他解释说，年初黄金价格飙升至历史新高，最初是由各国央行的大规模购金行动推动的，因为各国都在寻求分散投资，减少对美元计价资产的依赖，此外还有投机情绪的推动。然而，随着投资者将资金转向人工智能（AI）和半导体股票等高增长行业，这种热情已经消退了不少。
" 年初推高金价的因素似乎已经转移。现在，金价主要受传统因素——利率——驱动。" 他补充说。
随着地缘政治担忧缓解，避险需求未能显著增强，Bruce 表示，黄金对实际利率预期的敏感度日益提高。虽然这会在短期内造成不确定性，但他认为不会出现重大崩盘。
" 现在确实是盘整阶段，" 他说道，并将当前市场描述为一个调整阶段，而不是大幅下跌趋势的开始。
Bruce 补充说，在成功守住每盎司 4000 美元左右的关键技术支撑位后，黄金市场已经吸收了大量负面消息。
" 价格已经下跌了很多，并且守住了 4000 美元的支撑位，" 他说：" 如果跌破这个价位，我会更担心。"
尽管投资者热情有所降温，但 Bruce 表示，他并未看到大规模的黄金抛售潮。相反，许多投资者似乎乐于追逐表现更佳的股票板块，同时维持对贵金属的现有配置。
尽管目前投资者兴趣低迷，但他强调，长期看涨因素并未消失。Bruce 指出，人们担心货币贬值、实际利率可能下降，以及最重要的是，央行在今年经济放缓之后可能会重新加速购买货币。
" 我们应该将此视为央行购金行动的暂时暂停。我认为，总体而言，如果需求恢复，黄金价格还有上涨空间，" 他说道：" 我认为，央行恢复购金可能是金价重回历史高位的最快途径。"
世界黄金协会（WGC）周二最新发布的《2026 年全球央行黄金储备调查报告》也显示，受访央行储备管理者中有 45% 预计未来 12 个月将增加黄金持有量，该比例较上年上升 2 个百分点，创下历史新高。
Bruce 预计，短期内黄金价格将维持区间震荡，市场正在评估美联储的下一步举措。他解释说，市场对美联储采取更为鹰派的货币政策的预期可能已经很大程度上反映在了当前的金价中。
" 降息的可能性微乎其微，" 他说：" 但如果有任何迹象表明他们今年将维持利率不变——甚至不是降息，而是维持利率不变——这对黄金来说仍然是利好消息。"
