈交棒。一边是 85 岁创始人家族在业绩近五年腰斩、2026 年上半年预亏千万的压力下逐步退场，另一边是手握超百亿营收的跨境电商星商创新，试图用全球渠道为正陷入亏损泥沼的集成灶龙头续命。
夏氏家族的撤退
浙江美大的名字曾与 " 集成灶品类开创者 " 深度绑定。夏志生带领公司于 2012 年登陆中小板，拿下了 " 集成灶第一股 " 的头衔。在长达二十年的时间里，夏氏家族（夏志生、夏鼎、夏兰及鲍逸鸿）作为一致行动人，合计持股比例长期维持在 52.41% 以上，牢牢掌控着这家公司的命运。然而，创始人的光环没能抵挡住周期的碾压，更没能挡住业绩的自由落体。
回顾浙江美大的财务轨迹，2021 年是再也回不去的顶峰。
当年公司营收冲上 21.64 亿元，归母净利润达到 6.65 亿元，同比增速均超 22%。但从 2022 年开始，随着地产链下行与消费需求疲软，公司增长戛然而止。2023 年尚能勉强维持利润微增，到了 2024 年迎来业绩的断崖式下跌——营收近乎腰斩至 8.77 亿元，净利润暴跌 76.21% 仅剩 1.10 亿元。最惨烈的坍塌发生在 2025 年，全年营收仅 4.54 亿元，同比再跌 48.24%，较 2021 年峰值缩水近八成；净利润仅余 1154.23 万元，跌幅高达 89.55%，扣非净利润更是只有 1008.82 万元，主业盈利近乎枯竭。
进入 2026 年，颓势未有收敛，一季度营收 7319.70 万元（同比 -25.59%），净利润 290.98 万元（同比 -62.66%）。更刺眼的是 2026 年上半年业绩预告，净利润预计亏损 1000 万元至 1400 万元，这是公司自 2012 年上市以来首次出现半年报亏损。集成灶行业本身依赖新房装修（约七成销量靠新装），随着地产红利消退，全行业零售额已缩水 43.1% 至 98 亿元，浙江美大作为曾经的龙头，自然首当其冲。
跨境电商成 " 救火队 "
此次接盘方是资本市场颇为陌生的 " 深圳星蓝图 "。据天眼查 APP 显示，这家有限合伙企业成立于 2026 年 7 月 7 日，距离公告发布仅 10 天，似乎就是为本次收购量身定制的壳主体，而穿透股权后深圳星蓝图的实控人张海政旗下的星商创新技术 ( 深圳 ) 有限公司（以下简称 " 星商创新 "）浮出水面，而这家公司在行业内外更加有名。
笔者通过星商创新的官方微信号上了解到，作为有着 " 数千人规模 " 的全球跨境电商公司，星商创新在在北美、欧洲、日本等核心市场布局自有海外仓，并依托 Amazon、Walmart 等主流平台，将家具家居、汽配工具、母婴玩具等品线产品销往全球，旗下多个品牌稳居全美市场占有率前十。公司也在 2025 年底入选 " 广东省跨境电商重点企业 "。
而星商创新的业绩更是不俗，在公告中披露了 2025 年未经审计的财务数据，其营业收入 141.7 亿元，净利润高达 7.13 亿元，货币资金更是达到 13.56 亿元。如此看来，星商创新如果注入上市公司，其业绩完全可以撑起上市公司的业绩。但值得注意的是，在公告中深圳星蓝图和张海政，都分别承诺取得上市公司股份起 36 个月内，不会向上市公司注入关联资产。
有意思的是，在近期星商创新多个渠道的招聘信息上，都有着这样一句描述 " 拟于近年内进行 IPO 申报 "，这也让此次张海政入主的目的更加扑朔迷离。
唯一具有想象力的是，浙江美大将利用星商创新多年的跨境电商资源开始拓展海外市场，上市公司方面也表示，收购方将 " 结合自身在跨境电商行业的渠道优势，赋能上市公司市场拓展和品牌化转型 "。
但更加现实的是，集成灶在出海的过程中难度不小。" 集成灶的出现本身就是为了匹配中式高温爆炒的模式，在海外市场中东南亚市场接受度较高，虽然此前也有集成灶企业为了布局欧美等海外市场推出适配的产品，但国内还是最重要的市场。" 有家电行业人士向笔者表示，" 如果要开拓欧美等市场，势必还要在研发、营销上投入更多。"
对于带着跨境电商的剧本入局的张海政来说，能不能把浙江美大从亏损泥潭里拽出来，还要看 5 年锁定期里，他能不能帮浙江美大长出一张全球化的网。 ( 文 | 公司观察 , 作者 | 曹晟源 , 编辑 | 邓皓天 )
