两个月，两笔大单，合计金额超过 67 亿元——这就是高乐股份跨界算力租赁赛道交出的成绩单。
8 月 4 日，这家玩具制造商一字涨停，封单一度超 54 万手，总市值站上 109 亿元。
8 月 3 日晚，高乐股份公告称，全资子公司哈尔滨智辰科技有限公司与客户 B 公司签署了 5 年期算力服务合同，总金额 31.95 亿元（含税）。公告显示，核心算力设备和组网设备已全部准备就绪，预计本月内完成交付和验收。若合同顺利实施，预计 2026 年度将为公司增加约 2 亿元收入。
高乐股份的 " 老本行 " 是玩具和互联网教育，自 2019 年以来已连续 7 年亏损。这家公司之所以敢跨界，新实控人王帆是关键推手。
2025 年 12 月，高乐股份控股股东变更为北京黎曼云图科创有限公司，实控人变更为王帆。公司方面此前表示，布局算力服务主要依托控股股东及管理层在人工智能算力领域的资源背景与产业协同优势。公司还设立了算力投资中心、AI 集群纳管中心、Token 运营中心等新架构。
不过，转型也有代价。公司公告明确提示，前期设备投入较大，资金来源包括不高于 2 亿元自有资金和不高于 24 亿元融资租赁贷款，资产负债率预计将升至 80% 以上。即便手握两笔大单，公司预计 2026 年度仍处于亏损状态。
" 卖玩具的 " 能否真正蜕变为 "AI 算力玩家 "，合同落地和资金到位尚需时间检验。
