上证指数徘徊在 3800 点的点位线附近，Wind 数据来看，万得偏股混合型基金指数的年内涨幅已经收窄至 2.29%，近四成的基金年内收益告负。ETF 市场昨日继续吸金 253.31 亿元，其中宽基 ETF 吸金 182.71 亿元，同样是年内净流入居前的单日。
虽然还有 2 个交易日，但 7 月大概率已是宽基 ETF 年内首个净流入的月份。指数在跌，钱在进，资金面上也显现出了新信号。
宽基 ETF 流出转流入
随着市场资金又一天的抄底，截至 7 月 28 日，7 月以来，全市场 ETF 合计净流入 4359.88 亿元，其中宽基 ETF 净流入 2581.45 亿元。
无论是全部 ETF 还是宽基 ETF，7 月均创下年内净流入的峰值。尤其是宽基 ETF，7 月也是其年内唯一一个净流入月份，此前 6 个月已经累计净流出 1.85 万亿元，规模一度缩水至 1 万亿元以下。
期间，宽基 ETF 还出现了连续 6 个交易日的净流入（7 月 13 日至 7 月 20 日），本周也是连续 2 个交易日净流入。
资金进到哪里了
单只产品来看，易方达创业板 ETF 昨天吸金最多，单日净流入 68.56 亿元，最新规模为 635.64 亿元，重回 600 亿关口；其次是华夏科创 50ETF 吸金 37.97 亿元，最新规模 860.57 亿元；华泰柏瑞沪深 300ETF 也净流入 32.2 亿元，最新规模来到 1171.83 亿元。另外，华安创业板 50ETF、国泰中证全指通信设备 ETF、华夏科创板半导体材料设备 ETF 也吸金超过 10 亿元。
这也是 7 月以来吸金最多的方向。截至目前，7 月以来已经有 8 只 ETF 吸金超过百亿元，前述的华夏科创 50ETF 吸金最多（348.45 亿元），其次是华泰柏瑞沪深 300ETF 吸金 295.13 亿元；易方达创业板 ETF 净流入 293.39 亿元。
华夏科创板半导体材料设备 ETF 是 8 只中唯一一个主题 ETF，本月已净流入 230.11 亿元。另外，南方中证 1000ETF、银华日利、南方中证 500ETF、富国上证综指 ETF 吸金也超过百亿元。
跟踪指数来看，双创赛道包揽净流入榜单前二，科创 50 挂钩 ETF 吸金 587.81 亿元、创业板指吸金 377.37 亿元；沪深 300、中证 A500、科创半导体材料设备指数的挂钩 ETF 也分别吸金超过 300 亿元；中证 1000、半导体材料设备、中证 500、上证指数、证券公司、科创芯片等指数净流入百亿以上。
超跌反弹还要等多久？
资金的抄底，不难看出，正等待行情的蓄力反弹。金鹰基金认为，尽管目前宏观层面、持仓层面有各种负面叙事充斥，但短期在股价上其实大多已经得到了比较充分的体现。后续一旦出现仓位回补，无论资金流向哪些板块，指数层面大概率都会有明显超跌反弹，板块出现新的轮动修复。
他们认为，展望后市，A 股大概率延续 " 指数震荡、结构分化、板块轮动 " 格局，大幅下行的空间相对有限，但向上突破仍需成交回升与基本面催化共振。
平安基金经理刘榕俊同样认为，短期利空基本充分反映在股价中，大部分个股调整幅度充分，恐慌阶段基本结束。" 但行情修复时间存在不确定性，不会立刻全面反转。"
他建议，采取分批布局思路，选择国产算力、半导体设备材料、AI 应用等高景气细分赛道。在他看来，后续科技板块为严重分化行情，个股涨跌差异极大，极度考验基金经理自下而上选股能力。
金鹰基金也提到，科技方向，本轮 AI 科技回调明显，更多是高估值消化、交易结构去杠杆的资金行为主导，而 AI 产业需求方面仍未有确定性的边际回落，短期 AI 产业链或有超跌反弹，但中期的新一轮行情尚需要等待重磅产业催化，7 月下旬海外云厂商的二季报是验证资本开支回报率的节点。
价值方向，后续关注美伊冲突演进，阶段性冲突缓和虽然导致煤炭、化工等品种股价的短期走弱，但中期地缘上行风险因素依然存在，同时，保持对有色、非银等具有基本面吸引力、交易筹码大多出清等多重优势的重点行业的关注。
华宝基金表示，短期关注资本品出口链 / 锂电、贵金属、AI 硬件等方向。
金信基金经理谭智汨则分析，AI 产业链正处于从 " 极致分化 " 向 " 结构性再平衡 " 过渡的关键窗口期。随着上游硬件、材料的估值高企与交易拥挤，资金正在寻求更高性价比的布局方向，期待科技下游的 AI 应用，端侧 AI 创新消费不断出现好产品，完成产业上下游的接力。
