科技指数周内续创新低 深演智能累计涨幅超 60%

财联社 10 月 2 日讯（编辑 胡家荣）受假期影响，本周港股仅有四个交易日，主要指数呈现震荡回调走势。

截至周五收盘，恒生指数全周累计下跌 2.19%，报收 23972.29 点；科技指数累计下跌 3.57%，报收 4157.94 点；国企指数累计下跌 1.66%，报收 8030.54 点。

资金高低切换特征显著 个股周度表现分化

本周港股呈现明显的 " 高低切换 " 与 " 事件驱动 " 特征，资金节前避险调仓，从前期估值过高、透支预期的科技硬件与大模型板块流出，转向具备政策强催化、基本面拐点预期或资本运作事件的标的。

深演智能 ( 02723.HK ) 在本周累计上涨 60.41%。公司拟于 10 月中旬召开股东大会审议 "1 拆 10" 的股份细分方案。拆股通常能有效降低投资者准入门槛、提升盘面活跃度，进而吸引资金博弈流动性溢价。此外，公司旗下 Deep Agent 系列产品商业化持续落地。

昭衍新药 ( 06127.HK ) 在本周累计上涨 10.86%。公司上半年新签订单同比激增近一倍，在手订单充裕，基本面企稳信号确立，带动 9 月 30 日盘中大涨近 18% 并激活整个 CXO 板块。经历前期的深度回调后，伴随全球生物医药投融资回暖及 AI 制药催化，低估值外包产业链成为长线资金回补仓位的首选方向。

融信中国 ( 03301.HK ) 在本周累计上涨 19.74%。国常会部署增量政策托底地产，叠加核心一线城市楼市优化措施密集出台，显著修复了产业链悲观情绪。微观层面，公司特别股东大会议案获独立股东全票赞成通过，短期流动性压力获得喘息窗口。

海清智元 ( 01392.HK ) 在本周累计下跌 28.24%。前期资金对多光谱物理 AI 模组与视觉大模型的狂热追捧，一度将其动态市盈率推升至数百倍、市净率推高至 25 倍以上。高估值缺乏足够的订阅业务盈利支撑，叠加 9 月上旬入通后多头顺势兑现收益，在 AI 大模型降价潮情绪共振下，股价出现技术性破位回调。

海光芯正 ( 01191.HK ) 在本周累计下跌 18.49%。尽管该公司在 800G 及 1.6T 高速光模块、硅光领域具备先发技术优势，但近期产业链上下游频繁定增扩产，市场对中远期可能出现的恶性价格战存有顾虑。加之该股此前累积涨幅过大且尚未实现净利润转正，资金节前规避不确定性选择离场观望。

MINIMAX-W ( 00100.HK ) 在本周累计下跌 11.77%。该公司于 9 月 29 日公告授出逾 209 万份股份奖励，叠加当期普通股增发披露，短期内加重了市场对股权稀释与未来流通盘解禁抛压的担忧。随着资本市场对底层大模型的 " 参数竞赛 " 趋于理性，面对庞大的算力资本开支与白热化的 Token 价格战，其商业化闭环与盈利转正路径仍面临考验。

今日盘面：板块走势分化，光通信板块逆势走强

港股延续弱势震荡格局，其中恒生科技指数在今日续创新低，该指数在盘中一度下挫至 4111 点，创下 2024 年 9 月底以来新低。

截至收盘，恒生指数跌 2.60%；科技指数跌 2.26%；国企指数跌 2.31%。

从盘面来看，物理 AI、房地产、新能源汽车、医药等个股表现承压，而光通信产业链逆势走强。

物理 AI 概念股多数走弱 欢创科技大跌超 40%

截至收盘，欢创科技 ( 06802.HK ) 跌 41.49%，五一视界 ( 06651.HK ) 跌 4.42%，图达通 ( 02665.HK ) 跌 3.61%。

欢创科技跌幅居前。尽管该公司上市初期因海外利好大幅冲高，但因近期缺乏持续催化，叠加产品降价拖累，今日股价出现深度回调。

该公司主要受产品端降价拖累。财报数据显示，公司 2024 至 2025 年主要硬件单价持续下行：三角测距激光雷达均价由 51.9 元降至 43.3 元；dTOF 激光雷达均价由 80.3 元下挫至 56.2 元；线激光传感器从 25.7 元滑落至 23.6 元。

