短线来看，本周恒生科技指数累涨 5.72%，创下年内最大单周涨幅，同期恒指仅上涨约 3%。个股方面，腾讯、美团等权重科网股集体走高。
此外，回顾 6 月的下跌行情，宏观交易逻辑围绕美联储加息预期展开，港股因受外资主导，美元流动性收紧后，科技股因高弹性遭到资金减配。
但随着通胀风险出现下降，外围风险偏好改善有望带动资金面回补。
东吴证券研究显示，6 月南向资金对港股整体净流入约 235.88 亿元，月末最后一周更是持续回流，为恒科指数在 4500 点附近企稳提供了重要资金支撑。海外资金方面，被动资金从流出转向流入，主动资金流出幅度稳定在低位，外资态度边际改善。
且值得关注的是，近一阶段港股 AI 硬件概念波动加大，而互联网龙头手握的大量 AI 资产价值则有望被重估，成为 AI 行情轮动的新方向。
消息面上，快手旗下可灵 AI 于 7 月 2 日完成总额上限 30 亿美元的外部增资，投后估值 180 亿美元，创全球视频大模型公司融资纪录；美团则正式发布新一代万亿参数大模型 LongCat-2.0，并将对外开源；百度昆仑芯拟赴港 IPO，估值瞄准 500 亿美元，均受到市场关注。
展望后市，东吴证券还表示，恒生科技走势预计仍将受到海外宏观数据与美联储政策预期、国内经济修复节奏验证、AI 产业催化以及资金面变化四重因素的共同影响。若 7 月南向资金能够延续回流趋势，叠加海外资金持续改善，资金面对指数的支撑将逐步增强。
