来源：新浪证券
出品：新浪财经创投 Plus
作者：木予
8 月 6 日盘后，宇树科技正式刊登发行公告，每股定价 150.80 元。公司本次将公开发行新股 4044.6434 万股，占发行后总股本的 10.0%，发行市值高达 609.93 亿元；预计募资 60.99 亿元，扣除发行费用后募资净额约为 59.17 亿元，主要用于智能机器人模型研发、机器人本体研发、新型机器人产品开发和智能机器人制造基地建设。
值得关注的是，本次发行共有 9 家投资者参与战略配售，获配股数为 808.9286 万股，约占发行总量 20.0%。其中，全国社保基金和 DeepSeek 母公司深度求索分别出资 1.41 亿元，获配股数均占发行总量 2.3%。中石油昆仑资本、南方电网、中国电信投资和腾讯投资各参投 1.36 亿元，持股比例约为 2.2%。中信投资作为独家保荐人跟投 1.22 亿元，获配股数占比 2.0%。
回顾宇树科技的上市进程，堪称教科书级的 " 闪电战 "。2026 年 3 月 20 日，上交所受理其 IPO 申请。6 月 1 日，公司顺利通过上市委审议，一个月后获证监会注册批复。即便在 4 月初被抽中接受中国证券业协会现场检查，宇树科技的上市速度也丝毫没有放缓。从受理到过会仅用了 73 天，刷新科创板 " 预先审阅 " 机制落地以来的最快审核纪录。
结合招股书和审计报告来看，2016 年 11 月，宇树科技完成第一笔天使轮融资之际，投后估值只有 1333.33 万元。而 2025 年 6 月的股权增资后，公司估值已达到 133.65 亿元，九年间涨超千倍。如今即将以近 610 亿市值登陆 A 股市场，宇树科技背后的投资机构，终于迎来一场资本盛宴。
招股书显示，宇树科技的发行前股东列表中共有 5 家国资机构。
最早入股的是深创投，2022 年 2 月通过基金江苏疌泉红士智能创业投资基金（有限合伙）（简称：江苏疌泉）和机构主体深圳市创新投资集团有限公司分别向宇树科技注资 1000 万元、500 万元。2024 年 1 月，深创投旗下基金深创投中小企业发展基金（新疆）有限合伙企业（简称：新疆深创投）和机构主体深圳市创新资本投资有限公司（简称：创新资本）再次参投，出资额分别为 4000 万元、1000 万元，彼时深创投整体持股比例合计 2.7%。
2024 年 8 月和 2025 年 6 月，新疆深创投和创新资本两轮累计追加投资 2681.87 万元，总持股比例稳定在 2.6%。截至上市前，深创投共持有宇树科技 929.69 万股股份，对应发行市值 14.02 亿元，在不考虑分红的情况下（下同），账面回报约为 15.27 倍。
进一步向上穿透股权分析，江苏疌泉的出资方 LP 以江苏（尤其南京市）国资为主，包括江苏省政府投资基金、南京高新创投、江北产投等。新疆深创投的 LP 中，江苏国资同样占比不低，包括东吴证券的另类子公司东吴创新资本、锡创投、毅达资本、昆高新集团、新城投资、平陵集团等在内的江苏市级和县级出资平台，基金持股比例合计 15.6%。
在国资机构中，北京机器人产业投资基金投资规模最高，达 1.86 亿元。2024 年 8 月，北京机器人产业投资基金以 1.5 亿元认缴 10.2817 万元注册资本，持股比例约为 4.0%。2025 年 6 月最后一轮融资中，北京机器人产业投资基金以 3572.40 万元持续加码。截至上市前，机构累计获得 1392.80 万股股份，以发行价计算市值约为 21.00 亿元，远超其他国资机构。不过，其投资回报却 " 垫底 "，约为 11.31 倍。
而账面回报最佳的当属中网投。2022 年 8 月，中网投斥资 2000 万元认购宇树科技 3.4288 万元注册资本，彼时持股比例约为 1.7%。2024 年 1 月和 2025 年 6 月，中网投分别出资 3000 万元、1583.83 万元，两轮增资完成后持股比例提升至 2.1%。目前，中网投共持股 767.67 万股，市值约为 11.58 亿元，以此推算回报约为 17.58 倍。
