瑞财经 严明会 近日，中信证券研报称，液冷产业正从主题预期进入订单与业绩兑现阶段，关注具备产能弹性、客户认证和核心部件能力的供应链公司。
代工链短期业绩弹性大，GB200/GB300 量产导致台系及国际龙头产能紧张，大陆企业凭借精密加工和组装承接外溢订单。自主品牌供应链长期成长性最强，凭借认证资产和客户接口卡位 CSP、ODM 及国产 GPU 生态，当前处于样机和小批量验证阶段。横向新品类提供差异化机会，配电系统、光模块液冷等新品价值量较低但客户广、易切入。
建议沿 " 代工链业绩弹性、自主品牌认证突破、横向新品类放量 " 三条主线把握机会。
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