韩国股市剧烈震荡之下，追踪三星电子与 SK 海力士的单股杠杆 ETF 遭遇重创，14 只产品中 13 只跌破 2 万韩元发行价，部分产品盘中跌幅一度扩大至约 20%。这场暴跌不仅令杠杆投资者损失持续扩大，更引发政界强烈反弹，要求强制摘牌退市的呼声骤然升温。
7 月 7 日，随着三星电子收跌 6.92%、SK 海力士收跌 6.06%，14 只单股 2 倍杠杆 ETF 全线重挫 12% 至 13%。其中，KODEX 三星电子单股杠杆 ETF 收报 18310 韩元，跌幅 13.71%；TIGER 三星电子单股杠杆 ETF 跌幅更达 13.88%，盘中最低触及 15705 韩元。
当日 16 只单股杠杆及反向 ETF 合计成交额达 13.113 万亿韩元，超过全市场 ETF 总成交额（36.481 万亿韩元）的三分之一，杠杆产品的剧烈波动进一步加剧了 KOSPI 的下行压力，当日市场相继触发程序性卖单暂停（sidecar）及熔断机制（circuit breaker）。
盘中跌幅一度逼近 20%，13 只产品跌破发行价
此次暴跌的导火索，是三星电子与 SK 海力士在 7 月 7 日的同步大幅下挫。由于这两只杠杆 ETF 以 2 倍杠杆追踪标的股票，正股跌幅被成倍放大。
7 只三星电子杠杆 ETF 跌幅均在 13% 区间，7 只 SK 海力士杠杆 ETF 跌幅均在 12% 区间。
具体来看，KODEX 三星电子单股杠杆 ETF 收报 18310 韩元，跌 13.71%；KODEX SK 海力士单股杠杆 ETF 收报 22,130 韩元，跌 12.56%；TIGER 三星电子单股杠杆 ETF 跌 13.88%，TIGER SK 海力士单股杠杆 ETF 跌 12.44%。
盘中跌势进一步扩大，两只标的的杠杆 ETF 均创上市以来盘中新低，跌幅一度扩大至约 20%。KODEX 三星电子单股杠杆 ETF 盘中最低触及 17,100 韩元，TIGER 三星电子单股杠杆 ETF 盘中最低跌至 15,705 韩元。
14 只产品中，除 KODEX SK 海力士单股杠杆 ETF 外，其余 13 只均跌破 2 万韩元发行价。
与杠杆产品的惨烈走势形成鲜明对比，押注标的股票下跌的反向 2 倍产品（俗称 " 空头巴士 "）当日大幅上涨。SOL SK 海力士期货单股反向 2X 收涨 11.84%，PLUS 三星电子期货单股反向 2X 收涨 12.68%。
从成交规模来看，当日 16 只单股杠杆及反向 ETF 合计成交额达 13.113 万亿韩元，占全市场 ETF 总成交额 36.481 万亿韩元的逾三分之一，显示出市场对这批高波动产品的高度关注与活跃交易。
然而，庞大的成交规模也意味着这批产品对大盘的影响力不容忽视。由于三星电子与 SK 海力士合计占 KOSPI 市值逾半，杠杆 ETF 的对冲与每日再平衡交易对正股形成额外抛压，进一步放大了大盘跌幅，并最终触发熔断。
投资者损失持续扩大，" 负复利效应 " 侵蚀本金
此次暴跌令杠杆 ETF 投资者的账面亏损急剧扩大，而产品本身的结构性缺陷使长期持有者面临更大风险。
据韩国交易所及 Koscom CHECK 数据，截至 7 月 6 日，16 只单股杠杆 ETF 总净资产为 14.9126 万亿韩元，较 6 月 25 日的 17.5994 万亿韩元下降 15.3%，约缩水 3 万亿韩元。
未来资产证券研究员 Kim Seok-hwan 表示，单股杠杆 ETF 净资产较峰值已下降约 3 万亿韩元，录得净亏损。
" 以净资产规模最大的 KODEX 和 TIGER 系列为基准，净流入资金仍在持续增加，但估值损失方面，三星电子系列亏损约 4000 亿韩元，SK 海力士系列亏损约 6000 亿韩元。"
杠杆产品在标的资产反复涨跌时会产生 " 负复利效应 "（negative compounding effect），即便标的股票最终回到原点，长期持有的投资者也可能因本金持续被侵蚀而遭受更大损失。投资者社区中已出现 " 投资持续蒸发 " 的反馈声音。
政界呼吁强制退市，监管层态度审慎
随着市场动荡加剧，政界要求强制退市的声音迅速升温。
韩国人民力量党议员 Ahn Cheol-soo 在社交媒体上发文，将这批产品 212 万亿韩元（约合 1390 亿美元）的累计成交额视为股价剧烈波动的推手，并指出 14 只单股杠杆 ETF 过去一个月全部录得负收益，最大亏损幅度达 35.9%。
他呼吁采取包括强制退市在内的大力度纠正措施，并要求总统李在明立即免除金融委员会主席及金融监督院院长的职务。
执政党共同民主党政策委员长 Rep. Han Jeoung-ae 也表示，该党将评估这批 ETF 是否加剧了散户投资者的风险，再决定是否需要出台额外监管措施。
然而，市场参与者普遍认为强制退市的可能性极低。一旦同时强制退市全部 16 只产品，可能引发市场混乱并打击投资者信心。
从法律层面看，依据韩国交易所规定，ETF 通常仅在标的股票退市或发行人存在严重信息披露违规等特定情形下方可退市，目前并不具备充分的法律依据。
韩国金融监督院官员表示，监管层正在评估一系列替代方案，包括收紧产品交易要求以抑制投机性交易，但尚未得出结论，" 任何监管调整都需要综合考量对更广泛市场的影响 "。
实际上，这批产品的争议，可追溯至其上市之初。今年 5 月 27 日，追踪三星电子与 SK 海力士的 14 只杠杆 ETF 及 2 只反向 ETF 同步上市，借助人工智能投资热潮吸引了大量投资者关注。然而，上市不足两月，一系列副作用已相继暴露。
据《韩国时报》报道，金融监督院院长 Lee Chan-jin 此前已对批准这批产品表示遗憾。他层在 6 月 22 日的新闻发布会上承认：" 当时我们推进得太仓促了，也许我本应竭尽所能阻止其获批。"
韩国央行也在提交给人民力量党议员 Park Sung-hoon 的书面回复中警告，单股杠杆 ETF 可能导致过度资金集中于少数股票，并通过每日基金再平衡操作加剧市场波动。
