来源：环球市场播报
据媒体研究，自 2 月美国与伊朗开战以来，全球债券收益率上升，使世界主要发达经济体的借贷成本增加了数百亿美元。
媒体对各国政府债券发行数据的分析显示，自战争开始以来，七国集团国家已锁定额外 160 亿美元的主权债务融资成本。若收益率持续上升，到明年第一季度末，这些国家可能还将额外承担约 340 亿美元的融资成本。
目前，七国集团所有国家几乎各个期限的政府债券，交易收益率都高于 2 月水平，推高了政府发行新债所需支付的成本。
截至目前，美国承担了成本增幅中的最大部分，估计为 106 亿美元。美国不仅是七国集团中经济规模最大的国家，也是全球最大的主权债券市场。若收益率持续上升至 2027 年第一季度末，美国还将额外支付 217 亿美元利息成本。
近几周，美国债券收益率大幅上升。投资者日益担忧美国不断扩大的公共债务负担，以及政策制定者能否遏制特朗普总统对伊朗开战引发的通胀爆发。尽管美国财政部长 secretary 斯科特 · 贝森特试图通过增加政府对长期债券的购买来压低收益率，但收益率仍持续走高。
英国、意大利、德国和日本等能源进口大国也受到影响。由于霍尔木兹海峡关闭引发能源供应危机，通胀预期随之上升，进一步推高了这些国家的借贷成本。
据媒体测算，其他七国集团国家目前承担了总体成本增幅的略高于三分之一。
160 亿美元的计算结果，是将实际借贷成本与战前利率进行比较得出的。340 亿美元的估算，则参考了各国财政部门公布的发债计划，并结合各国不同期限债券的发行模式，对未来融资需求进行预测。
尽管上述增幅相较于政府整体支出承诺仍然较小，但这将进一步挤压本已承压的政府资产负债表。
杰富瑞首席欧洲经济学家莫希特 · 库马尔警告称：" 利率上升是股票和信贷市场面临的最大风险之一……我们正在进入这样一个阶段：利率进一步上升将同时对股票和信贷市场构成不利影响。"
他补充说，如果利率继续上升，关键的美国 10 年期国债收益率突破 5%，那么 " 股市应会出现负面反应 "。这是因为，更高的债券收益率会削弱股票的相对吸引力，而更高的借贷成本则会挤压企业利润。
他说：" 随着各国政府采取扩张性政策，全球财政赤字正在上升……此外，随着美国中期选举以及欧洲多国议会选举临近，我们可能还会看到民粹主义政策。"
他补充称，在利率更高的环境下，削减财政赤字将 " 更加困难 "。
经济学家警告称，多项因素可能进一步推高债券收益率。
彼得森国际经济研究所所长亚当 · 波森表示：" 除了通胀风险外，美国、法国、日本以及间歇性出现的英国、可能还有德国，都面临政治稳定方面的实际风险。再加上地缘政治因素，这又构成了另一项真正的风险。"
波森补充说：" 国防支出增加、人口结构相关需求上升、基础设施支出增加，以及美国以外地区绿色支出的增长，都会对实际利率构成上行压力。"
人工智能基础设施建设热潮也可能挤出对主权债务等其他金融工具的投资，进一步推高收益率。政府债券收益率上升，也可能反映出投资者对经济增长的预期增强。
荷兰国际集团首席全球经济学家詹姆斯 · 奈特利表示，借贷成本上升 " 不仅影响财政可持续性，在美国，它还已经通过推高家庭和企业的借贷成本，开始抑制经济活动 "。
他说：" 美国房地产市场已经陷入停滞，而收益率曲线变陡意味着我们应做好抵押贷款利率升至 7% 以上的准备。"
他补充称，稳健的经济增长前景支撑了股票等风险资产的估值，同时降低了投资者对美国国债等避险资产的需求。与此同时，美国国债还受到财政担忧和企业债券大量发行的压力，尤其是所谓人工智能 " 超大规模企业 " 的发债。
法国兴业银行首席欧洲经济学家米歇尔 · 马丁内斯表示，这一趋势反映出 " 资本不再那么充裕的世界正在经历重新定价 "。
他说：" 主权借贷正日益与人工智能驱动的投资热潮，以及国防、能源转型和再工业化等其他结构性支出需求争夺储蓄资金。"
不过，他指出，在美国、德国和日本，债券收益率相对于名义国内生产总值增速而言并不算高。
摩根士丹利欧洲利率策略主管詹卢卡 · 萨尔福德表示，这一趋势正使市场 " 更接近我们过去所习惯的世界 " ——即回到 2010 年代低增长、低通胀和低利率环境之前的状态。
他说：" 这确实存在一些挑战，但要断言这是一种结构性现象，我并不认同。这本身并不是无法应对的事情……有时需要经历一定程度的危机。但很多时候，各国会采取正确行动、保持在正确轨道上，因为基本上不存在可信的替代方案。"
