本文来源：时代财经 作者：赵姝婵 庞宇
9 月 7 日晚间，雷军站上小米秋季旗舰新品发布会舞台，发布了小米史上最贵的手机—— 18 Fold 折叠屏，起售价 10999 元。
" 这是小米迄今为止最高端的手机。" 小米集团创始人、董事长兼 CEO 雷军说。据他在现场讲述，这台手机研发了 20 个月，是历史上第一台把自研芯片、自研操作系统和自研 AI 大模型装进同一台机器的手机。他也坦言：" 由于内存价格昂贵，小米 18 Fold 确实不便宜，但绝对物超所值。"
同样在 9 月 7 日，华为在下午的发布会上亮出了 19999 元起的三折叠 Mate XT 2。两大国产手机厂商在同一天先后发布折叠屏旗舰手机，这在行业历史上尚属首次。
" 中折叠 "：一个小米必须讲出的新故事
雷军在发布会上解释为什么做 " 中折叠 "。他提到，" 市场上做折叠屏手机已经有五六年的历史，有大折叠、小折叠。这几年我们一直在思考一个问题，结合小折叠与大折叠优势，能不能做一款尺寸更合适、比例更舒服、更多人喜欢的新形态呢？我们的答案是‘中折叠’。"
小米给出的新形态 " 中折叠 "，核心是一个经典比例√ 2:1。小米 18 Fold 内外屏均采用√ 2:1 的标准纸张比例，这是 ISO 216 纸张标准沿用超过一百年的黄金比例。在这个比例下，" 用来阅读，如看书般自然；用来观影，画面铺展不用裁切；办公看文档，无需缩放调整。" 雷军说。
具体参数：5.38 英寸外屏，7.58 英寸内屏，折叠后厚 10.68 毫米，重 219 克。雷军将其称为 " 口袋里的杜比影院、口袋里的游戏机、口袋里的电子书 "。
在折叠屏最核心的铰链与屏幕上，小米 18 Fold 采用双层 UTG 超薄玻璃，支持 1.2 米抗跌落，折痕深度控制在 30 微米以内。据雷军在发布会上透露，为这款手机，小米做了超过 8 万次跌落测试，累计摔了 1513 台工程机，" 价值好几千万 "。
性能方面，小米 18 Fold 搭载自研玄戒 O3 芯片——台积电 3nm 工艺，240 亿晶体管，全球首发长鑫 LPDDR6 内存。影像上配备徕卡三摄：2 亿像素 1/1.56 英寸主摄、5000 万像素 3.5 倍潜望长焦、5000 万像素超广角，全系支持 OIS 光学防抖。此外，系统层面支持最多 6 个应用并列运行加 1 个小窗。
然而，就在雷军展示 18 Fold 的几个小时前，华为已经先一步亮出了底牌——一场全场景新品发布会在同一天下午举行。会场，最受关注的是 Mate XT 2 非凡大师——第二代三折叠屏手机，展开屏幕达 10.2 英寸，机身最薄处仅 3.5 毫米，支持 IP58/IP59 防护等级，起售价 19999 元，最高配置 24999 元。
两家头部国产厂商选择在同一天发布重磅产品，折叠屏市场的竞争烈度可见一斑。据 Counterpoint Research 最新报告预测，全球折叠屏智能手机市场预计将在 2026 年迎来重要的累计出货量里程碑。到 2026 年底，全球折叠屏智能手机累计出货量将突破 1 亿部。
Counterpoint Research 副总监 Tarun Pathak 指出：" 折叠屏手机目前占整体智能手机市场的份额还很小，增长空间巨大，更多厂商的加入将使竞争更加激烈。"
从产品定位来看，小米 18 Fold 瞄准的是 " 轻薄便携 + 性价比 " 路线，以 10999 元起售价卡位华为 Mate XT 2 的 19999 元和自家直板旗舰之间的空白地带；而华为则以三折叠的差异化形态和更高的品牌溢价，继续拉高折叠屏价格天花板。
万元线上的 " 陌生人 "：小米站到从未有过的价格高度
小米 18 Fold 起售价 10999 元这个数字，可以放到两个坐标里看。
第一个坐标是小米自己。此前，小米 17 系列起售价 4499 元。从 4499 到 10999，价格翻了一倍多。小米官方发布的 Q2 财报中也提到，二季度小米在国内 3000 元以上机型销量的占比达到 32.1%，创历史新高。
