近日，高盛互联网与电商股票分析师、董事总经理 Eric Sheridan 向客户发布了一份长达 80 页的 " 物理 AI" 研究报告，将人形机器人市场预测全面上调，并预计仓储物流成为最先爆发的战场。
Sheridan 在报告中写道：" 我们正在上调人形机器人市场预测。全球市场规模预计到 2030 年将达到约 89 万台，到 2035 年将达到约 650 万台，对应约 1380 亿美元的市场机会。"
与此前预测相比，这一调整幅度相当显著：2026 年基准预测从 5.1 万台上调至 7.5 万台，2030 年从 25.6 万台上调至 89 万台，2035 年从 140 万台上调至 650 万台。而每台人形机器人对应 3000 至 6000 美元以上的半导体需求，涵盖高性能计算模块、模拟 / 混合信号芯片及边缘存储。
仓储物流：最先落地的战场
Sheridan 明确指出，物流和仓储运营是通用型人形机器人最主要的早期采用场景，亚马逊和沃尔玛是这一转型的领跑者。
数据层面，亚马逊目前已在 300 余个站点部署超过 100 万台机器人；沃尔玛已将货运自动化覆盖至全美 3100 家门店，超过一半的电商订单量通过自动化设施处理。
高盛估算，到 2030 年，自动化部署可为亚马逊节省约 720 亿美元的服务成本，并在乐观情景下带来约 240 个基点的 EBIT 利润率提升，相当于亚马逊总服务成本约 5.6% 的杠杆效应。
汽车行业：第二波应用浪潮
物流之后，汽车行业被视为人形机器人的下一个主战场。
Sheridan 指出，汽车车身焊接已高度自动化，但最终总装和零部件分拣仍大量依赖人工。各大车企正在 " 积极探索人形机器人以应对劳动力挑战 "。
高盛的情景分析显示：若车企以 10% 至 50% 的比例采购定价在 2 万至 6 万美元之间的人形机器人，可带来 1% 至 6% 的毛利率扩张（若部分节省以降价形式传导至消费者，净效果可能低于此区间）。
软件定义工厂：传统巨头面临挑战
人形机器人的普及正在推动工厂控制系统从硬件绑定的可编程逻辑控制器（PLC）向软件定义的虚拟 PLC（vPLC）迁移。
Sheridan 预计，vPLC 市场将以每年 20% 至 30% 的速度增长。这一趋势将对西门子、罗克韦尔自动化、施耐德电气等传统硬件 - 软件捆绑模式的龙头企业构成挑战。
半导体：每台机器人 3000 至 6000 美元以上的芯片需求
人形机器人的大规模普及，将为半导体供应链带来结构性增量。
Sheridan 估算，每台人形机器人对应的半导体可寻址市场（SAM）为 3000 至 6000 美元以上，具体构成包括：
高性能计算模块：1500 至 4000 美元以上
模拟 / 混合信号芯片：750 至 1050 美元以上
边缘存储：600 至 800 美元以上
基于上述预测上调，Sheridan 向客户提供了一份受益于物理 AI 浪潮的公司名单。
中国市场方面，追踪 20 只中国上市人形机器人及零部件企业的 Solactive 中国人形机器人指数（BBG: SOLCHRBN）于 2025 年 9 月触顶，此后已回吐了 2024 年夏末以来的部分涨幅。
此外，摩根大通分析师 Rajat Gupta 上周实地参观了特斯拉弗里蒙特工厂，并向客户汇报了将停产的 Model S 和 Model X 生产线改造为 Optimus 人形机器人生产线的最新进展。
企业调查：40% 受访者预计 3 至 5 年内实现 10% 工作流自动化
高盛还披露了其 " 高管视角 "（Executive Perspectives）全球调研的首期结果，该调研聚焦机器人与物理 AI 主题。
结果显示，约 40% 的受访企业高管预计，在未来 3 至 5 年内，至少 10% 的工作流程将通过通用型机器人实现自动化。
