碳酸锂价格回升至 17 万元 / 吨，行业进入结构性修复阶段

电池级碳酸锂价格近期回升至约 17 万元 / 吨，较去年同期 6 万至 7 万元 / 吨的水平上涨近三倍，结束长达两年的低迷期。青海多家年产万吨级碳酸锂企业表示，当前下游采购需求旺盛，产品一经产出即被锁定，全年供货额度已分配完毕，优先保障长期合作客户。 上游锂矿企业盈利显著改善。2026 年一季度，天齐锂业净利润达 18.8 亿元，同比增长约 17 倍；赣锋锂业预计净利润 18.4 亿元，连续三个季度实现盈利；盐湖股份和藏格矿业分别实现净利润 30.3 亿元和 15.74 亿元，同比增幅分别为 147.4% 和 110%。 过去五年，碳酸锂价格经历完整周期：2021 年因新能源汽车爆发、供应链扰动及产能滞后，价格从年初 4 万元 / 吨升至年末超 12 万元 / 吨；2022 年进一步冲高至 60 万元 / 吨以上，全年均价近 50 万元 / 吨；2023 年下半年起，随着新增产能集中释放及需求降温，价格快速回落，2025 年初跌至 6 万元 / 吨，行业普遍亏损；2025 年下半年起，受国内矿山环保整治、海外出口管控等因素影响，供给阶段性收缩，叠加储能需求快速增长，市场供需格局扭转，价格逐步回升。 与 2021 年主要由新能源汽车驱动不同，本轮价格上涨主要由储能需求拉动，呈现结构性紧平衡特征。机构预测，2026 年下半年锂价或上探 25 万元 / 吨，但 2027 年随着全球产能全面释放，市场将重回供需平衡，难现此前超级周期。华泰证券预计 2026 年全球碳酸锂产量达 216 万吨，同比增长超 30%。 当前行业分化明显：资源自给率高、成本优势强的头部企业盈利丰厚，而依赖外购矿的中小企业修复有限。头部企业通过资源布局、产业链延伸、客户绑定和技术迭代构建抗周期能力。天齐锂业依托澳洲格林布什矿山实现近 100% 资源自给；赣锋锂业资源自给率有望达 80%，并形成覆盖锂资源至电池回收的完整生态；盐湖股份和藏格矿业凭借低成本盐湖资源保持高毛利。 此外，主流企业减少散单交易，转向与车企签订三年以上长协，并采用市价联动或成本加成定价机制以稳定利润。赣锋锂业已与大众、现代等达成合作，天齐锂业则与比亚迪等建立长期供应关系。 分析指出，未来碳酸锂价格或在 14 万至 20 万元 / 吨区间波动，行业超高暴利时代结束。随着储能成为核心增量，价格过高可能抑制项目经济性，形成自我调节机制。同时，社会库存处于近三年低位，但无大规模囤货行为，泡沫风险较低。 长期看，锂行业仍遵循 " 涨价扩产—过剩跌价—减产涨价 " 循环，机构预计 2028 年全球产能将集中过剩。企业正从依赖行情转向依靠资源储备、全产业链布局、技术能力和客户生态的综合实力竞争，行业集中度持续提升。