本文来源：时代财经 作者：高秋榕
宣布跨界高端覆铜板，" 果汁大王 " 迎来了资本市场的高光时刻。
6 月 16 日，安德利（605198.SH）涨停，股价创历史新高，报 78.41 元 / 股；港股安德利果汁（02218.HK）股价也一度飙升 80%，在盘中触及历史新高 41.14 港元 / 股。
点燃市场情绪的，或是前一晚的一纸框架协议，安德利披露公告称，拟以现金 6 亿元 ~8 亿元收购宁波甬强科技有限公司（以下简称 " 甬强科技 "）控股权，标的公司主营高速高频覆铜板及 IC 封装基板材料，处于半导体高端电子材料赛道。
公告发布后一个多小时，上交所向安德利下发监管工作函，涉及对象包括上市公司、董事、高级管理人员、控股股东及实际控制人，处理事由为 " 关于烟台北方安德利果汁股份有限公司收购事项的监管工作函 "。
时代财经注意到，早在 6 月 12 日，安德利便斩获涨停板，并在 6 月 15 日继续涨停，截至 6 月 16 日，3 天股价涨幅达 33.10%；同期港股安德利果汁股价涨幅达 48.22%。
创立于 1996 年的安德利，是国内浓缩果汁龙头，拥有 20 条果汁生产线，销售网络拓展至美国、日本、欧洲、大洋洲、非洲、南美洲等国家和地区。此次拟控股甬强科技，是安德利上市以来首次尝试跨界高端电子材料，目前交易尚处于筹划阶段。
对于为何跨界并购，6 月 16 日，时代财经以投资者身份致电安德利，相关工作人员表示系因为看好，目前正在调研中，后续进展以公告为准。
甬强科技成立于 2019 年，实控人为英特尔前工程师贺江奇、华为北美研究院前首席材料科学家袁强。公告显示，甬强科技主要从事集成电路电子信息互连材料研发、生产和销售，主要产品包括覆铜板和半固化片，其在宁波市北仑区集成电路产业集聚基地建有年产 1000 万平方米的高速高频和 BT 类基板电子信息互连材料的产能。
覆铜板是印制电路板（PCB）的核心基材，占 PCB 成本 30%~40%。在 AI 服务器与高速网络设备需求的带动下，PCB 行业迎来高速增长，Prismark 预测 2025 年 PCB 产值达 851.52 亿美元，同比增长 15.8%。
在此背景下，应用于 AI 领域的高性能覆铜板市场需求也持续增长。根据 Prismark 统计数据，全球高频高速及 IC 封装材料等特殊覆铜板市场规模从 2020 年的 39.30 亿美元增至 2024 年的 56.65 亿美元。高盛预计，全球覆铜板市场 2024~2026 年复合增长率为 9%，而高阶覆铜板（HDI& 高速高频）市场 2024~2026 年复合增长率高达 26%。
时代财经注意到，2025 年 3 月甬强科技办公室主任杨莹曾接受当地媒体采访表示：" 去年（2024 年），企业产值突破 3 亿元，今年（2025 年）我们要跨越 6 亿元的关口。"
不过，公告显示，甬强科技营收虽然从 2023 年的 7004.55 万元增长至 2025 年的 2.24 亿元，但其连续多年亏损，2025 年净利润亏损 6695.81 万元。
进入 2026 年，由于供应全球约 70% 高纯度聚苯醚（PPE）树脂的沙特朱拜勒工业区自 3 月底起停产，叠加铜价上涨，推高了覆铜板及 PCB 生产成本，覆铜板价格已较年初累计上涨约 40%，建滔积层板等龙头相继发布涨价通知。
这也在一定程度上帮助甬强科技实现扭亏为盈，今年一季度其营收和净利润分别达 4324.25 万元、192.71 万元。
值得注意的是，甬强科技此前是 " 纸尿裤材料大王 " 延江股份（300658.SZ）跨界并购的标的。2026 年 1 月，其公告拟通过发行股份及支付现金的方式收购甬强科技 98.54% 股权，但到了 5 月，延江股份宣布终止该重组，" 因各方未能就业绩对赌、并购估值定价等关键核心条款达成一致 "。
在此之前，甬强科技已进行多轮融资，天眼查显示，最新一轮是在 2023 年，吸引了鼎兴量子、成都创投、励石创投等投资方。彼时鼎兴量子投资合伙人张超表示，甬强科技核心团队来自于英特尔、华为等国际领先企业，技术底蕴深厚，工艺管理经验丰富。公司是业内首家高端板料产品导入浪潮、曙光、新华三等全线国内头部服务器厂商的企业。
而安德利的跨界或有迹可循，此前公司曾宣布参与私募股权投资基金投资电子信息行业。
今年 4 月，安德利公告称，拟作为有限合伙人以自有资金出资人民币 5000 万元认购四川鼎兴未来创业投资基金（有限合伙）（拟定名，以实际注册登记为准）约 16.67% 的基金份额，私募基金管理人正是鼎兴量子。
安德利的跨界，在一定程度上源于其果汁主业 " 给的底气 "。
近年来，受资金链、经营困境、破产重整、诉讼等多重因素影响，中国浓缩果汁行业从传统 " 四大家 " 转向安德利、国投中鲁 " 两强主导 " 的新格局。在本轮行业洗牌中，安德利于 2023 年收购阿克苏恒通果汁资产、2024 年收购延安富县恒兴果汁资产，2026 年 2 月竞得烟台海升两条生产线，持续扩大市场份额。
2025 年，安德利实现营收 16.77 亿元，同比增长 18.28%；归母净利润 3.30 亿元，同比增长 26.71%。不过，今年一季度公司营收、归母净利润增速双双下滑，分别录得 -23.25%、-15.52%。
资金端，截至一季度末，安德利账面货币资金及交易性金融资产合计约 7.17 亿元，总资产为 29.64 亿元，总负债为 11.16 亿元，资产负债率仅 3.77%。
若最终安德利以 6 亿 ~8 亿元收购甬强科技的控股权，或消耗其账面闲置资金。不过，对于安德利而言，更大的风险在于，其并无电子材料行业运营经验，跨界整合存在风险，若甬强科技承诺期内未达预期可能产生商誉减值并侵蚀果汁主业利润。
