7 月 22 日周二，受到隔夜美股芯片股大涨提振，亚太股市延续强劲反弹态势。MSCI 亚太指数上涨 1% 至 269.25 点。韩国首尔综指高开高走，涨幅迅速扩大至 6%，三星电子涨超 5%，SK 海力士涨 7%。韩国交易所启动 Sidecar 机制，暂停 KOSPI 程序化买盘。日经 225 指数日内涨幅扩大至 1.1%。
隔夜，科技股力撑美股指反弹，纳指 100 收涨 1.9%。美股存储芯片指数暴涨 11.12%，美光市值重回万亿。半导体指数大涨 5.2%，创六周最佳日涨幅。
Evercore ISI 首席股票及量化策略师 Julian Emanuel 表示，他预期科技股财报将推动市场下一轮上涨，并看好当前被市场 " 冷落 " 的科技股存在上行空间。
当下多重利好叠加推动了这轮芯片股的反弹行情：
英伟达宣布最新芯片设计已开始向客户交付
英特尔因宣布进一步裁员计划而股价上涨，市场将其解读为降本提效信号
超微电脑（Super Micro Computer）盘后大涨，公司更新显示订单积压持续增长
据《日经新闻》报道，台积电计划于 2027 年将芯片代工价格上调最高 10%，其美国存托凭证随之上涨
而过去数周，AI 相关股票经历了剧烈波动，市场开始质疑巨额 AI 资本支出能否转化为相应回报。
eToro 的 Bret Kenwell 指出：" 举证责任已经改变。投资者不再只是问公司能否扛过不确定性，他们要的是足够强劲的增长和业绩指引，来支撑当前的高估值。"
LPL Financial 的 Adam Turnquist 则认为，近期的回调并非基本面恶化的信号："AI 的长期逻辑看起来依然完好。近期的调整更像是一次健康的重置，而非 AI 投资主题的根本性崩溃。"
高盛策略师也在报告中指出，美股盈利增长应能在下半年继续支撑股价，尽管短期内多头仓位偏高和宏观逆风仍构成压力。
财报季：高预期下容错空间有限
市场目光正迅速转向财报季。本周，按市值计算，标普 500 约 20% 的成分股将公布业绩，其中包括 Alphabet（周三）和特斯拉（周三）、英特尔（周四）。
Alphabet 和英特尔的财报将为市场提供 AI 支出如何重塑科技行业的关键线索。
高估值意味着市场对业绩的容忍度极低——一旦业绩或指引低于预期，股价承压的风险不可忽视。
风险犹存：油价、通胀与日元
反弹并非没有隐忧。
油价：布伦特原油涨 0.6% 至每桶 91.52 美元。特朗普淡化了与伊朗立即展开谈判的可能性，美伊紧张局势升温推高了油价。油价上涨直接加剧通胀担忧。
日元：日元跌破 163 关口，为 1986 年以来首次，市场对日本当局是否会出手干预的关注度持续上升。
关税：特朗普在社交媒体发文称，美国计划自 2028 年 8 月起对进口仿制药征收 100% 关税。
此外，黄金涨幅一度达 2%，报每盎司 4080 美元以上；白银单日涨幅一度高达 5%，避险和抄底买盘同步活跃。
