从调研方向看，AI 硬件、半导体、通信设备等科技制造领域仍是外资关注的核心，消费、银行、家电及出海制造等非科技板块也获得较多调研。
Wind 数据显示，截至 8 月 4 日，7 月 1 日以来已披露的机构调研记录中，共有 173 家外资机构参与。按机构口径统计，外资机构合计调研 408 次，覆盖 400 只次个股；按证券口径统计，共有 127 家 A 股公司获得外资调研，外资机构参与合计达到 719 家次。
调研之外，近期多家外资机构也密集发布中国市场观点。摩根大通继续在新兴市场和亚洲配置中超配中国股票，联博则将中国 AI、公司治理改善以及均衡配置列为下半年中国权益市场的重要线索。
国际投行、长线资管及对冲基金频繁现身
从机构名单看，近期参与 A 股调研的外资阵容较为多元，既有高盛、美银、摩根士丹利、野村等国际投行，也包括淡马锡富敦、路博迈、Point72、Dymon Asia、Pinpoint 等长线资管机构和对冲基金。
按照 Wind 披露的机构名称统计，高盛（亚洲）证券有限公司调研次数最多，7 月以来共参与 11 次调研，涉及 11 家公司；NEUBERGER BERMAN EUROPE LIMITED、Point72 Asia Asset Management、淡马锡富敦投资有限公司均调研 10 次，DYMON ASIA CAPITAL LTD、宁远资本有限公司分别调研 9 次。
几家调研较为活跃的外资机构所关注的公司并不相同。7 月以来，高盛（亚洲）证券有限公司调研了贝泰妮、宏发股份、晶科能源等公司；Point72 Asia Asset Management 出现在海大集团、美的集团、红板科技的调研名单中；淡马锡富敦则调研了深南电路、乐鑫科技、天孚通信等公司。
从调研频次看，外资机构的活跃度分化较为明显。173 家机构中，25 家在 7 月以来调研不少于 5 次，93 家仅出现 1 次。
覆盖范围方面，外资当前更多是在科技、制造、消费和金融等不同方向中寻找基本面线索，并根据行业景气度、估值水平和业绩兑现情况持续调整关注重点。
127 家公司获得调研，AI 硬件关注度居前
从个股来看，科技产业链仍然占据外资调研榜单的主要位置。
Wind 数据显示，7 月以来外资关注度最高的公司为澜起科技，共有 56 家次外资机构参与调研；东鹏饮料以 44 家次位居第二。广合科技、宏发股份、沪电股份分别获得 36 家次、32 家次和 29 家次外资机构调研。
中际旭创、华勤技术、四方股份、京东方 A 也位居前列，外资参与家次分别达到 23 家次、22 家次、21 家次和 19 家次；华灿光电、天孚通信、胜宏科技均获得 18 家次外资机构调研。
前十大外资调研热门公司合计吸引 300 家次外资机构参与，头部公司的调研集中度较为明显。澜起科技、沪电股份、中际旭创、天孚通信、胜宏科技等公司均处于 AI 算力、服务器、光模块、PCB 或半导体产业链。
行业分布同样体现出这一特征。电子元件行业共有 14 家公司获得外资调研，参与机构合计 156 家次；集成电路行业涉及 12 家公司，外资参与 116 家次；电气部件与设备、通信设备分别获得 94 家次和 79 家次外资机构调研。
上述四个行业外资参与合计达到 445 家次，占全部外资参与家次的 61.89%。在全球 AI 资本开支、国产替代及算力基础设施建设预期下，硬件产业链仍是外资研究覆盖最密集的方向。
科技之外，外资的调研范围也在逐渐扩散。东鹏饮料的外资参与家次仅次于澜起科技，宁波银行获得 14 家次外资机构调研，美的集团、赛轮轮胎、安克创新等消费和制造业公司同样获得较高关注。消费需求、银行分红、海外业务拓展以及全球化制造能力，均成为外资考察上市公司基本面的切入点。
外资仍在关注中国市场，配置线索趋于多元
与调研热度相对应，近期外资机构发布的市场观点中，对中国股票的判断整体仍较积极，但对热门科技板块的估值和交易拥挤度已有更多讨论。
摩根大通中国股票策略团队认为，7 月政治局会议释放的政策信号对中国股市构成增量利好，政策重点聚焦短期财政执行，并承诺加大逆周期支持力度。" 六张网 " 建设所涉及的算力网、电网、通信网、水网、城市地下管网和物流网，有望成为后续政策和产业投资的重要方向。
摩根大通继续在新兴市场和亚洲配置中超配中国股票，并维持对 MSCI 中国指数和沪深 300 指数的年末目标判断。他们认为近期 AI 板块的调整属于健康轮动，而非 AI 周期结束，当前回调可能在 8 月形成更有吸引力的切入点。
联博基金同样关注中国 AI 产业的资本开支和国产替代机会。联博基金认为，与美国主要由大型科技公司推动不同，中国 AI 投资由政府和企业共同推动，测算显示，样本中国科技企业资本开支占营业现金流的比例约为 50%，低于美国科技企业约 92% 的水平，资本开支相对更具持续性。国产替代、高性价比大模型和本地部署仍具备投资价值。
除 AI 之外，联博基金还将公司治理改善视为中国市场的重要投资线索。随着上市公司分红和回购规模上升，市场由 " 净融资 " 逐渐向 " 净回购 " 转变，有望对 A 股价值表现形成支撑。在行业配置上，联博关注净息差趋稳、分红能力改善的城商行，同时认为市场风格切换较快，不宜盲目追逐单一热点，更适合通过主动选股和均衡配置控制组合波动。
从资金层面看，外资对中国市场的关注尚未完全转化为全面净流入。联博基金在交流中提到，上半年全球共同基金对中国市场整体尚未出现大幅净流入，但对中国科技板块已经出现了一些积极迹象。随着部分海外市场和热门科技板块估值走高，全球资金存在重新平衡配置的可能。
从 7 月以来的调研名单看，外资对中国市场的关注仍然活跃，外资并未降低对中国上市公司的研究投入。与此前集中于少数核心资产不同，当前外资的关注方向正由 AI 硬件进一步扩展至基础设施、消费、红利、公司治理和出海制造。
