财通证券给予谷歌 -C（GOOG.O）增持评级：
公司 AI 战略全面落地，Gemini 大模型与自研 TPU 构建搜索及云业务护城河。AI 驱动搜索查询量与广告转化率提升，云业务 Gen AI 收入 YoY 近 +800%，Backlog 达 4623 亿美元。预计 2026-2028 年净利润稳健增长，对应 PE 24.04/23.20/19.76 倍，首次覆盖给予 " 增持 " 评级。
中信证券维持 Grab Holdings Ltd-A（GRAB.O）买入评级：
监管压力已充分反映，印尼佣金下调影响可控；Uber 收购 Foodpanda 实际威胁有限，非竞争条款构成壁垒。Foodpanda 进军台湾将带来多元化与盈利增厚，预计 2028 年贡献 6,000 万美元调整后 EBITDA。东南亚核心市场增长稳健，催化因素包括交易额超预期及并购协同。
中泰证券给予 SpaceX（SPCX.O）增持评级：
公司发射业务构筑技术底座，星链为现金牛，AI 为新增长极。预计 2026 年起并表 xAI，切入算力出租赛道，2028 年有望扭亏为盈。星舰服役将显著降本增效，支撑三大业务协同发展，首次覆盖给予 " 增持 " 评级。
中信建投给予禾赛（HSAI.O）买入评级：
公司作为激光雷达龙头，受益于车载渗透率提升、智驾 L3/L4 升级及机器人场景拓展，2026 年战略升维至物理 AI 基础设施，空间智能新业务打开估值空间。技术降本趋稳，2027 年起售价降幅收窄，盈利前景广阔。
东吴证券维持美光科技（MU.O）买入评级：
FY2026Q3 业绩超预期，营收与净利润同比大幅增长，DRAM/NAND 价格及 HBM 需求驱动毛利率提升至 87%。SCA 长协增强盈利可预测性，RPO 达 1000 亿美元。供需紧张预计持续至 2027 年后，上调盈利预测，维持买入评级。
华泰证券维持美光科技（MU.O）买入评级，目标价 1800 美元：
FY26Q3 营收与盈利大超预期，Non-GAAP 毛利率达 84.9%，SCA 长协锁定 1000 亿美元收入及高毛利。HBM4 量产顺利，AI 驱动 DRAM 需求指数级增长，LTA 模式推动估值从周期转向成长。上调 FY27E 净利润至 1731 亿美元，给予 11.7x PE，目标价 1800 美元。
财通证券给予微软（MSFT.O）增持评级：
公司依托 Windows 与 Office 入口优势，成功转型 AI 工作流平台，Copilot 与 Azure AI 双线驱动商业化落地。Microsoft 365 付费席位突破 2000 万，ARPU 提升显著；Azure AI 年收入超 750 亿美元，飞轮效应显现。高利润率业务对冲 AI 资本开支压力，2026-2028 年净利润 CAGR 约 20%，估值合理，首次覆盖给予 " 增持 " 评级。
