招商证券给予唯品会（VIPS.N）强烈推荐评级，目标价 21.75 美元：
公司 Q2 收入同比 -4.2%，SVIP 用户稳健增长，毛利率维持 23% 以上，Non-GAAP 净利率 7.5%-8%。正品特卖模式构筑差异化优势，核心用户粘性增强。预计 2026-2028 年 Non-GAAP 归母净利润 88/92/95 亿元，给予 2026 年 8 倍 PE，估值低位具吸引力。
财联社-深度
12分钟前
招商证券给予唯品会强烈推荐评级，目标价 21.75 美元
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