【事关国民经济、金融数据 今天将举行两场重磅发布会】
国务院新闻办公室将于 2026 年 7 月 15 日（星期三）上午 10 时举行新闻发布会，请国家统计局副局长毛盛勇介绍 2026 年上半年国民经济运行情况，并答记者问。国务院新闻办公室将于 2026 年 7 月 15 日（星期三）下午 3 时举行新闻发布会，请中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜介绍 2026 年上半年货币政策执行和金融统计数据情况，并答记者问。
【财政部拟于今日续发 800 亿元 30 年期特别国债 "2600004"】
据财政部消息，财政部拟第二次续发行 2026 年超长期特别国债（四期）。本次续发行国债为 30 年期固定利率附息债。本次续发行国债竞争性招标面值总额 800 亿元，不进行甲类成员追加投标。本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为 2.23%。本次续发行国债的起息日、兑付安排与之前发行的同期国债相同。自 2026 年 6 月 25 日开始计息，按半年付息，每年 6 月 25 日（节假日顺延，下同）、12 月 25 日支付利息，2056 年 6 月 25 日偿还本金并支付最后一次利息。招标时间为 2026 年 7 月 15 日上午 10:35 至 11:35。招标结束至 2026 年 7 月 16 日进行分销，7 月 20 日起与之前发行的同期国债合并上市交易。
【央行今日将开展 14000 亿元买断式逆回购操作】
7 月 14 日，央行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026 年 7 月 15 日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 14000 亿元买断式逆回购操作，期限为 6 个月（184 天），到期日为 2027 年 1 月 15 日（遇节假日顺延）。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，7 月份 6 个月期买断式逆回购加量续作，加量规模 5000 亿元，为近 5 个月以来首次加量续作，且加量规模较大。考虑到本月 3 个月期买断式逆回购已加量续作 2000 亿元，这意味着 7 月份两个期限品种的买断式逆回购共计净投放 7000 亿元，而上月为净回笼 2000 亿元。招联首席经济学家董希淼表示，开展 14000 亿元买断式逆回购操作不仅覆盖了到期量，更通过净投放补充中长期基础货币，将有效平滑税期缴款、政府债券发行加速以及季节性因素带来的资金缺口。
【城投类借新还旧主体发行 2 年期内债券被叫停，弱资质平台承压】
据大河财立方，近期市场消息，城投类借新还旧主体发行 2 年期以内债券已被叫停。记者多方采访获悉，监管层已通过窗口指导方式收紧城投类主体短期债务融资工具发行，短融、超短融等 2 年期以内品种暂停新增。不过，目前主要涉及银行间市场债务融资工具，交易所公司债方面尚未受到影响。业内人士认为，此举旨在压降城投平台短债滚续和期限错配风险，引导融资结构向中长期、规范化方向调整。
【评级调整牵动债市定价 多家机构排查信用债持仓情况】
据上证报，信用债市场正在经历从 " 评级标签 " 到 " 真实资质 " 的再定价，并对资管行业产生影响。记者从业内获悉，近期基金、银行、保险等机构开始排查信用债持仓，重点关注评级调整可能带来的估值波动和出库（指将资产卖出或转出账户）压力。业内人士认为，随着评级监管趋严、终止评级和无评级发行增多，部分外部评级较高但基本面存在瑕疵的主体，或面临更明显的估值压力和流动性考验。" 短期来看，评级调整可能触发部分机构风控约束，引发减仓或限制新增配置；中长期来看，随着评级结果逐步贴近主体真实资质，信用债市场分层定价有望更加清晰。" 业内人士说。
【首批科创债 ETF 上市将满一周年 债券 ETF 总规模已逼近 9000 亿】
首批 10 只科创债 ETF 将于 7 月 17 日迎来上市一周年。Wind 数据显示，截至 7 月 13 日，全市场 24 只科创债 ETF 合计流通市值约 3116 亿元，上半年整体呈现资金净流出态势，不过进入 7 月后，该类产品规模分化明显，头部品种逐步企稳。与此同时，从大类来看，全市场 53 只债券 ETF 总规模持续攀升，逼近 9000 亿元整数关口，短端确定性品种与高票息城投品种仍是机构资金的核心配置方向。部分机构认为，7 月份信用债收益率预计易下难上，若短期有调整仍是机会，叠加债券 ETF 纳入质押式协议回购优质担保品范围增强机构增持意愿，债券 ETF 规模下半年仍将持续扩容。
【1.8BP 期限利差走阔引发风格切换：短债净值韧性凸显，中长债基久期分歧加剧】
