财联社 8 月 14 日讯（编辑 黄君芝）一位华尔街资深人士最新警告称，受盈利推动的市场火热上涨势头可能即将失去动力。
长期看涨市场的华尔街知名人物、Leuthold Group 首席投资策略师 Jim Paulsen 在 Substack 平台发文，对近期股市上涨表示担忧——这波上涨很大程度上是由市场大型市值公司的快速盈利势头推动的。
根据 FactSet 的最新数据，在目前已公布第二季度业绩的标普 500 指数成分股公司中，86% 的公司盈利超出预期，整体指数有望实现自 2021 年以来最高的盈利增长率。
但 Paulsen 表示，盈利增长的幅度可能有限，他列举了一些他认为的危险信号，表明盈利增长可能即将降温，从而消除近期牛市的主要驱动力之一。
他在文章中写道，" 当前股市的牛市主要由令人难以置信的盈利势头所驱动 "，这引发了人们对市场能否维持这种势头的质疑，尤其是在 " 预期不断上升的情况下 "。
以下是 Paulsen 所说的他正在关注的五个预警信号：
1. 这次盈利繁荣的 " 广度 " 比以往要小。
Paulsen 表示，标普 500 指数中对盈利繁荣做出贡献的公司比例比往年要小。
他表示，基准指数中过去四周内 12 个月每股收益预期上升的公司数量目前为 122 家，低于 2020 年 163 家的峰值。
他充道：" 也就是说，当前的盈利势头可能比人们认为的更加脆弱，因为它与过去的盈利繁荣相比显得非常有限。"
2. 利率上升、政策收紧可能给盈利带来压力
Paulsen 指出，货币和财政政策可能进一步收紧，这可能会对未来的盈利增长势头构成压力。10 年期美国国债收益率是衡量长期利率预期和货币政策紧缩程度的指标之一，目前约为 4.63%。
Paulsen 还指出，财政政策也可能对利润构成不利影响，并举例说明美国财政赤字占 GDP 的比重正在下降。
" 在这方面，财政刺激措施在过去两年一直在减少，与债券收益率上升的影响类似，对企业盈利能力造成了‘压力’。" 他写道。
3. 企业利润率可能已接近上限
Paulsen 表示，美国企业总利润占 GDP 的百分比约为 14%，是二战以来的最高水平。
" 或许技术进步会持续提高利润率，但最终达到技术上限似乎更有可能，而美国公司可能正接近这个临界点，" 他补充道。
4. 商品价格发出警告
Paulsen 表示，历史上，大宗商品价格大幅上涨之后往往伴随着企业盈利下降。自 1970 年以来，标普 500 指数的每股收益在每次大宗商品价格达到峰值后都会出现下滑。
5. 周期性股票表现不佳
周期性股票通常在企业利润开始下滑之前表现不佳，目前这类股票一直举步维艰。消费品和房地产板块是标普 500 指数的两大周期性板块，近期表现落后于大盘，在过去三个月中均出现小幅下跌。
Paulsen 表示：" 从历史上看，周期性股票表现通常是盈利趋势的‘领先’指标。"
（财联社 黄君芝）
