并非 " 调仓令 "！第二批基金调基准，权益基金上调权益基准权重释放什么信号 ?
资管打新股热情爆棚！理财公司报价量今年猛增 5.5 倍，保险资管获配 14.6 亿股霸榜
年内 17 家理财公司高管密集更迭，人事调整从 " 补位 " 转向 " 战略布局 "
监管叫停券商新增股票类跨境 TRS，跨境配置通道降温，一线调研
资管要闻
6 月 26 日晚间，近百家公募集体发布公告，旗下多只基金调整业绩比较基准并修订基金合同等法律文件，合计涉及上千只基金产品，这标志着第二批公募产品基准调整开启，意味着公募基金基准改革已由 " 试点探路 " 转入 " 全面铺开 " 的新阶段。
从两批次产品调整基准的情况来看，两批次基准调整呈现两大鲜明特征：
一是 " 依法合规、贴合实际运作、优先调整基准而非调仓 " 的原则贯穿始终，市场运行平稳有序。业内人士强调，基准调整并非 " 调仓令 "，调整的核心逻辑是基准匹配持仓，而非反向要求持仓贴合新基准。
二是分类施策、精准适配，不同类型产品各有优化重点。
今年以来，A 股新股上市表现持续亮眼。据 wind 统计数据，截至 6 月 26 日，今年在 A 股上市的 69 只新股首日平均涨幅 281.17%，其中 10 只新股首日涨幅超 500%，市场对打新投资的热情不减。
据深交所披露数据，截至 6 月 26 日，共有光大理财、宁银理财、兴银理财 3 家理财公司参与网下报价，合计参与 269 次，较去年 12 月份增长 556%，其中获配 265 次，较去年 12 月份增长 562.5%，共获配 84.27 万股，较去年 12 月份增长 196.41%；共有 39 家信托公司参与报价，合计报价次数 9140 次，获配售 6452 次，合计获配 3039.25 万股。
总体来看，保险资管公司参与报价最为 " 积极 "，35 家保险资管公司中，仅 6 家未参与网下报价，29 家机构参与 50.29 万次，获配售 37.15 万次，获配售 14.62 亿股。
股票类跨境 TRS 业务正在踩下一脚刹车。
据记者了解，券商 23 日起正按照监管要求暂停股票类跨境 TRS 新增规模，存量头寸可正常到期、平仓、不强制砍仓。不过，对于此次调整到底是 " 所有新开仓全部暂停 "，还是 " 不得新增净额度、存量额度内仍可调配 "，行业仍在等待更明确的执行口径。
多位券商衍生品业务人士反馈，从目前窗口指导的理解看，更接近于股票类跨境 TRS 不再新增开仓，存量合约到期后逐步压降。
金价跌破 4000 美元大关，黄金 ETF 全面 " 下挫 "，年内跌幅均近 11%
6 月 24 日，现货黄金价格大幅跌破 4000 美元关口。
金价的剧烈波动，直接冲击至金融市场。
黄金 ETF 今年全面 " 溃败 "。 财联社据 wind 数据统计，截至 6 月 25 日收盘，14 只黄金 ETF 周跌幅普遍接近 7%；月跌幅普遍接近 12%；年跌幅普遍接近 11%。
相较于黄金 ETF，黄金挂钩理财产品虽同样承压，但因产品结构以固收打底、黄金仓位占比有限，且多数采用自动触发等特殊策略，整体表现相对稳健，不过收益也已大幅缩水。
超 300 份公告！6 月理财业绩基准 " 下调为主、挂钩指数成新范式 "，部分机构却逆势上调
进入 6 月以来，理财产品业绩比较基准调整仍延续此前的频繁态势。
据法询理财网统计数据，6 月以来，机构披露了超 300 份调整公告，涉及兴银理财、民生理财、招银理财、中银理财、光大理财、平安理财、农银理财等十余家银行理财公司及部分城农商行。
从整体调整方向来看，下调基准是绝对主流；将传统的区间型或单一数值型调整为指数挂钩型，则成为本轮调整中另一显著特征；而少数机构逆势上调，亦构成不可忽视的局部现象。
近期，券商新客理财在各大社交平台刷屏。申万宏源证券在小红书等平台发布新客专享福利，新客见面礼打出 " 历史收益 8.18%/ 年 " 的招牌，单笔申购上限 5 万元，有效期 1 个月。
那么，券商凭什么能给出 4% 到 8% 的高收益？
答案在于 " 贴息获客 "。新客理财本质上是券商给新用户的 " 见面礼 "，产品通常是收益凭证或报价回购——以券商自身信用为兑付基础，风险等级多为 C1（最低风险）。
券商用自己的营销预算或利润对新客户进行利息补贴，相当于花一笔广告费，把新客户 " 请进门 "。投资期限普遍较短，适合短期闲置资金。但这种高息是 " 一次性 " 的——每个账户终身仅可参与一次，且设有额度上限。
油价暴跌恐重塑利率预期？" 全球资产定价之锚 " 一夜跳水！
美债收益率周三全线大幅下跌，因霍尔木兹海峡航运的复苏推动油价跌至了四个月低点，同时也迫使投资者开始重新权衡美联储在今年晚些时候的利率路径。
行情数据显示，各期限美债收益率隔夜全线走低，其中素有 " 全球资产定价之锚 " 之称的 10 年期美债收益率罕见地录得了两位数的单日基点跌幅。
债市价格的回暖显然得益于油价的跌势。全球基准的布伦特原油和美国 WTI 原油周三双双重挫，收于了伊朗战争爆发前以来的最低水平，随着更多此前滞留的油轮驶离霍尔木兹海峡，市场人士对能源供应的担忧显著缓解。
