8 月 25 日，市场午后震荡回升，沪指小幅飘红。截至收盘，沪指涨 0.19%，深成指跌 0.35%，创业板指跌 1.00%。
板块来看，创新药、CRO 概念回暖，农业板块全天强势，液冷服务器概念大幅反弹，零售、旅游等消费股强势。下跌方面，贵金属、锂矿等资源股大幅回调。
全市场超 4200 股上涨。沪深两市成交额 1.83 万亿元，较上一个交易日缩量 1756 亿元。
截至收盘，A 股成交额为 18443 亿元，继上周五的 18922 亿元后，再创下半年新低。
一是，最能带动指数上涨的科技股，也最需要流动性。
在 8 月上旬的反弹中，全 A 量能维持在 2.5 万亿元附近，比当下多出不少。这缺失的几千亿，恰好是 " 科技龙头 "" 科技中军 " 最需要的。
Wind 数据显示，8 月以来，每天成交额超百亿元的股票，数量有明显下降。
上周五以来，已连续 3 天不足 10 只。
" 进二退一 "，大多数人并不反感，因为趋势是向上的；而缩量时的反弹，有时是 " 进一退一 "（震荡），甚至 " 进一退二 "（下行）。
那么，站在今天这样" 地量 + 个股普涨 + 指数偏弱 "的节点，有哪些积极信号值得关注呢？
我们认为，首先是科技股盘中出现了止跌迹象。
9:47，双创指数均在创出日内低点后反弹，后续交易时间里也未见新低。
对创业板指而言，年线是去年 5 月份以来持续站上的支撑位，在（7 月底 8 月初）上一波调整中短暂跌破后收回。
对科创 50 而言，顺序则恰好反过来——需关注前低和年线，能否激起放量修复。
直白地说，非科技股与科技股的 " 超跌反弹 " 已先后完成，二者接近或已经站在同一起跑线上——目前" 高估 vs 低估 " 不再是最主要的资金轮动标准，而需要更多参考基本面、情绪面、资金面（容量）等指标。
以今天为例，截至收盘，除了贵金属、锂矿等资源股领跌外，最能代表 " 防守端 " 的银行板块也震荡下行，因此市场其他方向，如领涨的农业、医药等，都可归结到 " 进攻端 "。这恰好与周一的盘面反过来。
由此来看，当下市场各方的情绪，是" 观望多于恐慌 "的；
或者说，情绪先于指数企稳。短线而言，在真正的 " 放量修复 " 出现之前，仍适合先以震荡筑底结构看待，于轮动中把握机会。
恰好，北京时间本周四凌晨（当地时间 8 月 26 日盘后），英伟达将公布 2027 财年第二季度业绩，或许又是一次全球科技股变盘的节点。
据报道，公司此前给出的营收指引为 910 亿美元、上下浮动 2%，非 GAAP 毛利率指引为 75%。而目前华尔街对本季度业绩预期较高。
花旗预计，英伟达第二季度营收 930 亿美元，高于当时华尔街约 920 亿美元的一致预期；第三季度营收预计达到 1051 亿美元，同样高于市场预期的 1037 亿美元。花旗同时将英伟达 2027 财年 AI GPU 销售额预测上调 3% 至 2900 亿美元，同比增长 82%。
瑞银集团（UBS）给出了更为乐观的预测——本季度营收可能达到 940 亿至 950 亿美元，并预计第三季度指引达到 1070 亿至 1080 亿美元，实际第三季度营收甚至可能超过 1100 亿美元。
另有激进的海外分析师称，投资者现在对待英伟达股票的态度，就好像该公司在人工智能领域 " 输了 " 一样，这种看法完全错误。他在周一给客户的一份报告中写道：" 是时候闭上眼睛，重仓买入英伟达的股票了。"
每日经济新闻
