英伟达的有力挑战者、ASIC 芯片大厂博通上个财季保持了两位数的收入劲增势头，比本已较高的华尔街预期水平更强劲，并预计本财季的人工智能（AI）芯片业务继续提速。
博通 CEO 陈福阳点评业绩称，博通第三财季营收创同期历史新高，得益于定制 AI 加速器、网络和 VMware 业务的持续强劲增长，并预计，由于客户的持续强劲投资，AI 芯片本财季的营收将加速增长至 62 亿美元，实现连续 11 个季度增长。
业绩电话会上，陈福阳释放了定制 AI 芯片需求强劲的利好。陈福阳称，博通正在与潜在客户合作开发 AI 加速器。这意味着博通在开发英伟达称霸的市场。而后他说，" 上个季度，其中一家潜在客户向博通发出了生产订单 "，未透露具体客户名称。
据陈福阳所说，上述未公开的 " 神秘 " 第四位客户给博通带来价值 100 亿美元的订单，他称因此该客户被定性为博通定制 AI 加速器 XPU 的合格客户。
接着陈福阳说，博通 " 现在预计，2026 财年的 AI 收入前景将较上个季度的预测大幅改善 "，还说 " 从 2026 年开始，我们的出货量将非常强劲。" 评论认为，这些言论有助于缓解投资者对 AI 业务放缓的担忧。
财报公布后，本周四收涨逾 1.2% 的博通盘后股价震荡，先曾跳涨约 2%，后一度转跌超 1%，业绩电话会期间摆脱跌势，盘后涨幅曾扩大到 4% 以上。
截至本周三收盘，博通股价过去一年几乎翻倍大涨，成为涨幅第三高的纳斯达克 100 指数成分股，市值同期增加约 7300 亿美元。但鉴于英伟达等 AI 芯片股最近发布财报后表现疲软，一些市场人士此前担心，即使博通的业绩亮眼，也可能面临 " 买消息、卖事实 " 的抛售风险。
1）主要财务数据：
营收：三季度营业收入 159.5 亿美元，同比增长 22%，分析师预期 158.4 亿美元，公司指引 158 亿美元，前一季度同比增长 20%。
净利润：非 GAAP 口径下调整后三季度净利润为 84.04 亿美元，同比增长 37.3%，前一季度同比增长 44%。
EBITDA：调整后三季度税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为 107.02 亿美元，同比增长 30.1%，分析师预期约 105 亿美元，利润率 67.1%，前一季度同比增长 34.6%、利润率 66.7%。
EPS：调整后每股收益（EPS）三季度为 1.69 美元，同比增长 36.3%，分析师预期 1.66 美元，前一季度同比增长 43.6%。
2）细分业务数据：
半导体解决方案，包括 ASIC 在内的半导体解决方案业务收入为 91.66 亿美元，同比增长 26%，占总营收的 57%，分析师预期 91 亿美元，前一季度同比增长 16.7%、占总营收的 56%。
基础设施软件：包括 VMware 在内的基础设施软件业务收入为 67.86 亿美元，同比增长 17%，占总营收的 43%，前一季度同比增长 24.8%、占总营收的 44%。
3）业绩指引：
营收：四季度营收预计约为 174 亿美元，同比增长 23.8%，分析师预期 170.5 亿美元。
EBITDA：四季度 EBITDA 利润率预计约 67%，分析师预期 66%。
营收创三季度最高纪录 AI 芯片营收四季度料增至 62 亿美元
财报显示，三季度博通的营收和利润端增长比华尔街预期的强劲。当季营收创公司史上第三财季最高纪录，同比增速由前一季的 20% 提升至 22%，分析师预期增长约 21%。
三季度博通的 EPS 同比增速由前一季的将近 44% 放缓至约 36%，但还强于分析师预计不足 34% 的增速。
陈福阳称，三季度博通的 AI 半导体营收同比增长 63% 至 52 亿美元，这也高于分析师预期的 51.1 亿美元。而且增速高于前一季度。博通第二财季的 AI 芯片业务收入同比增长 46%。
业绩指引方面，博通预计四季度营收增长将进一步加快至将近 24%，强于分析师预计的约 21% 增速。
陈福阳称，博通预计，四季度 AI 半导体营收增至 62 亿美元。这一指引较分析师预期的 58.2 亿美元高 6.5%，相当于环比增长 19%，环比增速也超过三季度的约 18%。
Summit Insights 的分析师 Kinngai Chan 评论称，博通的 AI 相关的半导体需求持续亮眼。三季度业绩增长主要得益于 AI 互联互通以及定制 ASIC 业务。
ASIC 在内半导体解决方案收入增 26%
分业务看，三季度包括 ASIC 在内的半导体解决方案收入也提速，从前一季度的不到 17% 提高至 26%。
ASIC 是专为特定领域或功能量身定制的集成电路。此前评论认为，去年博通之所以能让市值突破 1 万亿美元，是因为讲述了 AI 专用芯片 ASIC 的超大叙事，预计三年后 ASIC 与 GPU 至少平分天下，甚至取而代之。
陈福阳去年 12 月预测，到 2027 年财年，市场的 ASIC 需求将达 600 亿至 900 亿美元。分析称，若这一预测准确，未来三年博通 ASIC 相关的 AI 业务有望实现每年翻倍增长。
分析师预计，博通的定制芯片业务 2026 年可带来收入 250 亿至 300 亿美元，2027 年有望超过 400 亿美元。那将占博通收入的一大半。博通 2024 财年的总营收将近 516 亿美元。
博通 2023 年以 610 亿美元收购 VMware，该业务现已成为其基础设施软件部门的核心，占前一财季销售额的 44%。VMware 业务的增长情况也是投资者关注的一个要点。
三季度，包括 VMware 在内的基础设施软件业务收入增长有所放缓，同比增速由前一季的将近 25% 放缓至 17%，在总营收中保持超过 40% 的比重。
花旗分析师最近指出，博通的非 AI 半导体业务已较峰值下降约 40%，该业务占本财年预期销售额的 27%，其复苏应能抵消 AI 业务带来的毛利率稀释效应。
