美国与伊朗就重新开放霍尔木兹海峡达成临时协议，引发全球债券市场广泛反弹，交易员随即削减对美联储今年加息的押注，布伦特原油价格持续下跌，通胀预期随之降温。
互换市场数据显示，美联储 12 月前加息 25 个基点的概率从上周五的约 80% 降至约 70%。各期限美债收益率全线走低，对货币政策最为敏感的短端收益率领跌，2 年期一度下行 7 个基点至 4.01%，10 年期跌 6 个基点至 4.42%。
摩根大通跨资产策略主管 Fabio Bassi 表示：
" 投资者认为，油价下跌将降低发达市场央行采取更激进加息措施的必要性，但市场参与者已经习惯中东局势消息反复带来的影响，因此对当前局势仍保持一定程度的怀疑。"
收益率全线回落，空头压力显现
美债收益率的回落在曲线各端均有体现。2 年期收益率一度下跌 7 个基点至 4.01%，30 年期收益率一度下跌 5 个基点至 4.92%，触及 5 月 7 日以来最低水平。
Invesco Asset Management Japan 全球市场策略师 Tomo Kinoshita 指出，根据战后观察到的历史相关性，油价每下跌 10%，美国 10 年期国债收益率将相应下降约 13 个基点。
Wilson Asset Management 对冲基金经理 Matthew Haupt 表示：" 部分利率债空头头寸将被解除。各国央行现在可以不那么鹰派了，因为它们可以等待并忽略任何短期通胀。"
欧洲方面，各地债券收益率亦普遍走低，交易员同步下调了对英国央行（定于本周四召开会议）和欧洲央行的加息预期。欧洲央行上周已率先将借贷成本上调 25 个基点，成为首个采取此举的主要央行。
美联储决策在即，沃什加息压力趋缓
美联储本周三将宣布政策决定，这也是新任主席沃什主持的首次利率决策会议。
经济学家预计，联邦公开市场委员会将把基准利率维持在 3.5%-3.75% 的区间，同时观望伊朗战争带来的能源价格冲击对经济的实际影响。此前，美国消费者价格涨幅已创三年来最快，促使 FOMC 内部支持加息的声音持续升温。
瑞银全球财富管理应税固定收益策略主管 Leslie Falconio 表示，油价下行正在减轻对沃什施加的加息压力。
她指出，在停火消息传出之前，" 两年期收益率仍在上升，是因为市场在消化 2026 年 12 月加息概率接近 100% 的预期 "；而随着油价下跌，市场正剔除这些加息预期，从而推动短端收益率回落。
Falconio 预计，FOMC 将在本周会议上正式取消宽松倾向，释放更偏鹰派的前瞻指引，但她同时表示，仍预计美联储下一步行动将是降息，时间节点在 2027 年第一季度或第二季度。
她表示，美联储按兵不动将使政策制定者得以评估 " 仍在勉力维持 " 的经济增长态势及劳动力市场的后续走向。" 我认为他们会行使他们拥有的选项，静观其变，等数据出来后再做出改变，" 她说。
协议解读分歧，市场进入焦虑等待期
尽管市场情绪整体向好，协议落地的不确定性仍不容忽视。据华尔街见闻此前文章，美伊双方关于海峡通行费的表态存在明显分歧，显示出就伊朗核计划未决问题最终达成一致的难度。
野村控股策略师 Andrew Ticehurst 表示：
" 海峡预计将于周五重新开放，因此从现在到那时可能会有一段令人焦虑的等待期，以色列在此期间的举动也可能成为变数。"
美元方面，彭博美元指数在避险需求减弱的推动下跌至 6 月 5 日以来的最低点，但自 2 月底美国和以色列袭击伊朗以来，该指数仍累计上涨约 1.4%，上周交易员对美元的整体态度依然偏向积极。
对于后市走向，Fabio Bassi 预计 10 年期美国国债收益率将在年底时接近 4.70%，并认为若收益率升破该水平，将为长期投资者提供买入机会。
