7 月 14 日，人民银行公开市场业务操作室披露，为保持银行体系流动性充裕，2026 年 7 月 15 日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 14000 亿元买断式逆回购操作，期限为 6 个月（184 天），到期日为 2027 年 1 月 15 日（遇节假日顺延）。
统计结果显示，7 月 15 日将有 9000 亿元 6 个月期买断式逆回购到期。当日操作后，该期限买断式逆回购将净投放 5000 亿元，余额对应增至 6.1 万亿元。
观察近期买断式逆回购动态，从缩量操作到等量续作，再到持续增量操作，呈现出逐渐放量态势。
东方金诚首席宏观分析师王青分析，后期买断式逆回购有望持续加量续作，支持政府债券发行和银行配套信贷投放。这也是下半年货币政策加大逆周期调节力度的一个重要发力点。
7 月份买断式逆回购共计净投放 7000 亿元
7 月 15 日，央行将开展 14000 亿元买断式逆回购操作，期限 6 个月，考虑到届时对应到期 9000 亿元，因而 7 月份 6 个月期买断式逆回购加量续作规模 5000 亿元。
王青分析认为，这是 6 个月期买断式逆回购近五个月来首次加量续作，且加量规模较大。考虑到本月 3 个月期买断式逆回购已加量续作 2000 亿元，这意味着 7 月份两个期限品种的买断式逆回购共计净投放 7000 亿元，上月为净回笼 3000 亿元。
王青认为，7 月份两个期限品种的买断式逆回购均恢复净投放，有两个直接原因：首先，在前期央行公开市场各项操作适度调减等带动下，近期市场利率回升。其中，DR001（银行间市场存款类机构以利率债为质押的隔夜回购加权平均利率）和 DR007（银行间市场存款类机构以利率债为质押的 7 天期回购加权平均利率）都已升至政策利率（1.4%）附近，1 年期商业银行（AAA 级）同业存单到期收益率也有一定幅度上行。这意味着前期市场流动性偏松局面已经扭转。7 月份买断式逆回购恢复净投放，有助于保持市场流动性充裕，避免市场利率过度上行，进而稳定市场预期。其次，从前两周数据看，预计 7 月份政府债券融资将显著放量。这样来看，7 月份买断式逆回购恢复加量续作，有利于支持政府债券顺利发行，体现货币政策与财政政策协同。
中信证券首席经济学家明明团队分析认为，7 月份以来资金整体稳健，但 7 月份税期较早，而中旬资金整体呈现边际收紧趋势；本周人民银行公开市场操作转向净投放，同时 6 个月期买断式逆回购从上月的等额续作转向 5000 亿元的大幅净投放，一方面是对冲近期流动性波动，另一方面也起到了稳定市场信心的作用。
货币市场 DR007 近日整体有所抬升
资金面上，7 月 14 日 DR001 收盘价报 1.3850%，DR007 收盘价报 1.4192%。日线走势显示，两项利率近日整体有所抬升。
从银行间同业拆借来看，7 月 14 日 DIBO001（隔夜存款类机构间同业拆借加权平均利率）报 1.4051%，DIBO007（7 天期存款类机构间同业拆借加权平均利率）报 1.4145%，两项指标水平近日也整体抬升。
从资金投向实体经济端看，初步统计，2026 年前 5 个月社会融资规模增量累计为 17.48 万亿元，比上年同期少 1.16 万亿元。5 月份人民币贷款净增 5200 亿元。
近日，人民银行货币政策委员会召开 2026 年第二季度例会，研究了下阶段货币政策主要思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，增强政策前瞻性、灵活性、针对性 , 根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。
王青判断，三季度宏观政策逆周期调节力度将有所加大，其中会包括加快政府债券发行，推进 8000 亿元新型政策性金融工具落地生效等。这意味着后期买断式逆回购有望持续加量续作，支持政府债券发行和银行配套信贷投放。这也是下半年货币政策加大逆周期调节力度的一个重要发力点。
往后看，王青分析，伴随此前高油价对全球经济的拖累效应逐步显现，以及外部经贸环境还有不确定性，下半年我国出口增速有高位下行趋势，而国内消费、投资需求需要提振。后期稳增长政策有望持续加力，除恢复中期流动性净投放外，下半年货币政策在降息降准方面也有一定空间。
明明团队判断，7 月份央行操作宽松力度加大，预计后续 MLF（中期借贷便利）和国债买卖等长期流动性工具投放也可能维持相对积极的操作方式。
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