但消费者愿意花四千多买小米旗舰，不代表愿意花一万多买小米折叠。这中间隔着的是一套尚未建立的品牌溢价信用。
第二个坐标是竞争对手。IDC 数据显示，中国折叠屏市场今年一季度出货约 280 万台，同比增长约 65%，是手机行业里少有的快速增长赛道。蛋糕虽然在变大，但切蛋糕的人极端集中。其中，华为占折叠屏市场约 60% 的份额，小米排第五，仅 4%。
华为 Pura X 上市一年出货超 150 万台，Pura X Max 定价 10999 元起。小米 18 Fold 的起售价恰好与华为 Pura X Max 持平，但华为已经在这个价位站稳了一年多。三星 Galaxy Z Fold8 国行起售价 12999 元，而三天后苹果 iPhone Ultra 预计起售超过 13000 元。
Counterpoint 预测，2026 年全球折叠屏手机出货量将同比增长 21%。苹果首年有望拿下 25% 市场份额，华为预计 24%，三星 32%。三家合计将垄断超过 80% 的折叠屏市场，其他安卓品牌面临进一步边缘化的风险。
小米集团合伙人、手机部总裁卢伟冰说：" 它不再是少数人的尝鲜，而是全方位看齐甚至局部超越数字旗舰的完整体验。"
但一个不得不面对的现实是，小米在折叠屏赛道几乎是从零开始，而华为已经在万元价位站了一年多，用户基数和口碑都已经形成。小米需要用 18 Fold 回答一个关键问题：在万元价位上，一个从未涉足的品牌，凭什么让消费者敢于选择？
低端机 " 失血 "：存储涨四倍的残酷现实
小米新产品 18 Fold 亮相的背后，是其手机业务正承受着的巨大压力。
时代财经观察到，小米 8 月 19 日披露的 Q2 财报显示，小米 Q2 营收 1089 亿元，同比下降 6.1%；经调整净利润 62.19 亿元，同比下滑 42.6%。综合毛利率降至 19.8%，同比下滑 2.7 个百分点。其中，手机业务是重灾区。Q2 手机收入 421 亿元，同比下降 7.5%；出货量 3120 万台，同比暴跌 26.5%；手机毛利率从去年同期的 11.5% 降至 8.5%。
" 最困难的阶段已经过去了。" 卢伟冰在财报电话会上表示。但他也坦言，存储成本的压力仍在持续。
受全球存储芯片供需失衡影响，NAND 和 DRAM 价格自 2024 年下半年以来持续上涨，部分品种涨幅已达数倍。卢伟冰在小米财报电话会上算了一笔账：仅 8GB+128GB 的存储配置，折算到零售价已超过 1500 元，这意味着入门级手机的定价 " 不得不朝 2000 元走 "。
在 18 Fold 问世之前，小米已经采取了行动：Redmi 品牌在过去数月进行了三轮调价，部分低端型号被直接砍掉。3000 元以上机型出货占比提升至 32.1%，同比提高 4.5 个百分点；ASP（平均售价）达到 1351 元，同比增长 25.9%，创历史新高。
香港汇丰投行研究员对时代财经指出，小米向高端化产品推进，背后的代价明显，Q2 出货量同比暴跌 26.5%。但好在小米账上仍有 2193 亿元现金储备，且互联网服务业务毛利率高达 76.8%，提供了足够的发展和缓冲空间。
五年千亿研发：芯片是 " 突围 " 的赌注
面对困局，雷军给出的答案依然是技术投入。" 过去五年，小米累计研发投入 1055 亿元，其中芯片投入超 210 亿元。" 雷军在发布会上说。
小米 18 Fold 搭载的玄戒 O3 芯片是小米芯片的最新成果。这款台积电 3nm 工艺的 SoC 拥有 240 亿个晶体管，在最近更新的安兔兔 v12 版本上，玄戒 O3 的跑分超过 561 万分，而在安兔兔 v11 上其跑分超过 522 万分。
" 只要开始追赶，小米就走在赢的路上。" 雷军说。" 通过小米的一系列行动，不难看出在存储成本推高终端价格的行业背景下，通过高端产品和自研芯片提升 ASP（平均销售价格）和毛利率，是小米试图穿越周期的一条路。" 前述研究员指出，小米 18 Fold 正是这条路上的关键一步。问题是在出货量暴跌、毛利率承压的现实面前，小米在这条路上能走多快、走多远？