公募 REITs 上市五年：86 只总募 2450 亿，吴清表态商业不动产 REITs 试点又添新动能
公募 REITs 上市满五年，市场又到了一个新节点。
Wind 数据统计，截至目前，全市场已上市 86 只 REITs，2 只尚未上市，总募集资金规模达到 2450 亿元。其中，上交所已上市 59 只 REITs，合计募资 1760 亿元，占比超过七成。
6 月 17 日刚刚召开的陆家嘴论坛上，公募 REITs 也被放在丰富投资产品和工具的框架下提及。证监会主席吴清在主题演讲中表示，将进一步丰富投资产品和工具，其中包括推出商业不动产 REITs 试点。吴清提到，后续将坚持稳起步、稳发展，既为做优增量、盘活存量提供动力支持，也为投资者大类资产配置提供新选择。
机构动态
今年以来，理财公司人事调整呈密集态势。
财联社据最新公开信息进行整理（或不完全），今年以来，已有至少 17 家理财公司出现核心管理层变动，涉及董事长、总裁、副总裁等关键岗位超 40 人次。
观察可见，国有大行理财公司以总裁补位为核心特征，且多从总行或海外机构选拔，强化集团内部人才循环。股份行理财子则呈现董事会与高管层同步补位、跨机构流动增多的特点。
整体来看，理财行业高管调整已从被动补位转向主动战略布局，反映出行业在规模突破 30 万亿元后，围绕投研能力建设、跨境业务拓展与风险合规体系优化的深层考量。
监管近日对玖瀛资产、腾创投资两家私募机构及相关责任人员违法违规行为作出行政处罚，合计处罚近 6000 万元，是目前私募史上处罚力度最重的罚单。
因何被罚？经查，玖瀛资产与腾创投资系同一实控人，存在两大核心问题，一是利用私募基金产品，向玖瀛资产及关联主体输送利益；二是在运营过程中报送虚假信息。这两项行为严重违反了私募基金法律法规，侵害了投资者的合法权益。
多家公募备战主动 ETF，多版本首批试点名单流出，机构都怎么看？
近日，证监会主席吴清表示支持在沪深交易所推出主动 ETF，首批产品将先行试点，深交所和上交所也已发布相关指引。
对于主动 ETF 产品布局，多家公募非常重视，正积极筹备中。有公募已收到交易所反馈意见并在紧锣密鼓修改材料中。
近期，一份有关主动 ETF 的首批获批机构名单流出，易方达、华夏、摩根等十家公募在列。但记者了解到，最终获批名单尚未确定。
首批主动 ETF 名额竞争激烈，但有业内人士指出，抢占首批意义有限：被动 ETF 先发优势显著，而主动 ETF 核心比拼超额收益，投研实力才是长期壁垒。
大家资产总经理一职完成正式补位。大家资产近日发布公告，经公司股东会决议及国家金管总局任职资格批复，张震自 2026 年 6 月 16 日起正式担任大家资产总经理，主持全面工作。同时，依据最新监管批复的《公司章程》规定，张震亦为该公司法定代表人，履行法定代表人职权。
公开资料显示，张震生于 1981 年，曾在原中国人民保险公司、人保财险、人保投控及中国人保集团工作，积累了丰富的保险财务与投资管理经验。2018 年，张震转战华安保险，曾任华安保险副总裁、首席投资官，华安资产总裁等职。
什么信号？" 站在光里 " 的基金经理纷纷限购，年内业绩 TOP10 均已闭门谢客
连续 3 天都有绩优产品加码限购。
易方达基金公告称，郑希管理的易方达信息行业精选下调限购额至 1 万元；同时宣布下调限购额至 1 万元的还有他管理的易方达信息产业；而易方达全球成长精选混合（QDII）则是下调限购额至 10 元。
此外，国联安优选行业、大成科技创新、信澳业绩驱动也在近日宣布限购或调整限购额度。
绩优产品的限购，或许出于多重考量，既能规避资金短期集中申购带来的收益摊薄效应，在行情过热阶段的主动限购，也能向外界释放风险提示的信号。而在上半年行情收官之际，这一动作愈发频密出现。
市场动态
上周主要权益指数下跌。其中，上证指数下跌 1.55%，深证成指下跌 1.55%，沪深 300 下跌 1.48%，上证 50 下跌 0.74%，创业板指下跌 1.37%。中证 1000 和中证 2000 分别下跌 1.93%、3.22%。
上周，建材、电子、非银等板块涨幅居前，有色、汽车、零售等板块表现较弱。
上周，主要利率债收益率多数震荡下行。截至 6 月 26 日收盘，1Y、5Y、7Y 国债分别报收 1.13%、1.43%、1.57%，分别较前一周收盘变动 -3BP、-1BP、-0.6BP；10Y、20Y、30Y 国债分别报收 1.73%、2.2%、2.22%，分别较前一周收盘变动 0.6BP、-0.2BP、-0.2BP。
据国信证券统计， 上周新成立基金 44 只，合计发行规模为 170.47 亿元，较前一周有所减少。此外，上周有 23 只基金首次进入发行阶段，本周将有 47 只基金开始发行。
据兴业证券统计，上周理财回表压力升至阶段性峰值，存续规模环比降 2650 亿元至 34.59 万亿元。
上周，理财产品净值基本维稳，区间负收益率占比较前周 11.07% 的相对高位进一步修复，为 4.52%，环比降 6.56pct。
理财破净水平持续回落，全部产品破净率较前周下降 0.38pct 至 0.65%。
产品业绩未达标占比同步修复，全部理财业绩不达标率较前周下降 0.1pct 至 24.2%。
