中金公司：维持 MINIMAX-W 买入评级
中金公司就 MINIMAX-W ( 00100.HK ) 发布研报称，该公司作为 AI 大模型稀缺标的，收入高增长但处于高投入阶段，基础设施部署速度快于预期。本次再融资净额约 159.6 亿港元，主要用于锁定算力及模型研发。转债条款对发行人友好，理论价值高于面值，风险收益特征较好，后续需关注大模型迭代与商业化进展。
招商证券：维持 TCL 电子强烈推荐评级
招商证券就 TCL 电子 ( 01070.HK ) 发布研报称，该公司 " 全球化 " 和 " 中高端化 " 战略有效执行，产品结构优化带动毛利率改善。与索尼成立合资公司有望补齐高端调校短板，抢占全球高端市场份额。千万台扩产项目助力高端化，预计合并市占率将超越三星登顶全球第一，长期成长逻辑清晰。
招商证券：维持阿里巴巴 -SW 强烈推荐评级 目标价 161-189 港元
招商证券就阿里巴巴 -SW ( 09988.HK ) 发布研报称，云业务收入加速增长且利润率显著提升，好于市场预期，主要得益于 MaaS 收入高增及自研芯片替代。电商业务虽受宏观影响增速放缓，但闪购亏损大幅收窄。看好阿里云与 AI 业务长期增长潜力和利润提升空间，估值具备吸引力。
东吴证券：维持八马茶业买入评级
东吴证券就八马茶业 ( 06980.HK ) 发布研报称，该公司上半年营收与净利润强劲增长，主要系加盟、在线及大客户渠道持续拓展。成功构建 " 品牌 - 渠道 - 标准 " 体系，实现从农产品向标准化消费品转变。短期经营势头上扬，中长期依托品牌基因与全渠道纵深，有望持续提升品牌集中度。
国泰海通证券：首次覆盖创科实业增持评级 目标价 152.13 港元
国泰海通证券就创科实业 ( 00669.HK ) 发布研报称，该公司作为全球电动工具龙头，核心品牌 MILWAUKEE 与 RYOBI 驱动增长，盈利能力持续提升。美国住房法案通过刺激新房建设，叠加 AI 数据中心等新基建需求，将拉动工业及专业级工具需求。公司切入 AI 数据中心建设享有一定估值溢价。
东吴证券：首次覆盖德琪医药 -B 买入评级 目标价 10.6 港元
东吴证券就德琪医药 -B ( 06996.HK ) 发布研报称，该公司 TCE+ADC 双引擎驱动，平台型 Biotech 迎来价值重估拐点。CLDN18.2 ADC 具备 BIC 潜力，覆盖低表达人群，销售峰值潜力巨大。TCE 2.0 平台获 UCB 等巨头合作背书，未来 2-3 年将进入平台价值集中兑现的关键期，上行空间广阔。
招商证券：维持华润饮料强烈推荐评级
招商证券就华润饮料 ( 02460.HK ) 发布研报称，该公司上半年改革进入深水区，围绕组织调整与去库存展开，报表端阶段性承压。重点布局电商、家庭及零食量贩三类新兴渠道获取增量，并多举措优化成本结构对冲原材料上涨。回购方案提振市场信心，关注后续渠道理顺进展及下半年低基数效应。
中信建投：维持华润置地买入评级 目标价 47.6 港元
中信建投就华润置地 ( 01109.HK ) 发布研报称，该公司成功发行中国最大股权型类 REITs，标志着向资产管理战略转型取得突破性成果。已建立涵盖公募、Pre-REITs 及类 REITs 的三层资产证券化工具框架，加速资本良性循环。凭借丰富的高质量资产储备，资产管理规模仍有巨大扩张空间。
光大证券：维持极兔速递 -W 买入评级
光大证券就极兔速递 -W ( 01519.HK ) 发布研报称，该公司二季度日均单量首破 1 亿件，东南亚基本盘优势凸显，新兴市场复制成功路径成为第二增长极。中国市场在 " 反内卷 " 政策下有望提振单票收入，盈利修复趋势强化。作为全球化成长型物流标的，具备稀缺性，规模扩张与盈利加速阶段可期。
交银国际：维持中国生物制药买入评级 目标价 7.7 港元
交银国际就中国生物制药 ( 01177.HK ) 发布研报称，该公司 BD 交易密集落地，呼吸领域全球产品矩阵快速成型。自主研发 PDE3/4 抑制剂授权阿斯利康创下纪录，深化与 GSK 合作夯实三联治疗矩阵。下半年临床数据读出及更多 BD 机会催化丰富，主业估值偏低，全球化布局全速推进。
