莫迪再度公开劝阻印度民众购买黄金，珠宝股应声下跌。
周二，莫迪在 Instagram 发文称，" 如果没有必要，就连黄金也不应该买。" 他将减少黄金消费与推广国货、强化自力更生相挂钩，称此乃印度百年独立之时呈现 " 发达印度 " 的必由之路。这是他今年内第二次发出此类呼吁——5 月时，他曾要求印度民众停止购买黄金至少一年。
消息传出后，印度珠宝板块随即走低。Titan Company 下跌 1.12% 至 5045.50 卢比，Kalyan Jewellers 跌幅更达 4.50%，报 587 卢比。
莫迪此番表态的宏观背景，是一张持续膨胀的黄金进口账单。印度 2025-26 财年黄金进口额达到 719.8 亿美元，同比大增 24%，创历史新高。而在此之前，2024-25 财年进口额为 580 亿美元，2023-24 财年为 455.4 亿美元，五年间几乎翻倍。
值得注意的是，进口额的攀升并非由需求量驱动。同期进口量实际下滑 4.76%，从 2024-25 财年的 757.09 吨降至 721.03 吨。进口金额的激增，主要反映的是国际金价的大幅上涨。
印度是全球第二大黄金消费国，仅次于中国，黄金需求主要由珠宝行业拉动。由于印度绝大多数黄金依赖进口，且须以美元结算，每一轮黄金需求的上升都意味着更大规模的美元流出，直接对外汇储备和卢比汇率构成压力。
文化根基深厚，政策效果存疑
黄金在印度具有深厚的文化与金融双重属性，长期以来是印度家庭代际传承的核心资产，与婚俗、宗教仪式紧密相连。这也是莫迪的讲话在民间引发广泛关注的原因之一。
然而，" 自上而下 " 的舆论劝导能否真正改变根植于文化层面的消费行为，市场仍存疑虑。5 月莫迪首度发出类似呼吁后，Titan、Kalyan Jewellers 等珠宝龙头股一度单日重挫逾 9% 至 10%，但彼时的冲击更多体现为市场情绪的短期波动。此次珠宝板块跌幅相对收窄，或反映市场对政策实质性影响的预期趋于冷静。
据报道，印度政府此前亦在讨论下调黄金及白银进口关税，此前的高关税政策已被认为未能有效遏制进口增长。