财联社观察上周数据注意到，10 年期与 1 年期国债利差周内走阔近 1.8bp，反映到债基净值收益上，短债基金整体收益表现较中长债基 " 稳中偏顺 "。财联社据 Wind 数据统计，截至 7 月 13 日，全市场披露净值的 2084 只中长债基中（合并口径），1485 只取得正收益，占比 71.26%，最高收益表现来自 " 同泰泰裕三个月定开 A" 的 1.08%。不过尾部基金收益分化明显，7 只产品本月来跌超 0.2%。与同期短债基金对比，全市场披露净值的 372 只短债基金中（合并口径），339 只取得正收益，占比高达 91.13%，此外尾部基金本月来跌幅均在 0.1% 以内，也使得短债基金中位数表现达到 0.0347%，较中长债基的 0.0267% 表现得更为稳健。财联社注意到，中长债基收益波动加大的背后，或与管理人主动降久期的策略有关。
【" 存款搬家 " 争夺战，银行理财冲刺 37 万亿！收益增长困局怎么破？】
开源证券估算，5 月末理财规模达 34.72 万亿元，创下历史新高。然而，季末回表这一 " 老传统 " 并未减弱——国有大行冲存款的需求使 6 月规模预计回落至 33.73 万亿元。但跨季后资金回流同样迅猛：7 月 1 日至 9 日，理财规模预计增加约 9000 亿元，基本符合季节性规律。机构预计 7 月全月有望增长 2.18 万亿元，同比多增约 2000 亿元，年内高点或超 37 万亿元。中信建投证券也在其研报中表示，预计到 2026 年年底，理财规模有望达到 37-38 万亿，同比增速提高到 11-14%。理财资金通过公募基金实现高效配置的趋势正在加速。开源证券测算，2026 年 4-5 月理财净申购债基共计约 6000 亿元，头部国有行、股份行理财子买基金规模居前，需求持续增加。
【今年以来券商境内发债规模同比增长近一倍 与业绩改善形成正反馈】
近期，多家上市券商获证监会批准发行大额公司债，部分券商已发债券还迎来一波评级上调。截至 7 月 14 日发稿时，今年以来券商境内发债规模已超 1.35 万亿元，与去年同期 6869.19 亿元相比，规模接近翻倍。同时，多家券商预告上半年业绩将创同期历史新高，中信证券、国泰海通、招商证券等预计上半年归母净利润超百亿元。
【吉林九台农商行二级资本债将正常付息 监管引导缓解市场焦虑】
据财新，2026 年 7 月 10 日下午，吉林九台农村商业银行股份有限公司在中国货币网发布公告称，2021 年二级资本债券将于 7 月 22 日付息，同时不行使 5 年末的债券赎回权。这只债券于 2021 年 7 月 21 日发行完毕，规模 20 亿元，期限 10 年，票面利率为固定利率 4.80% ，在第 5 年末附有条件的发行人赎回权。据一位债券投资人向财新透露，近期在监管部门的关注和引导下，九台农商行二级资本债得以正常付息。后续吉林延边农商行、长春发展农商行的二级资本债是否会付息，目前仍未有消息。
【四川省拟发行 274.47 亿元特殊新增专项债】
四川省财政厅计划于 2026 年 7 月 21 日发行政府债券，总发行规模为 503.1819 亿元，其中 274.47 亿元特殊新增专项债，15.63 亿元特殊再融资债券用于置换存量隐性债务。
【日本财务大臣提出将日债纳入个人免税投资计划】
日本财务大臣片山皋月 7 月 14 日提出将政府债券纳入个人免税投资计划的想法，并表示如有必要，该国大型养老基金将调整其持仓。
【美国 6 月 CPI 环比下降 0.4% 六年来首现环比 " 负 CPI" 交易员将美联储加息预期推迟至 10 月】
美国 6 月消费者价格指数（CPI）同比增长 3.5%，预估为增长 3.8%，前值为增长 4.2%。美国 6 月 CPI 环比下降 0.4%，预估为下降 0.1%，前值为增长 0.5%。汽油价格的下跌使 6 月 CPI 环比涨幅转为负值，这将是 6 年来首次。美联储主席沃什表示，美联储对持续高通胀 " 零容忍 "。交易员将美联储加息预期推迟至 10 月。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，7 月 14 日以固定利率、数量招标方式开展了 2365 亿元 7 天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率 1.40%，投标量 2365 亿元，中标量 2365 亿元。Wind 数据显示，当日 100 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 2265 亿元。
信用债事件
■通威股份：预计上半年净亏损 48 亿元 -54 亿元；
■南方航空：预计上半年净亏损 34.73 亿元 -39.73 亿元；
■隆基绿能：预计上半年净亏损 34 亿元 -38 亿元；
■华侨城 A：预计上半年净亏损 34 亿元 -42 亿元；
■金地集团：预计上半年净亏损 24.00 亿元至 29.00 亿元；
■中国国航：预计上半年净亏损 21 亿元 -26 亿元；
■金隅集团：预计上半年净亏损 19.5 亿元 -23.5 亿元；
■无锡高新科产集团：完成发行全国首单用于 Token 算力工厂科创债券，规模 6 亿元；
■融创房地产：法院裁定拍卖武汉塔子湖置业名下 434 套房产；
■ "23 阜阳投资 MTN002"：更正现金要约收购届满公告，持有人申报金额由 8.48 亿元更正为 8.68 亿元；
■联合资信：终止对山东港口及 "24 山东港口 MTN001" 的信用评级；
■召集人：拟召开西咸空港集团公司债持有人会议，审议加速清偿 "20 空港债 " 本息等议案；
