来源：新浪基金
或由于美股科技巨头强劲财报引爆 AI 应用信心，叠加网络安全概念表现活跃，周五（8 月 28 日）软件开发板块集体修复，麒麟信安、鼎捷数智 20CM 涨停，天融信、税友股份、久其软件 10CM 涨停，福昕软件、三六零盘中触板，收盘仍分别大涨 7.06% 和 6.65%。囊括软件开发行业 107 只个股的软件开发 ETF 华宝（159036）标的指数早盘一度涨超 3%，收涨 0.69%。
AI 应用细分方向来看，AI 办公有望成为继代码生成（Coding）之后，下一个 Token 消耗的确定性方向。海外 Anthropic 率先推出 ClaudeCowork，OpenAI 将 Codex 与 ChatGPT 整合向办公场景拓展；国内腾讯、阿里、DeepSeek 等头部厂商相继推进 WorkBuddy 等 AI 智能体产品。AI 办公场景潜力大，有望将 AI 带入大众市场，办公有望成为新一轮 B 端的平台级产品和新流量入口。
中信建投证券表示，AI 产业投资逻辑正从模型能力与资本开支竞赛转向商业化验证，国产模型在 Coding 及 Agent 任务上能力差距快速收窄，应用飞轮闭环优于预期，建议关注具备场景、数据和企业交付能力的 B 端 AI 应用厂商。*
AIAgent 高速发展的同时，网络安全受到市场关注。美股网络安全巨头 CrowdStrike 最新披露的强劲增长业绩，进一步印证 "AI 威胁倒逼安全支出 " 逻辑。8 月 27 日，OpenAI 发布题为《呼吁开展网络防御的集体行动》的公开信，联合 Anthropic、亚马逊云、谷歌、微软等百余家机构共同警告：留给各方强化网络防御的时间窗口有限，建议所有组织将网络防御提升为最高领导层优先事项。
浙商证券认为，AI 不会完全替代网络安全厂商，反而会放大安全防护刚需，具备 AI 安全全栈能力的龙头企业技术护城河持续拓宽。海外头部 AI 企业加速布局面向网络安全场景的专用工具模型，AI 赋能的自动化网络攻击手段迭代提速，倒逼政企机构持续加大安全采购预算，国内具备 AI 安全产品、全栈防护能力的网安企业，将同步受益于 AI 安全增量与信创国产替代双重红利。*
估值方面，截至 8 月 27 日，软件开发指数市盈率 PE（TTM）为 164.78 倍，低于上市以来 78% 以上的时间区间，估值性价比与安全边际较为突出。
纵观历次科技革命，利润皆由硬件流向应用。今年年初受 " 大模型吞噬软件 " 叙事扰动，AI 应用方向估值明显折价，软件开发板块成为 AI 产业链中的 " 水位洼地 "，安全边际与性价比凸显。当前软件行业整体处于上升周期，但不确定哪个细分赛道或个股会跑赢，或可借道软件开发 ETF 华宝（159036）全行业布局——囊括 107 只成份股，全面覆盖 AI+ 金融、AI+ 医疗、AI+ 办公、AI+ 教育、AI+ 信息安全、AI+ 政务等领域。AI 赋能 + 信创驱动，软件开发方向有望乘势而起。
软件开发 ETF 华宝（159036）标的指数（软件开发指数）囊括热门概念，截至 7 月底，AI 应用、云计算、信创产业、金融科技、网络安全、鸿蒙生态概念成份股权重占比分别为 47.88%、42.77%、42.43%、32.73%、16.36%、14.44%。
* 机构观点参考资料来源：中信建投证券 8 月 20 日发布的《8 月 AI 月报：稳健者加大算力投入力度，应用飞轮闭环优于预期》；浙商证券 7 月 2 日发布的《AI 越火，安全越贵！》。
风险提示：软件开发 ETF 华宝被动跟踪中证全指软件开发指数，该指数基日为 2021.12.31，发布日期为 2023.3.29，该基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的该基金风险等级为 R3- 中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对该基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对该基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对该基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎！
