8000 万元的回购计划，最终仅兑现不足 6%，上市公司景兴纸业（002067.SZ，股价 3.96 元，市值 58.40 亿元）因此受到了监管处分。7 月 7 日，深交所发布通报批评处分，直指景兴纸业回购方案的实际执行情况与披露方案存在巨大差异，上市公司还同时收到浙江证监局的警示函。
花了一年多时间，未实现回购计划
2024 年 10 月 31 日，景兴纸业披露，公司完成了一项 3248.79 万元的股份回购计划，最终回购金额达到了该回购计划的最低限额—— 3000 万元。
同日，景兴纸业又宣布，拟使用自有资金或自筹资金，以集中竞价交易方式再次回购公司股份。
公告显示，回购资金总额为 8000 万元— 1.5 亿元，回购价格上限为 4.00 元 / 股。回购时间为股东大会审议通过回购股份方案之日（2024 年 11 月 19 日）起 12 个月内。
对于回购的原因，景兴纸业称是 " 基于对公司未来发展的信心和对公司长期价值提升的信心，为有效维护广大投资者的利益，增强投资者信心 "，回购股份拟用于转换公司发行的可转债。
然而，2024 年 11 月开启的新回购进展并不顺利。至 2025 年 11 月，原定回购期限即将届满之际，景兴纸业发布公告称，拟将回购股份的实施期限延长 3 个月至 2026 年 2 月 19 日。对于延期的原因，公司解释称：" 受资金计划安排、市场行情、公司股价长期高于最高回购限价等多重因素的综合影响，预计在原定的回购期限内，无法完成回购计划。" 截至当时，上市公司累计回购金额为 457.41 万元。
延长的 3 个月时间并未改变最终的结果。2026 年 2 月 26 日，景兴纸业披露了回购实施结果公告，截至回购期满，公司累计回购股份 129.33 万股，成交总金额定格在 457.41 万元（不含交易费用），占公司总股本的 0.0877%。对于回购方案与实际执行情况的差异，景兴纸业在公告中再次表示：" 受资金计划安排、窗口期、市场行情及公司股价长期高于最高回购限价等多重因素的综合影响，实际可以实施回购操作的机会较少，导致本次回购方案实际实施情况与披露的回购方案存在差异。"
景兴纸业遭双重处分
7 月 7 日，景兴纸业因上述回购数量与披露计划不符的行为，受到了交易所、监管处分。
深交所查明，景兴纸业最终实际成交总金额与计划下限差距巨大。深交所认定，该行为违反了《股票上市规则（2025 年修订）》及《上市公司自律监管指引第 9 号——回购股份（2025 年修订）》的相关规定，决定对公司给予通报批评的处分，同时将此次违规行为记入证券期货市场诚信档案数据库。
浙江证监局进一步指出，景兴纸业回购金额显著低于回购总额下限，仅占回购计划金额下限的 5.72%。此举违反了《上市公司股份回购规则》的规定，因此决定对公司采取出具警示函的行政监管措施。浙江证监局要求公司充分吸取教训，加强相关法律法规学习，并提交书面整改报告。
对于监管部门的处罚，景兴纸业在公告中表示，公司高度重视《警示函》中指出的问题，将吸取教训，认真总结并积极进行整改。同时，公司承诺将加强对相关法律法规的学习，提高规范运作水平。
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