■中诚信亚太：上调青岛市北建投长期信用评级至 "Ag"，展望 " 稳定 "；
■惠誉：上调乌鲁木齐高新集团长期发行人评级至 "BBB-"，展望 " 稳定 "；
■当代节能置业：预计无法按时披露 2026 年中期报告；
■济南高新控股：取消发行 "26 济南高新 MTN006B"。
市场动态：
【货币市场 | 货币市场利率多数上行】
周二，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率 1 天期品种上行 2.09BP 报 1.3931%，7 天期上行 0.23BP 报 1.4044%，14 天期下行 0.49BP 报 1.3977%。
Shibor 短端品种集体上行。隔夜品种上行 1.7BP 报 1.389%；7 天期上行 0.2BP 报 1.402%；14 天期上行 0.5BP 报 1.405%；1 个月期上行 0.12BP 报 1.4132%。
银行间回购定盘利率多数上涨。FR001 涨 1.0 个基点报 1.4%；FR007 涨 0.5 个基点报 1.43%；FR014 持平报 1.43%。
银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001 涨 2.0 个基点报 1.39%；FDR007 涨 0.1 个基点报 1.4%；FDR014 持平报 1.4%。
【利率债 | 长端略走强，10 年期国债收益率小幅下行 0.25bp】
周二，国债期货收盘表现分化，30 年期主力合约涨 0.04% 报 113.800 元，10 年期主力合约持平于 109.190 元，5 年期主力合约涨 0.01% 报 106.455 元，2 年期主力合约持平于 102.644 元。
银行间主要利率债收益率涨跌不一，截至下午 16:30 分，10 年期国债活跃券 260010 收益率下行 0.25bp 报 1.7325%，10 年期国开债活跃券 260205 收益率下行 0.25bp 报 1.7915%，30 年期国债活跃券 2600004 收益率下行 0.6bp 至 2.257%。
业内人士指出，昨日 300 亿元的 20 年期特别国债发行，获得近 7 倍的全场认购倍数，显示市场对于长债的配置需求仍比较旺盛，在央行连续两日超 2000 亿元净投放下，资金情绪仍小幅偏紧，对中短端债券存在一定压制。目前来看，市场仍在定价接下来的宏观数据，其中对 7 月份的社融数据预期普遍比较弱，不过 10 年期国债活跃券收益率整体波动较为温和，或说明当前市场缺乏趋势性行情基础，利率上下行空间都较有限。
【信用债 | 信用债收益率多数下行，信用利差多数收窄，期限利差普遍走阔，全天总成交金额 1085 亿元】
周二，信用债收益率多数下行，信用利差多数收窄，期限利差普遍走阔，全天总成交金额 1085 亿元；"23 金瓯 Y1"、"24 云能投 MTN007"、"24 山西建投 MTN002B" 收益率居前。AAA 级中短期票据中，1 年期收益率下行 0.13 个基点报 1.5174%，AA 级中短期票据中，1 年期收益率下行 0.13 个基点报 1.5774%；AAA 级城投债中，1 年期收益率下行 0.27 个基点报 1.5159%，AA 级城投债中，1 年期收益率上行 0.23 个基点报 1.5668%。
涨幅超 2% 的信用债共 6 只，其中 "24 良渚债 "、"25 通泰 MTN001B"、"25 中建材集 MTN005 ( 科创债 ) " 涨幅居前，分别涨 5.26%、3.56%、2.88%，分别成交 0.1 万元、2084.07 万元、999.18 万元。
"19 川发 04"、"23 惠安交发 PPN002"、"18 兰轨道债 02" 跌幅居前，分别跌 1.52%、1.1%、1.05%，分别成交 902.29 万元、4003.43 万元、19589.27 万元。
高收益债：共 80 只收益率高于 5% 的信用债有成交，其中 "23 金瓯 Y1"、"24 云能投 MTN007"、"24 山西建投 MTN002B" 收益率居前，分别为 7.23%、7.07%、6.78%，分别成交 10042.88 万元、12219.59 万元、707.74 万元。
【欧债市场 | 欧债收益率集体上行，英国 10 年期国债收益率涨 0.5 个基点报 4.975%】
周二，欧债收益率集体上行，英国 10 年期国债收益率涨 0.5 个基点报 4.975%，法国 10 年期国债收益率涨 0.8 个基点报 3.891%，德国 10 年期国债收益率涨 0.6 个基点报 3.111%，意大利 10 年期国债收益率涨 1.1 个基点报 3.881%，西班牙 10 年期国债收益率涨 0.6 个基点报 3.567%。
【美债市场 | 美债收益率集体下行，2 年期美债收益率跌 7.76 个基点报 4.193%】
周二，美债收益率集体下行，2 年期美债收益率跌 7.76 个基点报 4.193%，3 年期美债收益率跌 6.75 个基点报 4.243%，5 年期美债收益率跌 5.15 个基点报 4.319%，10 年期美债收益率跌 2.61 个基点报 4.591%，30 年期美债收益率跌 0.11 个基点报 5.104%。
