在市场行情回暖的带动下，行业盈利明显修复。财联社记者统计上市公司数据显示，今年上半年有 3 家公募净利润超 20 亿元，为历史首次——广发基金以 24.59 亿元的净利润跃居行业第一，同比增长 108.38%；易方达基金净利润为 23.33 亿元，同比增长 24.3%；工银瑞信基金净利润 22.18 亿元，同比增长 27.11%。
规模来看，2026 年上半年多家头部公募规模实现显著扩容，既有公募规模的扩张，也有来自非公募板块的增量。其中，截至 6 月底，在管公募规模前十的管理人依次是易方达基金（2.65 万亿元）、华夏基金（2.12 万亿元）、广发基金（1.82 万亿元）、南方基金（1.54 万亿元）、富国基金（1.48 万亿元）、天弘基金（1.29 万亿元）、汇添富基金（1.26 万亿元）、博时基金（1.18 万亿元）、鹏华基金（1.17 万亿元）、招商基金（1.02 万亿元）。
值得一提的是，工银瑞信总管理规模 2.56 万亿元，养老金管理规模超 1.3 亿元；南方基金总规模 3.1 万亿元，非公募规模体量已超过公募业务。
份额增量的领先机构分别为易方达基金、景顺长城基金、广发基金、富国基金、工银瑞信基金。公募规模增量来看，景顺长城基金公募规模同比增超 3000 亿元 ；富国、汇添富、鹏华、永赢公募规模增量均超 2000 亿元。
整体来看，纳入统计的 70 家公募管理人（含持有公募牌照的基金公司、券商资管、保险资管、券商）合计净利润为 285.88 亿元，其中 59 家实现净利润同比正增长，占比超八成，行业整体净利润同比提升超三成。
半年度净利润首破 20 亿关口
对比历史数据，此前半年度净利润峰值停留在去年易方达基金的 18.77 亿元；今年上半年，行业不仅首次突破 20 亿元关口，单家净利润峰值更被推高至 24.59 亿元。
跻身 "20 亿俱乐部 " 的 3 家机构，增长逻辑各有不同。
广发基金上半年营收净利润双双创该公司半年度峰值。今年上半年，该公司实现营收 67.51 亿元，同比增长 73.19%；净利润 24.59 亿元，同比增长 108.38%，净利润增幅远超营收。
广发证券在半年报解释，广发基金本期净利润同比增幅较大，主要为基金管理费收入及投资收入同比增长。
尽管广发基金旗下产品半年报尚未披露，但 Wind 数据显示，截至今年 6 月底，广发基金公募管理规模为 1.8 万亿元，较 2025 年 6 月底增长 3072.87 亿，规模增量居行业前列；基金份额同比增加 1522.3 亿份至 1.5 万亿份。
规模扩张推动管理费收入增长，而投资收入的高弹性，或是其净利润增幅大幅超越营收增幅的关键，也是推动净利润实现超越的重要原因。Wind 数据显示，截至今年 6 月底，广发基金旗下近 1 年业绩翻倍的公募产品中，有 11 只广发基金在 2025 年 6 月底已持有，部分产品已出现止盈赎回的动作。
易方达基金同样实现营收净利创半年度新高，上半年实现营收 77.36 亿元，同比增长 31.22%；实现净利润 23.33 亿元，同比增加 24.3%。
规模方面，易方达基金是同期公募规模份额增加最多 1 家，份额同比增加 2009.5 亿份，至 1.91 万亿份；规模同比增加 4807.78 亿元，至 2.65 万亿元。
工银瑞信基金虽未披露营收数据，但净利润同样创新高，今年上半年实现净利润 22.18 亿元，同比增长 27.11%。与去年同期相比，其在管公募基金份额总额增加 1334.45 亿份，增量靠前。
除公募业务，年金、专户、专项组合等非公募业务贡献的管理费收入不容小觑。工商银行半年报显示，截至 6 月底，工银瑞信基金管理资产总规模 2.56 万亿元，其中养老金投资管理总规模超 1.3 万亿元，管理年金、专户、专项组合 691 个；而去年同期养老金投资管理总规模为 1.1 万亿元，1 年间增量超 2000 亿元。
值得一提的是，前述的易方达基金、广发基金同样也是全国社保基金、基本养老保险基金的投资管理人之一。
头部公司如何 " 大象起舞 "
紧随 20 亿阵营之后，第二梯队同样表现亮眼：泰康资管净利润 18.32 亿元，同比增长 39.24%；南方基金净利润 15.03 亿元，同比增长 25.86%；华夏基金净利润 14.13 亿元，同比增长 25.82%；富国基金净利润 11.43 亿元，同比增长 23.74%；兴证全球基金净利润 10.12 亿元，同比增长 40.75%。
除上述 8 家，还有 11 家净利润超 5 亿元，分别是汇添富基金（9.13 亿元）、天弘基金（8.96 亿元）、景顺长城基金（8.07 亿元）、博时基金（8.04 亿元）、招商基金（8.02 亿元）、中银证券（7.46 亿元）、中欧基金（6 亿元）、华安基金（5.65 亿元）、鹏华基金（5.34 亿元）、永赢基金（5.22 亿元）、建信基金（5.17 亿元）。
头部机构的净利润增长并非个例，纳入统计的公募管理人中，净利润 TOP20 中有 18 家实现净利润同比增长，合计贡献了全部统计公募七成以上的净利润增量。
头部管理人如何大象起舞？综合各家半年报信息，以下四方面或为增利主因。
一是公募管理规模的扩张。前述多家机构在管公募规模均实现增长，规模与份额 " 双增 " 并不罕见。Wind 数据显示，除易方达、广发，景顺长城基金近 1 年在管公募规模增加 3212.83 亿元，据长城证券半年报，景顺长城总规模创新高至达 1.11 万亿元；富国基金、汇添富、鹏华、永赢的在管公募规模增量均超 2000 亿元。
二是长期业绩的的优异。规模增长的背后是亮眼业绩的支撑——既受益于近 1 年市场行情回暖，也离不开头部机构长期突出的投资能力。比如，兴业证券半年报提到，截至 6 月末，兴全基金旗下主动型权益类基金、主动型固收类基金过往三年加权平均收益率分别在权益类大型公司、固定收益类中型公司中位列前三。
三是产品结构的优化。整体来看，多家头部公募的规模增量由多类细分产品共同贡献，而非依赖单一品类。国泰海通半年报提到，富国基金着力提高权益类基金规模占比，主动权益、固定收益、指数化投资、FOF 等业务发展均稳居行业前列。兴全基金的 " 固收 +"、多资产、养老金融等特色业务持续拓展，期末管理总规模超 9200 亿元。
四是非公募业务带来第二增长曲线。 在公募费率改革背景下，社保、养老金投资、专户等非公募业务成为头部机构增收的重要来源。比如，南方基金截至 6 月底的管理资产规模合计人民币 3.1 万亿元，其中非公募管理规模是 1.56 万亿元，超过其公募规模（1.54 万亿元），同比增加 3545.75 亿元。富国基金管理资产规模首次突破 2.2 万亿元，其中公募规模 1.48 万亿元，以此粗略估算，非公募规模则约为 7200 亿元。