房贷贴息政策偏向特定刚需 旭辉控股集团跌超 17%

截至收盘，旭辉控股集团 ( 00884.HK ) 跌 17.65%，远洋集团 ( 03377.HK ) 跌 8.82%，碧桂园 ( 02007.HK ) 跌 6.60%。

消息方面，三部门明确自 10 月 1 日起实施居民首套房商业贷款贴息政策，为期 1 年。政策限定单户建筑面积不超过 120 平方米、总价不超过 150 万元，可享年化 1 个百分点的贷款贴息（期限最长 5 年），以百万元贷款测算最多可减免近 5 万元利息支出。

国盛证券对此点评指出，此轮新政本质上属于 " 定向精准托底 " 而非 " 大水漫灌式刺激 "。政策主要降低低总价、中小户型的购房成本，受益主体以低房价城市、县域及核心城市远郊刚需客群为主。在 " 首套、120 平以下、150 万以下 " 三大门槛限制下，政策对高能级城市核心地段与全国整体成交规模的提振弹性相对有限。

新能源汽车股集体承压 理想三季度交付指引低于预期

截至收盘，理想汽车 -W ( 02015.HK ) 跌 5.37%，小鹏汽车 -W ( 09868.HK ) 跌 3.96%，小米集团 -W ( 01810.HK ) 跌 3.96%。

消息方面，理想汽车跌幅居前，该公司在今年 9 月共交付新车 31,817 辆，同比下滑 6.29%，环比回落 15.56%，单月交付规模落后于同行。尽管公司 9 月集中投放了新一代 MEGA、中东版 L9 以及纯电车型 i9，并将于 10 月欧洲车展首发 2026 款 i6，但三季度整体表现依然承压。

其官方给出的三季度交付指引为 9.5 万— 10.0 万辆 ( 中值较市场预期低约 20% ) ，收入指引 266 亿— 280 亿元 ( 中值较市场预期低约 15% ) 。交银国际认为，公司经营层面的实质性改善或延后至 2026 年第四季度，后续复苏力度仍取决于纯电新品放量速度及 L6 车型的基盘支撑能力。

医药股多数调整 诺诚健华跌近 8%

截至收盘，诺诚健华 ( 09969.HK ) 跌 7.84%，百济神州 ( 06160.HK ) 跌 5.86%，荣昌生物 ( 09905.HK ) 跌 5.45%。

消息方面，因港股通暂停交易致使‘北水’增量资金缺席，叠加海外美债收益率持续高位震荡的双重压制，前期积累较大涨幅的创新药板块今日普遍回吐。

从定价逻辑来看，创新药是典型的 " 长久期资产 "，其内在价值深度依赖中远期管线的现金流折现，因而估值对分母端的无风险利率 ( 贴现率 ) 具有极高敏感性。在海外宏观利率居高不下的背景下，高估值成长板块的估值中枢直接承压。

光通信股逆势上扬 长飞光纤光缆涨超 4%

截至收盘，长飞光纤光缆 ( 06869.HK ) 涨 4.28%，剑桥科技 ( 06616.HK ) 涨 1.81%，中际旭创 ( 03308.HK ) 涨 0.94%。

消息方面，花旗在最新发布的中国通信及 AI 基建研究报告中指出，该行在近期与香港、新加坡机构投资者的交流中发现，资金审美分化显著——买方对消费电子和通用软件板块的配置意愿相对平淡，聚焦度高度集中于具备技术迭代驱动与明确业绩支撑的 AI 硬件供应链。

细分赛道方面 AI 光学 ( 可插拔与 CPO/NPO ) ：中际旭创依然是全场讨论度最高的核心标的，多数机构目前选择持仓观望，后续业绩指引更新与下一代高端订单的实质性交付被视为驱动估值进一步打开的主要催化剂。

个股异动

金川国际涨超 8% 上半年纯利同比增长 7.7 倍

金川国际 ( 02362.HK ) 涨 8.18%，报收 0.86 港元。消息方面，今年上半年，金川国际实现收益 4.60 亿美元，同比增长 152%；股东应占溢利 4781.6 万美元，同比增长约 7.7 倍。

中环新能源大涨近 13% 拟更名为 " 中环智算 "

中环新能源 ( 01735.HK ) 涨 12.74%，报收 12.36 港元。消息方面，该公司近日宣布拟更名为 " 中环智算科技控股集团有限公司 "。值得一提的是，公司此次更名举措并非简单的名称变换，而是战略聚焦 AI 智算赛道的宣示。