文 / 瑞财经 曾树佳
兴业银锡（000426）在三天内，经历了三次跌停，董秘孙凯随即用近三年的工资，进场抄底增持。
从 2014 年开始，孙凯已 6 次增持兴业银锡，但无减持记录。在给资本市场传递信心的同时，他自己也赚了。
眼下，他手握兴业银锡 24 万股，以目前的股价计算，其持股市值达到 1200 万元，浮盈 843.28 万元。
不过，与此同时，他在历经起伏的兴业银锡中，也需担起公司治理、对接投资者的董秘职责。
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董秘抄底
2 月 3 日盘后，兴业银锡发布公告称，2026 年 1 月 30 日、2 月 2 日、2 月 3 日连续 3 个交易日，其收盘价格跌幅累计偏离 23.7%，属于股票异常波动。
在这三天里，兴业银锡历经了三次跌停。这个时候，该公司的董秘孙凯，出手增持了。
他通过集中竞价交易方式，买入 4 万股，占公司总股本的 0.0023%。据此，其总持有股份数上升至 24 万股。
也就是说，他用了近三年的工资，完成了这次抄底。
孙凯增持的均价为 49.83 元 / 股，而兴业银锡截至 2 月 3 日收盘，报 51.45 元 / 股。也就是说，他当天增持后，就浮盈了 3.25%。
《董秘社》查阅获悉，在此之前，孙凯分别于 2014 年 1 月 24 日、2017 年 5 月 5 日、2020 年 9 月 19 日、2023 年 6 月 9 日、2024 年 12 月 31 日，增持过兴业银锡。
算上这一次抄底，孙凯总计已 6 次买入兴业银锡股份，而却从未有过减持记录。
有增无减，一般被解读为，基于对公司未来发展的信心，及长期投资价值的认可。因此有网友调侃道：" 这董秘能处。"
不过，孙凯还是赚了。
据媒体统计，他前后 6 次增持，合计投入金额不超过 357.2 万元。而截至 2 月 5 日，兴业银锡的收盘价为 50.02 元 / 股，其手持 24 万股的市值，达到了 1200.48 万元。
据此计算，他的投入，获得了 843.28 万元的浮盈。
今年 53 岁的孙凯，硕士学历。
他曾任内蒙古兴业黄金冶炼集团的副总裁；自 2011 年 12 月开始，开始担任兴业银锡董事、副总裁、董事会秘书，身兼三职，既参与公司决策，也负责公司治理、投资者管理。
换言之，孙凯在兴业银锡的任职时间，已超过 14 年，是一名老将。
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业绩起伏
兴业银锡是一家以有色金属及贵金属的采选、冶炼为主业的矿业公司。
通过收购宇邦矿业（亚洲最大单体银矿之一），该公司白银储量大幅增加，已成为国内乃至亚洲重要的白银龙头，同时在全球范围内布局锡矿资源。
于此同时，该公司继续实施 " 走出去 " 战略，通过子公司积极拓展海外市场，并购优质矿产资源，例如收购非洲摩洛哥的锡矿项目。
但兴业银锡仍面临着产品价格波动风险，该公司业绩与银、锡等金属价格高度绑定，近期股价异动，就与此直接相关。
除此之外，部分矿山因事故停产、设备维修、入选矿石品位下降等原因，导致的成本上升，也会直接影响利润。
而它旗下矿业公司的生产安全及扩建项目，能否如期达产，都存在不确定性。
去年上半年，兴业银锡营业收入为 24.73 亿元，同比增长 12.50%；归母净利润为 7.96 亿元，同比下降 9.93%；扣非归母净利润为 8.01 亿元，同比下降 10.42%。
尽管期内银、锡等金属价格，同比上涨约 20% 和 9%，但主力矿山银漫因事故停产，导致核心产品锡的产量下滑 21%。
此外，其新收购的宇邦矿业，则因整合初期产能未充分释放而出现亏损；与此同时，兴业银锡财务费用大幅增加，进一步影响了利润。
多方面的原因，造成了 " 增收不增利 " 的情况。
幸而此后银漫生产已恢复正常，锡产量同比转正。
前三季度，该公司的营业收入为 40.99 亿元，同比增长 24.36%；归母净利润为 13.64 亿元，同比增长 4.94%。
同期，该公司毛利率为 57.65%，同比下降 6.66 个百分点；净利率为 33.02%，较上年同期下降 5.81 个百分点。
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化债历程
去年 5 月，兴业银锡发布关于控股股东内蒙古兴业集团重整进展的公告。
那时候，内蒙古兴业有财产担保债权、优先债权等债权本金 35.06 亿元和利息 1.49 亿元，仍未清偿。
为执行《重整计划》，内蒙古兴业与中国信达资产进行一揽子交易。
中国信达联合信达证券，通过设立信托计划，拟向兴业集团进行纾困救济，信托总规模不超过 36.55 亿元。
与此同时，内蒙古兴业与天津信业投资签署了《股权转让协议》，内蒙古兴业同意将其持有 6.87% 公司股份，转让给天津信业，每股转让价格为 12.08 元，总交易价格约为 14.73 亿元。
此次协议转让事项完成后，内蒙古兴业集团仍持有 20.58% 兴业银锡股份，而天津信业将持有 6.87% 公司股份，坐上了第二大股东的位置。
为了稳固实控地位，吉兴业、其子吉祥、其弟吉兴军，以及为清偿债务而设立的 " 云南信托 - 祥云 20 号重整服务信托 " 构成了一致行动人。
这意味着，即使控股股东持股比例因偿债而下降，但通过一致行动协议，吉兴业仍能控制公司。
