2026-07-07 10:31:04 和讯信息 李景峰（和讯）
隔夜美股出现反弹，不少投资者会产生疑问：A 股是否会同步上行？对此我的核心判断是，行情同步上涨的概率有限，但市场整体无需过度悲观，核心逻辑如下。机构资金布局的核心原则，是优先选择阻力最小的赛道进攻。此前我曾明确提示，当前 A 股权重板块估值已处于相对高位，其中光模块、PCB 等绑定海外算力的细分赛道，当时已不建议布局。后续盘面可见，上述标的均出现放量回调，反映短期资金阶段性流出海外算力产业链，但并不代表资金全面撤离市场。资金并未流出算力主线，而是完成内部轮动切换：近期液冷、国产算力相关个股走出独立强势行情。早在 6 月 29 日我便提出判断，以英伟达、谷歌、苹果为代表的海外 AI 科技标的将进入休整周期，传导至 A 股，PCB、光模块也会同步调整。上述赛道虽具备业绩确定性，但短期上涨空间已透支，存在回调消化估值的需求。基于这一逻辑，当时我提示资金可转向 AI 硬件其他细分，重点布局国产算力属性突出的方向，液冷便是核心线索。昨日创业板整体走弱，多只液冷个股逆势封板，正是这一预判的盘面印证。后市维度拆解创业板走势：创业板核心权重集中于海外算力产业链，在外围算力标的持续震荡磨底的背景下，创业板短期很难出现持续性大涨。此前我给出的判断是，海外算力仍将维持反复震荡，隔夜反弹仅为阶段性修复，难以带动指数走强。但指数承压并不压制国产算力行情，市场并非同涨同跌，上周便可提前锁定国产算力这条独立主线。内外算力赛道存在本质景气度差异：国产算力处于 0 到 1 的产业替代阶段，一季报尚未充分兑现业绩，中长期成长空间充足；海外算力则是 2 到 2.5 的成熟增长阶段，虽仍具备业绩增量，但属于存量增长。基于此，我们内部七成至八成硬件研究重心，均聚焦国产算力赛道，这也是昨日大盘走弱，相关标的仍具备结构性机会的底层原因。从技术面分析，昨日创业板形成 15 分钟级别底背离，但背离结构并未伴随成交量同步放大，仅能说明海外算力下跌动能衰竭，不具备连续拉升条件。而市场核心驱动已完成切换：海外算力是压制指数的空头力量，国产算力是带动行情的多头主线。操作上无需等待空头赛道再度大涨，只需跟踪空头力量衰竭信号，一旦抛压减弱，多头主线便会占据行情主导。资金具备逐利属性，会持续流向估值与成长空间更匹配的方向。海外算力短期估值透支，需要深度回调重新打开上行空间；国产算力尚未经历加速拉升，安全边际更高。当下操作思路需逆向思考：国产算力持续走强后，反而可逐步关注回调后的海外算力赛道。多数投资者容易陷入追涨强势主线的思维误区，但择时需同时满足两大条件：板块业绩确定性充足、短期股价存在上涨空间。海外算力赛道业绩确定性仍在，当前回调正是修复空间的过程，后续重点跟踪 ABC 缩量回调信号；反观国产算力，虽景气逻辑持续验证，但短期连续上涨后，上行空间已不足，不适合追高布局。此前我明确规避 PCB、光模块，核心原因便是短期涨幅过高、炒作周期过长。即便当前出现回调，短期仍不作为优先布局方向，但可持续跟踪与其产业解绑、受益国产替代的细分分支。市场走势逻辑并不复杂，多数投资者亏损源于无法稳定落地交易体系、心态随盘面波动。持续梳理产业与资金逻辑，逐步完善自身交易框架，才能降低行情波动带来的情绪干扰。我是景峰，每日分享市场核心研判。若内容对你有帮助，欢迎点赞、关注、转发分享观点。精简短版（适合快节奏口播）隔夜美股反弹，A 股能否同步上涨？我的观点是短期同步大涨概率偏低，但不用悲观。机构资金永远选择阻力最小的赛道布局。此前光模块、PCB 等海外算力链放量回调，资金只是内部切换，并未离场，近期液冷、国产算力走出独立行情。6 月 29 日我便预判，英伟达、苹果等海外 AI 龙头进入休整期，对应 A 股光模块、PCB 短期空间透支，需要回调。创业板权重绑定海外算力，外围持续震荡之下，指数难有连续大涨，但不影响国产算力走出独立行情。二者产业周期完全不同：国产算力 0-1 替代阶段成长空间充足，海外算力已是存量增长，这也是我们重点布局国产算力的核心原因。昨日创业板 15 分钟底背离但无量，仅代表海外算力下跌动能减弱，行情主线已经切换至国产算力。资金逐利，海外赛道估值透支需要回调，国产算力尚未加速，结构性机会更明确。操作上切忌追涨国产算力，择时要兼顾确定性与上涨空间。海外算力业绩逻辑仍在，等待 ABC 缩量回调再关注；国产算力短期拉升后空间不足，不适合追高。
（责任编辑：张洋 HN080）
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