8 月 14 日摊余成本法债基重新 " 开闸 " 后，中小公募机构的申报热情持续高涨。
因为 摊余成本法债基确实具备独特的市场热度。
同样是买债券，普通债基的净值随债券市价涨跌，市场一波动净值就上下起伏。摊余成本法债基则以买入成本记账，把票息和折溢价摊销到持有期的每一天，净值几乎是一条平稳向上的曲线。但产品必须封闭持有到期、中途不能卖出。
10 月 8 日、9 日，第三批 16 家中小基金公司集中上报。
又有16 家集体申报
证监会网站显示，财信基金、金元顺安基金、金信基金、泉果基金、红塔红土基金、易米基金、汇百川基金、百嘉基金、安联基金、兴华基金、红土创新基金、联博基金、国新国证基金、华西基金、兴合基金、尚正基金等 16 家机构上报摊余成本法债基，目前处于 " 接收材料 " 状态。
此次上报的机构依然以中小型公募机构为主。产品条款延续此前框架，全部设置 63 个月封闭运作、到期终止，单只募集规模上限 80 亿元。
按照监管要求，每家基金公司原则上最多申报两只摊余成本法债基。
作为支持中小基金公司差异化发展的重要落地举措，摊余成本法债基于 8 月 14 日重启上报。
8 月 14 日首批 15 家上报，9 月 11 日第二批 13 家接力，10 月 8 日、9 日第三批 16 家而至。前两批合计 28 只产品已获批，随着第三批集体上报，短短两个月累计上报数量达到 44 只。
在两个月的窗口期内，财信、泉果、红土创新、易米、汇百川、百嘉、安联、兴华、联博、华西、兴合、尚正等十余家机构已触及 " 双产品 " 上限。
若两只产品均实现 80 亿元顶格募集，单家中小基金公司有望收获约 160 亿元的规模增量。
这一增量对于中小基金公司来说意义重大。
发行端认购火热
9 月下旬，贝莱德、红土创新、路博迈、财信、兴华、国融、鹏安等旗下 7 只摊余成本法债基同步开启发行。
仅仅两天后，贝莱德稳利 63 个月封闭、红土创新瑞泽 63 个月封闭便迅速售罄。财信、路博迈旗下产品也相继提前结募。
据悉，银行理财子公司是这一类产品最重要的买家。
摊余成本法债基在不同持有阶段，越往后年化收益率越高，后段收益表现亮眼，这恰恰是理财子机构看重的。
有的理财子公司会采用期限错配的方式布局，重点博取产品后段更高的年化收益，以此优化自身组合收益表现，这也是理财资金大举进场的核心逻辑。
中小公募打破规模瓶颈？
摊余成本法债基的募集，也将对行业结构产生重要影响。
虽然，已获批产品管理费统一为 0.15%，单看费率确实不高。但对中小公募来说，这是一笔雪中送炭的钱。
按单只 80 亿元募集上限算，0.15% 的费率每年能带来约 1200 万元管理费收入，五年封闭期累计约 6000 万元。对运营成本高、管理费收入少的中小公募来说，这笔现金流能带来持续稳定的管理费现金流，改善营收结构。
同样重要的是入场券。多数银行对合作基金公司设有规模、业绩门槛，没有品牌和存量的中小公募平时很难够到。摊余成本法债基净值稳、单只规模上限高，银行愿意接，托管合作的达成为中小公募打开了合作渠道。
当然，拿到产品红利并不意味着可以 " 躺平 "。多位业内人士热恩威，中小公募未来要真正突围，仍需走好差异化的竞争路线。
