不过面对关键心理点位，市场多空博弈加剧，多位受访交易员与市场机构提示，当前更多是预期驱动下的试探性突破，行情持续性仍有待政策与基本面进一步验证。
上海某机构债券交易员对财联社表示，今天击穿 1.70 虽说有预期，但是大家交易心态还是有点犹豫，早盘震荡，一直拖到傍晚才突破。后续能持续多久则要观察市场和政策走向了。
另外两位机构分析人士则认为，此次击穿有资金面和政策预期的基础，应该会比较 6 月那次持续时间会长一些，大概率会围绕 1.70 进行波动。
7 月 30 日，政治局会议指出，" 充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度 "，" 综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策 "。
市场人士普遍认为下半年包括降准、降息在内的政策工具落地可能性较大。
华福证券分析师李一爽认为，尽管现阶段央行或更倾向维持观察，但在当前基本面环境下转松可能已是时间问题。在此背景下，央行如果只是使 DR001 继续维持在 1.4% 附近，可能已不足以限制 10Y 国债突破 1.7%。
交易博弈激烈直至尾盘
今日盘面上，国债期货收盘全线收涨，30 年期主力合约表现最为亮眼，收涨 0.18% 报 115.630 元；10 年期主力合约上涨 0.09% 报 109.425 元，5 年期、2 年期主力合约分别收涨 0.07%、0.02%。
现券市场，截至收盘，26 附息国债 10（10 年期）收益率下行 0.50bp 报 1.7000%；26 国开 05 收益率下行 0.30bp 报 1.7800%；26 超长特别国债 02 收益率下行 0.15bp 报 2.1810%。银行二永债收益率涨跌分化，部分农行二级资本债收益率小幅下行 1bp。交易所信用债板块分化显著，部分 EB 品种大涨超 2%，同时也有个别地方债品种跌幅超过 5%，信用分层特征凸显。
资金面维持月初宽松格局。银行间 DR001 加权平均利率下行超 4bp，落至 1.37% 下方；DR007 下行近 4bp 至 1.38% 附近。非银机构以存单、信用债抵押的隔夜资金报价回落至 1.4% 附近。
另一方面，尽管流动性整体偏宽，但央行公开市场延续连续净回笼操作，市场对资金面后续走向并未乐观。
部分受访机构人士表示，今日市场流传多个消息，包括 MDS 降息、监管指导非银定期利率等，对交易降息预期有一定催化作用。但是需要警惕，一旦权益市场风险偏好修复走强，长端利率将面临回调压力。
再度刺穿 1.70% 已有预期
多数机构观点认为，基本面偏弱是本轮债市走强的底层逻辑。7 月制造业 PMI 下滑 1.1 个百分点至 49.2%，生产、新订单指数双双落入荣枯线下方，内需修复动能进一步走弱。港口货运、出口相关指标承压，产成品库存抬升，地产链、消费端高频数据亦未见明显改善。
华福证券分析师李一爽表示，进入 7 月下旬，A 股出现调整，叠加政治局会议为增量政策预留空间，市场交易 " 权益走弱倒逼货币宽松 " 逻辑，带动长端利率快速下行，导致 10 年期国债再度迫近 1.7%，货币政策也来到稳增长与防风险权衡的十字路口。
李一爽还表示，7 月以来，央行对于非银融资趴账套利的行为仍有限制，对于 DR001 的合意区间可能仍在 1.4% 附近，仅依靠这一资金水平，已经难以阻挡 10 年期国债向 1.7% 下方试探。此外，大行近期转为净买入 7 10 年期国债，也被市场解读为央行对长端利率下行容忍阈值有所放宽。
对于后市，深圳某券商固收分析师指出，与上次刺穿不同，本次政策立即干预的可能性不大，预计短期大概率是震荡拉锯，流畅单边行情尚未确认。
