江西铜业（600362.SH，股价 44.15 元，市值 1529 亿元）于 8 月 25 日盘后披露 2026 年半年度报告。
公司上半年实现归母净利润 86.32 亿元，同比增长 106.77%，超出此前业绩预告区间（75.50 亿元至 85.00 亿元）。
这一成绩主要得益于铜价高位运行与公司精细化运营管理的双重驱动。
净铜价上涨增厚业绩
江西铜业主营业务涵盖铜和黄金的采选、冶炼与加工，以及稀散金属提取、硫化工和贸易等领域。公司拥有从勘探、采矿、选矿、冶炼到加工于一体的完整产业链。
2026 年上半年，公司实现营业收入 3071.55 亿元，同比增长 19.53%，归母净利润为 86.32 亿元，同比增长 106.77%，扣非后净利润同比增长 73.73%。
基本每股收益达 2.50 元，同比增长 106.61%；加权平均净资产收益率为 10.22%，较上年同期提升 4.93 个百分点。
公司表示，营业收入增长主要是主产品价格及销量变动所致。2026 年上半年，LME（伦敦金属交易所）铜（三个月）均价为 13137 美元 / 吨，较 2025 年均价上涨约 39%；沪铜主力合约均价为 101817 元 / 吨，较 2025 年均价上涨约 31%。在此背景下，公司主要产品产量稳中有升：阴极铜产量 126.04 万吨，同比增长 5.44%；自产铜精矿含铜 13.64 万吨，同比增长 37.36%；铜加工产品 103.68 万吨，同比增长 8.40%。
从财务指标来看，江西铜业上半年营业成本为 2892.68 亿元，同比增长 17.17%，主要是原料成本价格及销量变动所致。
销售费用同比增长 20.23%，主要是报关代理费等增加所致；管理费用同比增长 12.73%，主要是专业咨询服务费等增加所致；财务费用同比增长 75.10%，主要是汇兑损失等增加所致。
经营活动产生的现金流量净额为 58.14 亿元，同比增长 102.49%，主要是因销售商品、提供劳务收到的现金增加。
值得注意的是，江西铜业上半年资产减值损失达 28.81 亿元，同比扩大 268.12%，主要原因是存货跌价损失增加。
二季度归母净利润环比增长 106%
从单季表现看，江西铜业 2026 年第二季度实现营业收入 1680 亿元，单季归母净利润达 58.14 亿元，延续了一季度以来的良好势头，成为上半年业绩的重要支撑。其中，二季度归母净利润同比增 161.65%，同比增速高于一季度，环比增长 106.36%。二季度营业收入环比增长 20.78%，但同比增速 15.09% 低于一季度同比增速。
在科技创新方面，截至 2026 年 6 月末，江西铜业在研科技项目共计 180 项，其中国家级项目 14 项、省部级项目 19 项；1 项成果获批 2026 年度国家重大科技专项，6 项项目入选江西省重点研发计划。
上市公司上半年研发费用同比下滑 21.39%，原因是委外加工费等减少。
股东结构方面，截至报告期末，江西铜业普通股股东总数为 26.06 万户。前十大股东中，香港中央结算代理人有限公司报告期内减持约 6905.51 万股，香港中央结算有限公司减持约 3236.88 万股，全国社保基金四零三组合也有所减持。而多只有色金属主题基金则进行了增持。
风险提示方面，江西铜业在半年报中指出，公司面临的主要风险包括安全生产风险、汇率波动风险、产品价格波动风险、市场环境变化风险、环保风险以及地缘政治等。
从股价表现来看，江西铜业 2026 年以来累计下跌约 18.72%。在 3 月的大幅回撤后，7 月股价上涨约 1.40%，8 月（截至 8 月 25 日）上涨约 2.01%。
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